Los riesgos del euro se acumulan antes de las NFP

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La inflación mixta en la UE y el tono cauteloso del BCE aumentan los riesgos a la baja

El euro se vendió el jueves después de que los mercados decidieran prestar mucha atención a los datos más alentadores de la inflación subyacente para la zona del euro, en lugar del ligero movimiento al alza en las lecturas generales. La inflación subyacente fue del 5,3%, en línea con las expectativas, pero representa un movimiento a la baja con respecto al 5,5% del mes pasado.

Además, una comunicación reciente de los encargados de fijar las tasas del BCE sugiere que el consejo de gobierno adoptará un enfoque más cauteloso antes de la reunión del banco central del próximo mes. Momentos antes de que Christine Lagarde se dirigiera a los delegados en Jackson Hole, «fuentes» desconocidas del BCE sugirieron que los halcones dentro del comité han suavizado su postura anterior, lo que podría llevar al grupo a pecar de cauteloso si la decisión de subir o mantener las tasas está finamente equilibrada. Hoy temprano, la conocida halcón Isabel Schnabel

Por otra parte, los datos PCE de EE.UU. se publicaron en línea con el consenso del mercado tanto para las lecturas subyacentes como para las principales y ambas medidas registraron un aumento en la comparación interanual del mes anterior. Los mercados ahora esperan el informe NFP de mañana, que atrae aún más anticipación que antes, dada la acumulación de datos sobre empleo de menor impacto en el período previo.

El EUR/USD parece vulnerable: ¿se mantendrá el 200 SMA?

El par EUR/USD cayó el jueves después de que la inflación básica europea cayera y el PCE estadounidense se mantuviera elevado. El par cotizó brevemente por encima de 1,0910 antes de ceder todas las ganancias de ayer. El soporte inmediato aparece ahora en 1,0831, seguido de cerca por la media móvil simple (SMA) de 200 días. A partir de entonces, aparece el nivel 1,0700, aunque por ahora sigue estando bastante lejos. Por supuesto, vale la pena señalar que los flujos de fin de año pueden desempeñar un papel en la determinación de precios de hoy, por lo que siempre es necesario tenerlos en cuenta.

La dificultad con el EUR/USD en este momento es que aparece una vulnerabilidad en ambas monedas. El dólar se ha debilitado en medio de un desempeño superior más lento del PIB (un desempeño superior, al menos) y las primeras señales de un mercado laboral más débil, algo que la Reserva Federal ha considerado crucial para reducir la inflación al objetivo del 2%. Los riesgos a la baja también se han acumulado para el euro en medio de una inflación ampliamente declinante y preocupaciones de crecimiento que parecen estar pesando sobre los miembros del BCE antes de la decisión sobre las tasas el próximo mes. La resistencia está de nuevo en 1,0910, seguida de 1,1012, el máximo de junio de 2023.

Gráfico diario EUR/USD

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

El gráfico semanal muestra la implacable liquidación a medio plazo que también se prolongó durante seis semanas consecutivas. El par ha marcado el soporte del canal y ha subido esta semana, aunque las ganancias se están recuperando rápidamente antes de las NFP. Este nivel de soporte sigue siendo una gran prueba para los bajistas del EUR/USD, una prueba a tener en cuenta de cara al final de la semana.

Gráfico semanal EUR/USD

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

Posicionamiento institucional (fondos de cobertura, administradores de dinero) del Informe CoT

El posicionamiento del euro sigue siendo netamente largo, algo que pronto podría cambiar dependiendo de los nuevos datos y que sin duda se pondrá a prueba en el período previo a la reunión del BCE de septiembre. El informe CoT recopila datos de posicionamiento de especuladores reportables, como fondos de cobertura y otros grandes administradores de dinero.

Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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