Los ejecutivos de Coinbase Global han dicho durante meses que están buscando diversificarse para poder ganar dinero sin importar lo que suceda en el comercio de criptomonedas. Pero por ahora, la empresa depende en gran medida de los comerciantes, y específicamente del comercio de Bitcoin, el token más grande de las criptomonedas.
Ese es un mensaje de un informe publicado la semana pasada por el proveedor de datos criptográficos Coin Metrics. A pesar de aumentar el número de pares de divisas negociables en la plataforma de poco más de 100 en 2021 a más de 600 ahora, Bitcoin y Ether, el segundo token más grande, han representado constantemente aproximadamente la mitad de la actividad.
«Esto muestra que simplemente agregar nuevos activos no es una forma garantizada de generar ingresos por tarifas comerciales», dice el informe de Coin Metrics.
Coinbase (ticker: COIN) también ha agregado fuentes de ingresos no comerciales, como un servicio que permite a los usuarios publicar sus tokens a cambio de un rendimiento. Ha ganado una cantidad cada vez mayor de dinero con las reservas que mantiene para respaldar su moneda estable, llamada USDC, a medida que los rendimientos han aumentado.
Sin embargo, el destino typical de la empresa sigue estando estrechamente ligado a la actividad comercial. «El precio de las acciones de Coinbase ($COIN) ha seguido muy de cerca el volumen al contado», dice el informe.
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Coinbase no respondió a una solicitud de comentarios. En las llamadas sobre ganancias, los ejecutivos dijeron que están trabajando para diversificar los ingresos de la compañía fuera del comercio y que ven a la empresa como una forma principal a través de la cual las personas interactúan con todos los aspectos del ecosistema criptográfico, en lugar de solo un intercambio.
Este año, el precio de Coinbase se ha disparado un 101% hasta los 70,96 dólares, aunque todavía está muy por debajo de su pico de 2021 de más de 340 dólares. De manera identical, Bitcoin ha subido un 60% a 26.500 dólares, pero no está ni cerca de los 64.000 dólares a los que cotizaba hace un par de años.
Al menos por ahora, hay pocas señales de que la actividad del comercio de criptomonedas esté a punto de recuperarse. En general, los intercambios manejan un volumen diario que es aproximadamente la mitad de lo que era hace un año y menos de una quinta parte de lo que eran durante el auge de 2021.
Algunos inversores en criptomonedas han considerado el posible lanzamiento de un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin al contado como catalizador. El mes pasado, un tribunal dijo que la Comisión de Bolsa y Valores se equivocó al negar la oferta de la empresa de criptomonedas Grayscale Investments para convertir Grayscale Bitcoin Have faith in.
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(GBTC) en un ETF, lo que podría allanar el camino para que dichos ETF se lancen en octubre.
Pero incluso ese lanzamiento podría ser un arma de doble filo para Coinbase. Al brindar a los inversores una forma más fácil y potencialmente más barata de comprar y poseer Bitcoin, un ETF de este tipo podría impulsar el precio del token incluso si canibaliza parte de la base de usuarios de Coinbase. Mientras tanto, la compañía enfrenta por separado su propia demanda de la SEC alegando que opera como una bolsa de valores no registrada, un cargo que la compañía niega y contra el que está luchando.
Los ejecutivos de la compañía son optimistas de que finalmente prevalecerán en los tribunales y que los comerciantes de criptomonedas regresarán con fuerza como lo han hecho en ciclos anteriores. Hay mucho en juego para los inversores de Coinbase.
Escriba a Joe Light a joe.light@barrons.com
