Donald Trump en la Conferencia Bitcoin 2024 en Nashville, Tennessee. (Foto de Johnnie Izquierdo para The Washington Post vía Getty Images)
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¿Criptoinvierno? Encima. ¿Imperios caídos y drama judicial? En el retrovisor. ¿Los supervivientes? Probado en batalla y mirando al horizonte como si fuera la próxima fiebre del oro.
Después de años de enfrentamientos con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), han llegado los fondos cotizados en bolsa de bitcoin y ether. Al 16 de diciembre, los ETF de bitcoin de EE. UU. tenían 129 mil millones de dólares en activos, superando los 125 mil millones de dólares de los ETF de oro, según K33 Research, con sede en Noruega.
Un cóctel postelectoral de euforia de mercado y las promesas de Donald Trump de hacer de Estados Unidos la “capital criptográfica del mundo” y establecer una reserva estratégica de bitcoins hicieron que el bitcoin superara los 100.000 dólares.
Solana está pasando por un momento, impulsado por la exageración de las memecoin y nuevas categorías como dePIN, redes que aprovechan la tecnología blockchain para descentralizar el control y la propiedad de la infraestructura física. Plataformas como Polymarket, donde los usuarios apuestan por el resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, y el juego de batalla real Off The Grid han tenido un gran éxito. Una nueva ola de «degens» está apostando por tokens como fartcoin y dogwifhat, ambos ahora con una capitalización de mercado superior a mil millones de dólares.
«Es el año en que las criptomonedas pasaron a la conciencia general como no lo habían hecho desde 2021, y ahora son una clase de activo sostenible a largo plazo que tendrá voz y será importante», dice Rob Hadick, socio general de Dragonfly, una firma de capital riesgo criptográfico con sede en San Francisco. «Si nos fijamos simplemente en el efecto que las criptomonedas tuvieron en las elecciones, tanto como donantes como en términos de presentarlas en las legislaturas y para los candidatos presidenciales, eso nunca se había hecho antes y, obviamente, es un gran paso adelante en la legitimación».
Con Trump y un grupo de funcionarios partidarios de las criptomonedas a punto de asumir el cargo, el escenario está preparado para lo que los conocedores ya llaman «la edad de oro de las criptomonedas». Esto es lo que se está gestando:
Nuevos máximos históricos y la reserva de Bitcoin en EE.UU.
El arte de la predicción audaz de precios vuelve a estar de moda. El administrador de criptoactivos Bitwise pronostica 200.000 dólares (o incluso 500.000 dólares) por bitcoin si Estados Unidos crea una reserva estratégica similar a las del petróleo o el oro. La lógica: la reserva oficial de bitcoins de Estados Unidos desencadenaría FOMO global.
Trump salió a flote utilizando 200.000 bitcoins confiscados a delincuentes (por un valor de 21.000 millones de dólares) para reactivar la reserva en la conferencia Bitcoin de Nashville en julio. Pero el camino legal es turbio: ¿requerirá la aprobación del Congreso o puede el poder ejecutivo actuar unilateralmente? La senadora pro-criptomoneda Cynthia Lummis propuso una reserva operada por el Tesoro en julio. Los escépticos argumentan que la volatilidad del activo podría socavar la estabilidad financiera. El silencio de Trump sobre si Estados Unidos adquiriría más bitcoins mediante compras en el mercado abierto añade otra capa de intriga.
El reinicio regulatorio de las criptomonedas: un Washington amigable
La administración entrante se perfila como la más pro-cripto hasta el momento. Los nombramientos clave incluyen:
- Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC): Paul Atkins, ex comisionado de la SEC y partidario de las criptomonedas, está preparado para reemplazar al enemigo jurado de la industria, Gary Gensler, cuyo mandato estuvo definido por demandas y medidas represivas.
- La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC): Brian Quintenz, jefe de políticas de Andreessen Horowitz y ex comisionado de la CFTC, es el favorito para dirigir la agencia.
- Tesorería: El multimillonario de los fondos de cobertura y defensor del bitcoin, Scott Bessent, es el candidato de Trump para secretario.
- Comercio: Howard Lutnik, director ejecutivo de Cantor Fitzgerald (el principal custodio de las reservas de USDT de Tether), liderará el departamento.
- Zar de la IA y las criptomonedas: David Sacks, un veterano capitalista de riesgo que también trabajó con Elon Musk en PayPal, supervisará la política en dos áreas clave de la estrategia de Trump para mejorar la competitividad nacional.
- El Comité de Servicios Financieros de la Cámara: El representante French Hill, un republicano de Arkansas que ha trabajado junto al presidente saliente Patrick McHenry (RN.C.) para defender una legislación criptográfica favorable a la industria, planea priorizar el proyecto de ley de estructura del mercado criptográfico dentro de los primeros 100 días e investigar la llamada Operación Choke. Punto 2.0, que muchos creen que apuntó injustamente al sector criptográfico a través de prácticas de desbancarización.
«Existe una oportunidad real de implementar buenas políticas para la industria», dice Kristin Smith, directora ejecutiva de la Blockchain Association, con sede en Washington DC, que representa a más de 100 empresas de cifrado. “La Casa Blanca ha indicado que esto es una prioridad. Creo que veremos una combinación de esfuerzos de todo el gobierno, un impulso legislativo para la estructura del mercado y las monedas estables y un gran cambio hacia que gran parte de la innovación regrese a los EE. UU.”, añade.
Nuevos listados públicos y capital disponible
La cartera de OPI de criptomonedas se está calentando. Bitwise nombra cinco empresas que probablemente saldrán a bolsa el próximo año:
- Círculo: El emisor de la segunda moneda estable más grande, el USDC, presentó de forma confidencial una oferta pública inicial (IPO) en enero.
- Cifra: Conocida por los servicios financieros basados en blockchain, como préstamos hipotecarios, préstamos personales y tokenización de activos, la compañía ha estado explorando una cotización pública desde el año pasado.
- Kraken: El intercambio de cifrado con sede en EE. UU. tiene ambiciones de OPI que se remontan a 2021.
- Anclaje Digital: su condición de banco autorizado a nivel federal podría allanar el camino
- Análisis de cadena: un líder en servicios de inteligencia y cumplimiento de blockchain, listo para cotizar en bolsa.
Además, Hadick de Dragonfly dice: “Espero que el mercado de LP mejore (querrán invertir más capital en criptomonedas) y que muchos de los fondos cruzados tradicionales de la web 2 regresen al espacio. Ya estamos empezando a verlo en ciertos sectores, como las monedas estables y los pagos”. Pero los acuerdos de capital de riesgo tienden a retrasar los repuntes de los precios del mercado público en una cuarta parte o dos, añade.
Inclusiones de índices principales
Las acciones de MicroStrategy han subido más del 400% este año. Ahora parte del Nasdaq 100, los analistas predicen que la próxima inclusión en el S&P 500 será gracias a las nuevas reglas contables que le permitirían reflejar sus inversiones en bitcoins al valor de mercado en sus estados financieros. Este cambio podría introducir a MicroStrategy en fondos que siguen índices y, por ende, en las carteras de innumerables inversores estadounidenses. La estrategia «Bitcoin Treasury» del cofundador y presidente ejecutivo Michael Saylor (vender bonos y acciones para atesorar el activo) ha impulsado su empresa de 86 mil millones de dólares a las filas de las 100 principales empresas del S&P 500. Coinbase, que ha subido un 70% este año, también podría unirse al codiciado índice, según los analistas.
Aumento de las monedas estables
El sector de las monedas estables está preparado para un crecimiento explosivo, que podría duplicarse hasta alcanzar una capitalización de mercado de 400.000 millones de dólares a medida que Estados Unidos se acerca a la tan esperada legislación sobre las monedas estables. En 2024, el volumen de transacciones de monedas estables alcanzó los 8,3 billones de dólares, casi igualando los 9,9 billones de dólares en volumen de pagos de Visa, según Bitwise.
Tether y Circle siguen reinando, aprovechando la ola de altas tasas de interés. Sin embargo, si continúan operando más como administradores de activos que como compañías de pagos, su crecimiento pronto podría estancarse, advirtió Hadick.
La adquisición por parte de Stripe de la plataforma de monedas estables Bridge, por 1.100 millones de dólares, en octubre envió un mensaje: las monedas estables podrían convertirse en piedras angulares de la tecnología financiera. Stripe los aclama como “superconductores para servicios financieros” y promociona su velocidad inigualable, bajo costo y alcance global. Robinhood no se queda atrás con las ambiciones de una red global de monedas estables.
Mientras tanto, los modelos de “moneda estable 2.0” de próxima generación están ganando terreno silenciosamente. «Hay un montón de nuevos modelos de monedas estables que están generando ingresos para los poseedores del token, o en realidad para las aplicaciones que incorporan a los usuarios», explica Ceteris, jefe de investigación de la firma de criptoanálisis con sede en Nueva York, Delphi Digital. «Podía verlos siendo disruptivos».
Tokenización acelerada
Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, ha estado haciendo proselitismo sobre la tokenización durante años. Desde el sector inmobiliario hasta el arte, todo pronto podría tener un token. Los grandes beneficios: liquidación instantánea, costos más bajos que la titulización tradicional, liquidez las 24 horas y transparencia.
Hace tres años, el sector criptográfico sólo había tokenizado 2 mil millones de dólares en activos del mundo real (RWA), incluidos crédito privado, deuda estadounidense, materias primas y acciones. Hoy esa cifra se acerca a los 14.000 millones de dólares. La firma de capital riesgo ParaFi predice que el mercado de RWA tokenizados podría dispararse a 2 billones de dólares para 2030, presagiando una transformación significativa en la propiedad y el comercio de activos.
Nuevas aplicaciones, mejor infraestructura
Palabra de moda del mes: agentes de IA. Prepárese para presenciar la fusión de la inteligencia artificial y las criptomonedas de una manera que se acerca más a la ciencia ficción.
Los primeros brotes de esta tendencia ya están apareciendo. Mire TruthTerminal, un agente de inteligencia artificial que no solo obtuvo 50.000 dólares de Marc Andreessen, sino que también se hizo millonario aprovechando las redes sociales en X. Su éxito surgió de la promoción de una moneda basada en un meme absurdo de principios de la década de 2000 (los creadores anónimos del token) transfirió una suma significativa a la billetera de TruthTerminal, administrada por el creador Andy Ayrey).
Pero los analistas se muestran cautelosos. Los agentes prácticos de IA (por ejemplo, aquellos que intentan ejecutar transacciones complejas a través de cadenas de bloques en nombre de los usuarios) son escasos y tempranos. «Los agentes son interesantes porque son muy nuevos», dice Ceteris de Delphi, «pero probablemente serán la burbuja más grande de este ciclo, para bien o para mal».
Si bien la industria blockchain sigue fragmentada y la mayoría de las aplicaciones descentralizadas aún no se han generalizado, el trabajo para lograr una infraestructura sólida continúa. “Solana marcó la tendencia para la era de las cadenas de alto rendimiento (criptolengua para cadenas de bloques capaces de procesar miles de transacciones por segundo de manera similar a Visa y MasterCard), y estamos viendo casi todos los lanzamientos de nuevas cadenas bajo este tipo de paraguas, por lo que habrá mucho espacio en bloques barato”, explica Ceteris.
Y así, la narrativa de las criptomonedas ha pasado de la supervivencia a la euforia. Esto es sólo una muestra de lo que podría traer el próximo año. Tu elección: toma tus palomitas de maíz para el espectáculo o tu billetera para aprovechar la oportunidad. La precaución es esencial. El mercado se desviará hacia máximos y mínimos inevitables. Y esta vez, lo que está en juego parece ser más alto que nunca.
