El ciclo criptográfico y la política monetaria de EE. UU.







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Descargo de responsabilidad: Los documentos de trabajo del FMI describen las investigaciones en curso del autor o los autores y se publican para suscitar comentarios y fomentar el debate. Las opiniones expresadas en los documentos de trabajo del FMI son las de los autores y no representan necesariamente las opiniones del FMI, su Directorio Ejecutivo o la administración del FMI.


Resumen:

Examinamos las fluctuaciones en los criptomercados y sus relaciones con los mercados de valores globales y la política monetaria de EE. UU. Identificamos un único componente de precio, que denominamos «variable criptográfico», que explica el 80 % de la variación en los precios de las criptomonedas y mostramos que su creciente correlación con los mercados de valores coincidió con la entrada de inversores institucionales en los criptomercados. También documentamos que, en cuanto a las acciones, el endurecimiento de la Reserva Federal de EE. UU. cut down el component criptográfico a través del canal de asunción de riesgos, en contraste con las afirmaciones de que los activos criptográficos brindan una cobertura contra el riesgo de mercado. Finalmente, mostramos que un modelo estilizado de agente heterogéneo con una aversión al riesgo agregada que varía en el tiempo puede explicar nuestros hallazgos empíricos y destaca los posibles efectos indirectos de las criptomonedas en los mercados de valores si la participación de los inversores institucionales llegara a ser grande.

