Por Amy Castor y David Gerardo
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Como se predijo, la SEC aprobó hoy varios fondos negociados en bolsa de bitcoins al contado: Grayscale GBTC, Bitwise, Hashdex, BlackRock iShares, Valkyrie, ARK 21Shares, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree, Fidelity Smart Origin y Franklin. [SEC, PDF]
Es possible que las operaciones comiencen el jueves por la mañana. [Investor’s Business Daily]
Todos los solicitantes aprobados optaron por un ETF de creación de efectivo, donde las acciones solo se pueden comprar o canjear en efectivo. Habrían preferido pagos en especie, donde se podían depositar o retirar bitcoins directamente, pero la SEC tenía bastante claro que eso no se iba a llevar a cabo.
Bombear bitcoins por diversión y sin fines de lucro
Ayer, alguien hackeó el Twitter @SECgov para decir que los ETF habían sido aprobados. [Twitter, archive]
Este no fue un borrador de tweet de anuncio enviado temprano: aparentemente un hacker tomó el command del número de teléfono vinculado a la cuenta. La SEC repudió el primer tuit media hora después. Twitter dice que la cuenta no tenía habilitada la autorización de dos factores. [Twitter, archive; Twitter, archive]
El precio del bitcoin subió 1.000 dólares con el tweet pirateado y bajó 1.000 dólares con el tweet de repudio.
Nadie puede entender qué se pretendía lograr con esto. Matt Levine de Bloomberg cree que la teoría más plausible es que un troll lo haga para los LOL. [Bloomberg, archive]
En el anuncio authentic de hoy, el precio de bitcoin no hizo… ¿nada en distinct? Cuesta entre 45.000 y 46.000 dólares. Esto es incluso cuando ayer se desplegaron otros mil millones de correas. Quizás el número aumente cuando los ETF entren en funcionamiento. [Twitter, archive]
Reacciones del comisario
La SEC realmente no quería aprobar un ETF de bitcoin al contado. El presidente de la SEC, Gary Gensler, emitió una declaración explicando que la SEC se vio prácticamente obligada a aprobar la decisión judicial en escala de grises. Subraya que todo esto sigue siendo basura inestable. [SEC]
Días antes de la aprobación, Gensler advirtió a los inversores sobre los peligros de las criptomonedas. Es volátil y el espacio está lleno de «fraude: ofertas de monedas falsas, esquemas Ponzi y piramidales, y robo absoluto en el que el promotor de un proyecto desaparece con el dinero de los inversores». [Twitter, Nitter]
La amiga de la criptomoneda Hester Peirce hizo una vuelta de victoria. [SEC]
Caroline Crenshaw quedó consternada de que esta basura llegara a buen puerto y votó en contra. [SEC]
Algún tipo de novedad para Grayscale
Grayscale finalmente cumplió su deseo, tal vez. Lleva años queriendo convertir su fondo GBTC en un ETF.
GBTC se había creado en gran medida mediante depósitos en especie: las ballenas depositaban bitcoins directamente y obtenían acciones de GBTC que podían vender a inversores minoristas. Esto fue notablemente rentable en 2020, cuando GBTC tenía una prima de precio sobre los bitcoins que contenía, aunque en ese momento no se podían recuperar los bitcoins.
La combinación de escala de grises no funcionó tan bien desde principios de 2021, cuando el precio de GBTC no pudo seguir el ritmo de las subidas del precio de bitcoin. Las acciones de GBTC han estado bajo el agua desde entonces.
Esperamos que GBTC como ETF se negocie mucho más cerca del precio de bitcoin. Por lo tanto, los inversores minoristas que escucharon los anuncios en escala de grises que decían que se trataba de una gran inversión para la jubilación (sí, de verdad) estarán un poco menos descontentos.
Grayscale cobró una enorme tarifa de gestión sobre GBTC: 2% anual. Ahora tiene competencia, por lo que la comisión del ETF de GBTC será del 1,5%. Pero los otros ETF cobran comisiones mucho más bajas, algunos menos de un cuarto de punto porcentual. Bitwise, ARK e Invesco ofrecen tarifas del % durante los primeros seis meses.
Sin embargo, no es probable que los titulares minoristas de GBTC se deshagan de sus acciones de inmediato, porque mientras tanto tendrían que pagar impuestos sobre las ganancias de money derivadas del aumento del precio de BTC.
La otra razón por la que el comercio minorista tarda en deshacerse es porque es trabajo y esas cosas. Y si les ofreces hopium, ¡el número aumenta! – harán el arduo trabajo de engañarse a sí mismos.
Incluso si hay un vertido institucional de GBTC, esperamos que la conversión de ETF sea la opción menos peor para Digital Currency Team, el propietario de Grayscale.
DCG necesita dinero urgentemente. La alternativa era disolver el fideicomiso y devolver los 29 mil millones de dólares en BTC a los tenedores, o permitir los reembolsos. Cualquiera de estos probablemente habría colapsado el mercado de las criptomonedas.
Genesis, actualmente en quiebra, también propiedad de DCG, tiene una gran cantidad de GBTC y una necesidad urgente de efectivo para llenar el agujero en sus cuentas dejado por el colapso de Three Arrows Money. DCG intentó tapar el agujero con un “pagaré” por mil millones de dólares, desde su bolsillo izquierdo hasta su bolsillo derecho.
El agujero de mil millones de dólares es genuine y es posible que DCG acabe teniendo que cubrirlo.
Por lo tanto, el aumento de GBTC sacará a DCG de alguna manera de su aprieto. Esta también es una buena noticia para los clientes de Gemini Make, cuyo dinero está atrapado en ese mismo agujero de mil millones de dólares.
¿Qué tan buenas son estas noticias para bitcoin?
Los ETF perderán dinero. La mayoría almacena los bitcoins en Coinbase Custody, pero la guerra de tarifas significa que ni siquiera ganarán lo suficiente para cubrir las tarifas de almacenamiento de Coinbase: ,1% mensual, que es 1,2% anual.
Las empresas pueden gestionar los ETF como líderes en pérdidas por un tiempo, pero eventualmente tendrán que aumentar las tarifas o renunciar.
Es posible que estén esperando un ETF en especie de bitcoin en el futuro, pero creemos que estarán esperando mucho tiempo.
Esta es una buena noticia para Coinbase Custody y no tan buena noticia para el propio intercambio Coinbase. Las tarifas del ETF son mucho menores que las tarifas comerciales de Coinbase sobre bitcoins, que oscilan entre el ,5% y el 1%. Cualquiera que sólo quisiera comprar y mantener bitcoins haría mejor comprando acciones de ETF. Pero Coinbase ha declarado abiertamente que cree que el comercio de criptomonedas no volverá.
Todavía no creemos que el ETF aporte mucho efectivo a las criptomonedas. Incluso la CNBC, notoriamente professional-criptomoneda, no cree que los ETF aporten nuevos dólares reales a las criptomonedas que no habrían ingresado antes. [CNBC]
Esperamos que la cifra aumente porque Tether imprimió 4 mil millones de USDT la semana pasada. Eso debería ser suficiente para unos cientos de dólares en un Bart.
