En lo que va de 2023, el 13% de los criptofondos de cobertura se han cerrado y la velocidad a la que se forman se ha ralentizado, según muestran los datos de 21e6 Capital.
La tendencia está en desacuerdo con el desempeño anterior de dichos fondos, a los que históricamente les ha ido bien cuando los criptoactivos aumentan de valor. En comparación con principios de año, Bitcoin ha subido alrededor del 75% frente al dólar.
Los criptofondos de cobertura no logran mantenerse al día con las ganancias de Bitcoin
Según la base de datos de fondos criptográficos de 21e6 Money, los fondos de cobertura han tenido problemas para seguir el ritmo del aumento en el precio de Bitcoin. Y en diferentes estrategias de fondos, los rendimientos en USD en 2023 se han quedado rezagados con respecto a las ganancias de BTC.
En un análisis de los datos, la firma suiza descubrió que los fondos direccionales han tenido un rendimiento especialmente bajo cuando se comparan con Bitcoin.
Los fondos direccionales implementan estrategias basadas en los movimientos anticipados del mercado. En comparación con sus pares no direccionales, confían más en los mercados de futuros y tienden a apostar por las fluctuaciones de precios a corto plazo. Cuando se aplican a las criptomonedas, las estrategias direccionales pueden fallar cuando se rompen las tendencias a largo plazo.
Las estrategias cuantitativas resultan menos efectivas
De todas las estrategias de inversión que persiguen los fondos de cobertura, lo que se conoce como un enfoque «direccional cuantitativo» ha demostrado ser el menos efectivo en 2023. Esta estrategia se basa en la toma de decisiones estadísticas y tiende a utilizar algoritmos comerciales.
Como señala el informe 21e6 Cash, tales enfoques basados en datos causaron dolores de cabeza para los fondos direccionales en un año definido por mercados agitados. En otras palabras, aunque los precios de las criptomonedas han subido, no han seguido los patrones observados anteriormente.
Esto da señales falsas a los algoritmos comerciales y lower el poder predictivo de las estrategias de seguimiento de tendencias.
Otro desafío para las tácticas comerciales algorítmicas es la reciente proliferación de contenido generado por IA en línea. Los fondos cuantitativos están ajustando sus métodos de recopilación de datos para salvaguardar la precisión y eficacia de sus algoritmos. Esto se develop en medio de la creciente prevalencia de la información errónea impulsada por la IA.
De hecho, no son solo los algoritmos comerciales los que se ven amenazados por la mayor prevalencia del contenido generado por IA. La investigación ha demostrado que, en diferentes familias de modelos de aprendizaje automático, cuando los datos de entrada se corrompen con product creado artificialmente, la salida se ve afectada negativamente.
Los fondos siguen sufriendo por el contagio de FTX
Los desafíos persistentes derivados de la quiebra de FTX el año pasado también han afectado el desempeño de los fondos de cobertura de criptomonedas. Las consecuencias de la crisis incluso han forzado el cierre de algunos criptofondos.
Por ejemplo, Galois Capital cerró en febrero con $ 40 millones en activos atrapados en el difunto intercambio FTX.
Incluso los fondos que no sufrieron pérdidas significativas por la quiebra de FTX han tenido que adaptarse al panorama del comercio de criptomonedas posterior a FTX.
FTX había sido un importante intercambio de derivados criptográficos que ofrecía swaps, futuros y opciones perpetuos. Dado que actualmente no existe una alternativa clara para ocupar su primera posición, los fondos que dependen en gran medida de estos derivados han tenido que utilizar bolsas con menor liquidez.
Los bancos se han vuelto menos partidarios de las criptomonedas
Además, según 21e6 Money, los criptofondos han tenido dificultades para acceder a servicios bancarios críticos durante todo el año.
Por un lado, tras la crisis de FTX, muchos bancos ajustaron su enfoque al sector criptográfico en su conjunto. Bajo un mayor escrutinio regulatorio, los bancos que antes eran amigables con las criptomonedas han cortado los lazos con los fondos de cobertura de criptomonedas. Este problema solo se vio exacerbado por el colapso de Silicon Valley Bank.
Como observa el informe, «incluso los fondos con un rendimiento excepcionalmente bueno cerraron debido a la falta de un nuevo socio bancario».
Basado en conversaciones con fondos criptográficos, concluye que:
“Sentimos que el sentimiento del mercado entre [liquidity providers] sigue siendo inferior a lo que cabría esperar tras un comienzo de año positivo. Muchos fondos ciertamente quedaron rezagados en el mercado y ahora tienen más dificultades para presentar una propuesta de valor a sus posibles inversores”.
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