El BCE sube 25 puntos básicos y sugiere que se alcanzará el tipo de interés terminal
El BCE votó a favor de subir los tres tipos de interés, viendo la facilidad de depósito hasta el 4%. La decisión se tomó después de que la evaluación del comité de las perspectivas de inflación, los datos disponibles y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria requirieran un aumento.
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El banco central tiene un único mandato, la estabilidad de precios, lo que significa que las últimas noticias sobre el aumento de las previsiones de inflación para 2024 antes de la reunión habían influido en el consenso a favor de un aumento hoy.
Las proyecciones del personal técnico confirman un aumento del IPCA en 2024 y un empeoramiento de las previsiones Crecimiento panorama
Fuente: Proyecciones de los expertos del BCE.
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Factores que influyen en la futura toma de decisiones del BCE
Argumentos en contra de nuevas subidas – Riesgo de recesión:
- Empeoramiento de los indicadores de sentimiento (sentimiento económico ZEW, datos PMI – manufactura en Alemania)
- Mercado de crédito: caída de la demanda de nuevos préstamos tanto de particulares como de empresas
- La persistente inflación se explica en parte por (efectos de base) los tres meses de estímulo de Alemania implementados en el verano de 2022 (boletos de tren baratos e impuestos más bajos sobre la gasolina)
Argumentos para mantener una política monetaria estricta – Preocupaciones persistentes sobre la inflación:
- La inflación persistente (efectos de base) del estímulo de Alemania el verano pasado añade incertidumbre sobre el aumento de la inflación sorprendida.
- Alto crecimiento salarial, actualmente del 5% interanual en el segundo trimestre
- Las últimas expectativas de los consumidores del BCE mostraron un ligero aumento en las expectativas de inflación
- El reciente aumento del petróleo podría representar un desafío al progreso previo en materia de inflación.
Antes del anuncio, los mercados preveían una subida de tipos antes de finales de año y la recibieron de inmediato. Con sólo 8 puntos básicos de ajuste anticipado, parece que los mercados creen que el BCE ha alcanzado el tipo terminal, algo a lo que aludía la declaración, pero no cabe duda de que los periodistas pedirán confirmación a Christine Lagarde al respecto en la conferencia de prensa.
Los mercados reciben el aumento completo de 25 pb que se anticipaba antes de fin de año
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
Inmediatamente después del anuncio, el euro se vendió, particularmente en el EUR/USD, ya que tanto el IPP de EE.UU. como las ventas minoristas sorprendieron al alza 15 minutos después de que se publicara la declaración del BCE.
EUR/Dólar estadounidense Gráfico de 5 minutos
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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