A medida que los mercados de criptomonedas vuelven a rugir, los alumnos de una importante empresa comercial lanzaron su propio fondo de cobertura de criptomonedas, Split Money.
Centrándose en tokens líquidos, según el cofundador Zaheer Ebtikar, Split Funds empleará una estrategia «sesgada a largo plazo», lo que significa que se espera que los precios a largo plazo aumenten junto con un enfoque de gestión activa.
Los inversores incluyen el fondo de riesgo Novi Loren, el fondo de activos digitales UTXO Management y Dan Matuszewski, cofundador del fondo de activos digitales CMS Holdings. Ebtikar se negó a proporcionar el tamaño del fondo debido a restricciones regulatorias.
Argumentando que el 80% medio del mercado de tokens a menudo se pasa por alto debido a los incentivos a corto plazo, dijo Ebtikar. Fortuna que Split Money tiene como objetivo respaldar proyectos criptográficos en períodos de tiempo más largos y ayudar a construir el ecosistema.
“Una vez que los activos se vuelven líquidos, ya no reciben ningún amor y los capitalistas de riesgo pasan a lo siguiente”, dijo Ebtikar. «Queremos estar mucho más alineados con los fundadores».
Cortesía de Break up Funds
'La novedad brillante'
Antes de fundar Split Capital, Ebtikar trabajó como gestor de cartera en LedgerPrime, una empresa comercial adquirida por FTX en 2021 que cambió su estructura para operar bajo el paraguas de Alameda y la filial estadounidense de FTX. Aunque LedgerPrime planeaba reembolsar a los inversores externos y hacer la transición a un fondo acquainted en 2022, se vio enredado en la consiguiente quiebra de FTX después de que el criptoimperio dirigido por Sam Bankman-Fried colapsara en noviembre de 2022.
“Hicimos todo lo correcto que estaba a nuestro alcance: simplemente en el lugar y el momento equivocados”, afirmó Ebtikar. “Así que teníamos un poco de resentimiento para hacer las cosas bien”.
El alumno de LedgerPrime, Michael Churchouse, y Nai Boonkongkird, que tiene un doctorado. Health practitioner en astrofísica por la Universidad de la Sorbona, se unió a Ebtikar para fundar Break up Cash. Shiliang Tang, ex director de inversiones de LedgerPrime, actúa como asesor.
Desde el punto de vista de Break up, la estructura de incentivos única del cash de riesgo criptográfico perjudica al mercado en common. A diferencia de los capitalistas de riesgo tradicionales, las empresas de funds riesgo criptográfico suelen tener horizontes temporales más cortos debido a la naturaleza líquida de la inversión en tokens. A través de vehículos de inversión como SAFT, los capitalistas de riesgo pueden recibir la promesa de tokens futuros en lugar de acciones tradicionales, que a su vez podrían desbloquearse uno o dos años después de una inversión inicial, en lugar de esperar varios años más para que una empresa sea adquirida o cotizada en bolsa.
«La inmensa mayoría del cash en criptomonedas es dinero de riesgo», dijo Ebtikar. “Su mandato es: 'Compre lo nuevo y brillante con anticipación, evangelícelo y luego véndalo al por menor a un precio exceptional'”.
Las empresas de riesgo más grandes, como a16z Crypto y Haun Ventures, rechazan esa crítica, argumentando que apoyan proyectos a largo plazo, pero el espacio sigue plagado de empresas de riesgo que operan más como fondos de cobertura. De acuerdo a BloombergLos fondos de cobertura criptográficos perdieron un promedio del 52% en 2022, aunque obtuvieron rendimientos superiores al 40% en 2023.
Ebtikar dijo que al invertir en tokens menos populares, Split puede encontrar inversiones infravaloradas e impulsar el crecimiento del ecosistema, donde actualmente demasiado valor de mercado del token de un proyecto está ligado a la especulación, no al valor subyacente del proyecto.
Split, con sede en EE. UU., que se lanzó a principios de este mes, está registrado en la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, un requisito porque negocia derivados para cubrir inversiones.
«Tenemos esta tesis de que, a largo plazo, no podemos simplemente seguir creando nuevos tokens, bombeándolos y haciéndolos existir sin que las criptomonedas se pleguen sobre sí mismas», dijo Ebtikar. “El juego no es un negocio multimillonario. [total addressable market].”
