No es ningún secreto que los precios de las criptomonedas están nuevamente en auge, con Bitcoin por encima de los $60,000 desde finales de febrero y las memecoins impulsando un frenesí de especulación que no se había visto desde los primeros días de 2022. Y, sin embargo, los inversores con los que hablo parecen reacios a asignar la etiqueta «toro». mercado”, tal vez marcado por los dramáticos colapsos de los últimos años, o reconociendo que la conciencia pública sobre el resurgimiento de las criptomonedas aún es inexistente.
A pesar de que Bitcoin alcanzó repetidamente máximos históricos, los comerciantes minoristas todavía parecen estar ausentes del reciente repunte, que en cambio está impulsado por la aprobación en enero de los ETF de Bitcoin y la tan esperada promesa de que empresas tradicionales como los administradores de activos ingresen al espacio. El funds institucional siempre guiará a los comerciantes aficionados, y la explosión de los precios ha impulsado ese ciclo.
Como informó Bloomberg en diciembre, incluso antes de que se lanzaran los ETF, los fondos de cobertura criptográficos se habían estado preparando para este momento. Después de un brutal 2022, en el que algunos fondos emblemáticos como Pantera Funds cayeron un 80%, los resultados comenzaron a mejorar a medida que Bitcoin volvió a subir. Stoka Funds, fundada por un alumno de Goldman que invierte principalmente en altcoins, ganó un 268% a finales de noviembre.
También han comenzado a aparecer nuevos fondos de cobertura criptográficos, que toman funds externo e invierten en activos del mercado público y privado, desde tokens líquidos hasta acciones de empresas. En enero, informé sobre el lanzamiento de Break up Capital, fundada por ex alumnos de LedgerPrime, una empresa comercial adquirida por FTX. Diferentes exalumnos de LedgerPrime lanzaron otro fondo de cobertura en febrero, lo que indica las crecientes oportunidades comerciales y el interés de los socios limitados o inversores externos que quieren depositar su dinero en los nuevos vehículos.
Hoy, está surgiendo otro nuevo fondo de cobertura criptográfico: Lekker Capital, fundado por Quinn Thompson, quien anteriormente había trabajado en la plataforma de préstamos de activos digitales Maple Finance, así como en la firma de inversión tradicional Guggenheim Associates. Hablé con Thompson la semana pasada, quien me dijo que tiene como objetivo un aumento de $20 millones para Lekker y planea comenzar a negociar en mayo.
A diferencia de muchos fondos de cobertura criptográficos, que se centran en tokens líquidos desde Ether hasta altcoins más pequeñas, Thompson dijo que invertirá tanto en tokens nativos digitales como en acciones públicas como los mineros de Bitcoin, Microstrategy y Coinbase, con una división aproximada de 50/50 entre los dos tipos de activos. Esa estrategia está impulsada por su perspectiva sobre el mercado de las criptomonedas, que, según él, ha estado dominado por inversiones de estilo riesgo en empresas privadas y estuvo sobreasignado durante el ciclo anterior.
«Los únicos eventos de liquidez para todos estos fondos de riesgo son las OPI o los tokens, y simplemente no existe la foundation de capital de asignación de inversiones para financiar eso realmente y ser compradores naturales en el mercado líquido», dijo. «Ahora que las cosas se están abriendo un poco, estamos regresando a los mercados de funds tradicionales».
Thompson me dijo que cree que el entorno macroeconómico más amplio respalda las criptomonedas, y que la Reserva Federal parece estar preparada para comenzar a recortar las tasas de interés. Le pregunté si le preocupaba la incertidumbre regulatoria, especialmente después de la derrota de Coinbase en los tribunales la semana pasada. Dijo que a pesar de la hostilidad de la precise administración, todo podría cambiar con las elecciones estadounidenses a finales de este año. «Noviembre tiene el potencial de ser un gran catalizador para la industria», me dijo Thompson. «Es difícil ser demasiado unilateral hasta entonces».
Leo Schwartz
leo.schwartz@fortune.com
@leomschwartz
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