El yen japonés se acerca a su nivel más bajo en varias décadas: ¿las conversaciones se convertirán en acción?

Precios, gráficos y análisis del yen japonés

• La intervención verbal no está fortaleciendo el yen japonés.
• Ahora puede ser necesaria la intervención oficial para cambiar el rumbo.

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Las advertencias se quedan cortas

El yen japonés está débil y se prevé que siga estando débil en los próximos días a menos que los funcionarios japoneses dejen de intervenir verbalmente (intentando convencer al yen) para pasar a una intervención oficial en el mercado de divisas. Una serie de funcionarios del gobierno japonés, del Banco de Japón y del Ministerio de Hacienda han opinado durante las últimas semanas diciéndole al mercado, mediante ciertas frases, que el yen japonés es demasiado débil para su gusto y que están «observando de cerca» la situación. Sin embargo, estas advertencias han caído en oídos sordos, ya que el yen sigue a punto de alcanzar un nuevo mínimo de varias décadas frente al dólar estadounidense.

Si las conversaciones no logran fortalecer el yen, el Banco de Japón tiene varias herramientas a su disposición:

Tasas de interés: un arma de doble filo

Una de las herramientas más potentes del arsenal del BOJ es la fijación de tipos de interés. Las tasas de interés más bajas abaratan el endeudamiento, estimulan la actividad económica y potencialmente debilitan el yen. Esto se debe a que los inversores podrían buscar mayores rendimientos en otros lugares, lo que provocaría una disminución de la demanda del yen. Por el contrario, aumentar las tasas de interés atrae inversión extranjera debido a mejores rendimientos, lo que fortalece el yen.

Control de la curva de rendimiento: un equilibrio delicado

El BOJ también emplea el control de la curva de rendimiento (YCC), una estrategia en la que apunta a un rango específico para los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a largo plazo. Al influir en los rendimientos de los bonos, el BOJ afecta indirectamente a las tasas de interés a corto plazo y al sentimiento general del mercado hacia el yen.

Intervención cambiaria: un enfoque directo

En circunstancias extremas, el BOJ puede intervenir directamente en el mercado de divisas. Esto implica comprar o vender yenes para influir en su tipo de cambio. Comprar yen lo fortalece mientras que venderlo lo debilita. Sin embargo, este enfoque puede resultar costoso y a menudo se utiliza junto con otras herramientas de políticas.

USD/JPY: ¿El mercado del Banco de Japón?

El USD/JPY se ha mantenido justo por debajo de 152,00 durante las últimas dos semanas y cualquier pequeño retroceso se compra. El estrecho rango de negociación observado desde finales de marzo (utilizando el indicador CCI) sugiere que los operadores se están volviendo cada vez más cautelosos a la hora de realizar cualquier nueva apuesta direccional, especialmente si los funcionarios están observando de cerca cualquier posible ruptura al alza. El gráfico diario muestra una configuración positiva con una formación de bandera alcista visible, mientras que el precio spot USD/JPY está por encima de los tres promedios móviles simples. Una ruptura está en camino, ya sea una ruptura técnica al alza o una ruptura de intervención oficial a la baja, y los operadores deben estar preparados para un ataque repentino de volatilidad.

Gráfico de precios diario USD/JPY

Los datos de los comerciantes minoristas muestran que el 14,67% de los comerciantes están en largo neto, con una proporción de comerciantes cortos a largos de 5,82 a 1. El número de comerciantes en largo neto es un 3,77% mayor que ayer y un 4,04% menor que la semana pasada, mientras que el número de Las posiciones cortas netas de los comerciantes son un 4,86% más altas que ayer y un 2,22% más altas que la semana pasada.

Normalmente adoptamos una visión contraria al sentimiento de la multitud, y el hecho de que los traders estén netamente cortos sugiere que el USD/JPY precios puede seguir aumentando.

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¿Cuál es su opinión sobre el Yen japonés – ¿Alcista o bajista? Puede informarnos a través del formulario al final de este artículo o contactar al autor a través de Twitter. @nickcawley1.