El Blockchain Bi-Weekly presentado por el equipo de Polsinelli Blockchain+ es un resumen de algunas de las historias clave en los ecosistemas World-wide-web3, blockchain y cripto seleccionados por nuestros abogados que navegan por las intersecciones del código, los contratos inteligentes y la ley estadounidense.
Durante las últimas dos semanas, todos los ojos han estado puestos en el juicio de Sam Bankman-Fried, el fundador caído en desgracia del extinto intercambio de activos digitales FTX. Por supuesto, es organic que la atención de la gente se centre en el mayor juicio por presunto fraude financiero desde Bernie Madoff pero la historia de SBF es más una historia de poder desenfrenado que algo específico de los activos digitales.
Si bien muchos se concentraron en ese juicio penal que apareció en primera plana, la SEC también ha estado ocupada las últimas dos semanas, con mucha menos fanfarria mediática. La solicitud de la agencia de un recurso interlocutorio en Onda fue denegada, y tampoco interpuso recurso de apelación en el Escala de grises asunto que indica posibles aprobaciones de productos financieros de activos digitales en el futuro. La agencia también presentó su respuesta a la moción de Coinbase para obtener un juicio sobre los alegatos y tuvo una variedad de un amigo salir a apoyar su moción.
Estos desarrollos y algunas otras notas breves se analizan a continuación.
Comienza el juicio penal del fundador de FTX, Sam Bankman-Fried: 3 de octubre de 2023
Fondo: El juicio de Sam Bankman-Fried (“SBF”) comenzó el 3 de octubre de 2023 y es el mayor juicio por fraude financiero desde Bernie Madoff. SBF fue el fundador del ahora desaparecido intercambio de activos digitales FTX. Está acusado de siete cargos de fraude, conspiración y lavado de dinero centrados en su presunto uso de depósitos de clientes en la plataforma de comercio de criptomonedas FTX para cubrir pérdidas en su fondo de cobertura, Alameda Investigation, y gastos personales. Se espera que el juicio dure seis semanas.
Resumen: Las primeras dos semanas del juicio dieron lugar a algunos momentos que acapararon los titulares, al igual que el libro de Michael Lewis “Going Infinite”, que sigue a SBF y se publicó el fin de semana antes de que comenzara el juicio de SBF. Será imposible contar la historia de la ley Website3 en 2023 sin mencionar el juicio SBF, pero esto es menos una historia sobre criptomonedas y más una historia sobre el fraude financiero estándar, aunque a mayor escala que la mayoría. Si bien continuaremos cubriendo la prueba en estas actualizaciones, es possible que mantengamos las actualizaciones en curso en la sección Brevemente comentadas para no distraernos de los desarrollos reales en la ley blockchain.
Solicitud de apelación interlocutoria de la SEC en Ripple denegada: 3 de octubre de 2023
Fondo: A la SEC se le negó su solicitud de una apelación interlocutoria a nivel del tribunal de primera instancia, lo que significa que la agencia deberá retomar sus argumentos en apelación después del juicio sobre las cuestiones de fondo restantes programado para el 23 de abril de 2024. Esto significa que no hay posibilidad de revisión de apelación antes de 2024, como esperaba la SEC, y prácticamente no hay posibilidad de que una decisión llegue a la Corte Suprema antes de 2026.
Resumen: El juez en Onda aclaró su Orden que un hola El análisis es un análisis de hechos y circunstancias, y su decisión se basó en los hechos y circunstancias específicos de este caso y no en las leyes de los activos digitales en basic. Cualquier pérdida para la SEC es buena para la industria en este momento. Sin embargo, no hay manera de saber si el SCOTUS de 2026 o más allá estará formado por jueces que sean tan hostiles a las extralimitaciones de las agencias como lo es el SCOTUS genuine. Esto deja a los tribunales inferiores continuar decidiendo cuestiones puntuales hasta que haya un movimiento en el Congreso, la SEC cambie sus estrategias de aplicación o SCOTUS decida la cuestión en 2026 o más allá.
Respuesta de los archivos de la SEC en oposición a la moción de sentencia de Coinbase: 3 de octubre de 2023
Fondo: La SEC ha presentado su oposición a la Moción de Sentencia de Coinbase bajo la Regla 12 (c). La agencia salió airosa, calificando el argumento de Coinbase como defectuoso e intentando distanciarse de declaraciones anteriores de la agencia que parecen contradecir su postura true en el litigio. También hubo tres un amigo presentado en apoyo de la SEC, el primero de un grupo de académicos de derecho administrativo el segundo del New Finance Institute (que parece ser un blog site) y el tercero de la Asociación Norteamericana de Administradores de Valores.
Resumen: La SEC afirma en su informe que tanto (1) los derechos conferidos por los activos digitales son inherentes al código mismo (nota 5) y (2) la SEC está ahí simplemente para garantizar que los inversores reciban información adecuada (pág. 23). Lo cual es contradictorio a primera vista, pero no saca necesariamente los activos digitales fuera de la jurisdicción de la SEC. La agencia también afirma que su informe en Eduardo donde decía: “’inversión contrato‘ deja claro que los instrumentos con ese nombre incluyen aquellos en los que se promete en un contrato un rendimiento, ya sea denominado ingreso o ganancia” (énfasis en su informe) no significa que estuvieran afirmando que se requiere una promesa contractual (nota 7). Dicho esto, a pesar de las inconsistencias lógicas, el informe es en general sólido, como se podría esperar de los principales litigantes de la agencia, por lo que sigue siendo una batalla cuesta arriba para Coinbase obtener una desestimación tan temprana en el caso.
Amicus se pronuncia en apoyo de la SEC: 10 de octubre de 2023
Había tres un amigo presentado en apoyo a la SEC esta semana, el primero de un grupo de académicos de derecho administrativo el segundo del New Finance Institute (que parece ser un blog site) y el tercero de la Asociación Norteamericana de Administradores de Valores. Los administradores de valores se centraron en la regulación de los activos digitales en common, los académicos de derecho administrativo se centraron en cuestiones importantes de doctrina y los blogueros se centraron en lo que aparentemente simplemente no les gustan las criptomonedas en basic.
Dr.: El informe del blogger es…interesante. Afirma que ver el oro como un vehículo de inversión es incorrecto y que la razón por la que no hay casos de un “contrato de inversión” sin algún acuerdo contractual para trabajo o ganancias futuras se debe a la “falacia de la tasa base” y no porque la SEC esté tomando medidas. el poste de la portería. También cita la literatura académica de “Wikipedia” y un whole de cinco casos en el informe. Los estudiosos del derecho administrativo se centran en la doctrina de la cuestión principal, afirmando que la doctrina no se aplica a las acciones de cumplimiento de las agencias, a pesar de que la Ley de Procedimientos Administrativos sí se aplica a tales situaciones. Por supuesto, los reguladores de valores argumentan que las regulaciones de valores son claras y que las medidas de cumplimiento por parte de la SEC han sido consistentes. En resumen, parece que (como period de esperar) Coinbase un amigo con los declarantes de la industria interesados eran aparentemente más fuertes que la SEC un amigoya que es raro ver a las agencias administrativas obtener apoyo a nivel de prueba para acciones de aplicación de la ley sobre cualquier actor de la industria.
La SEC permite que pase la fecha límite de apelación en un asunto en escala de grises: 13 de octubre de 2023
Fondo: Anteriormente cubrimos la decisión del Circuito DC en Grayscale, que encontró que la agencia actuó de manera arbitraria y caprichosa al negar el ETF de Bitcoin al contado en Grayscale. El Tribunal dictaminó que no había fundamento para que la SEC afirmara que un ETF al contado de Bitcoin estaría más sujeto a una posible manipulación que el ETF de futuros de Bitcoin que ya había sido concedido por la agencia. La fecha límite de la SEC para apelar esa decisión era el 13 de octubre de 2023, y la agencia aparentemente decidió no presentar una apelación en el Escala de grises asunto, lo que indica una probable aprobación de uno de los diversos ETF de Bitcoin al contado en un futuro próximo.
Resumen: Si bien el hecho de que la SEC no haya apelado la Escala de grises El asunto es un indicador importante de la probabilidad de aprobaciones futuras, pero no significa que las aprobaciones sean inminentes. Ciertamente no ayuda que una filtración reciente y luego retractada de una aprobación temprana haya causado que el precio de Bitcoin aumente rápidamente, solo para caer cuando se reveló que eran informes falsos. Es posible que la SEC señale esto como evidencia de la capacidad de manipulación del mercado al contado. Es importante tener en cuenta que, como mínimo, cualquier decisión de aprobación o denegación de productos como un ETF de Bitcoin al contado provendría de una reunión cerrada de la Comisión y no es algo que la SEC delegaría para aprobación aleatoria.
Brevemente señalado:
Comienza la negociación de futuros de ETH registrados en EE. UU.: El ETF de futuros de ETH ha comenzado a cotizar en los EE. UU., dejando claro que ni siquiera la SEC considera a ETH un valor de lo contrario, nunca se le permitiría negociar en los mercados de valores. El manual para un ETF al contado es claro, con Grayscale nuevamente a la cabeza.
La SEC actualizó el tercer circuito sobre reglamentación: La SEC envió su actualización ordenada por el Tribunal sobre el estado de la reglamentación de activos digitales y técnicamente cumple con la orden del Tribunal, pero apenas. No puedo imaginar que este sea el nivel esperado de transparencia que esperaba el Tercer Circuito cuando mantuvieron este caso en su expediente para cuidar de la agencia. Coinbase presentó su propia respuesta, acusando a la SEC de más retrasos y astucia.
California aprueba la ley integral de registro de activos digitales: El gobernador de California, Newsom, promulgó el proyecto de ley estatal «Bitlicense» que entrará en vigor el 1 de julio de 2025. California se une a Nueva York como un estado con regímenes regulatorios bastante completos para activos digitales. Cualquier empresa en el espacio que opere en California debería comenzar a trabajar para lograr el cumplimiento ahora.
La SEC incluye criptoactivos en el informe de prioridades de examen: La SEC publicó su Informe de prioridades de la División de Exámenes que explain las prioridades de examen de la División para el próximo año. Las criptomonedas vuelven a ser una prioridad de examen para los asesores de inversiones y corredores de bolsa registrados. La División dijo que seguirá monitoreando a las empresas y realizando exámenes «cuando sea apropiado», a la luz de «la continua volatilidad y la actividad en torno a los mercados de criptoactivos».
Conclusión:
En medio del sonado juicio de Sam Bankman-Fried y los rumores que rodean el mundo de las criptomonedas, se hace evidente que este panorama legal está evolucionando rápidamente. El juicio de SBF sirve como un claro recordatorio de los peligros del poder desenfrenado, trascendiendo el ámbito de los activos digitales para iluminar cuestiones más amplias de fraude financiero. Mientras tanto, los recientes acontecimientos de la SEC, desde la denegación de su apelación interlocutoria en Onda a su respuesta en el Coinbase En este caso, se insinúa el entorno regulatorio complejo y en constante cambio para las criptomonedas. A medida que la saga lawful continúa desarrollándose, está claro que el futuro de la ley blockchain dependerá de estos momentos cruciales, y estaremos aquí para mantenerlo informado sobre estos desarrollos críticos.
