El mundo de bitcoin y blockchain continúa evolucionando y creciendo, fascinando y a veces intimidando. En enero se produjo un momento decisivo cuando el regulador financiero de EE. UU. aprobó el primer ETF o “Exchange Traded Fund” de bitcoin. Se trata de un vehículo de inversión estandarizado y de larga information que ofrece a los inversores una exposición ilimitada a un activo. A través del ETF, los inversores en EE. UU. pueden exponerse a bitcoin utilizando un corredor regulado sin tener que comprar y alojar bitcoin ellos mismos.
Con un marco regulatorio claro, las plataformas de fondos confiables se han subido al tren. Nombres como Blackrock y Fidelity han lanzado ETF de bitcoin y, al hacerlo, crean una nueva demanda para este nuevo activo digital. El lanzamiento de Blackrock pronto se convirtió en el ETF de más rápido crecimiento en la historia, alcanzando un valor de 15 mil millones de dólares en el fondo en 10 semanas. El mercado se ha dado cuenta: el bitcoin comenzó el año con un precio de 44.000 dólares por moneda y ahora se cotiza a más de 70.000 dólares.
Larry Fink, director ejecutivo de Blackrock, declaró que el lanzamiento de ETF de bitcoin es “el primer paso en la revolución tecnológica en los mercados financieros. El segundo paso será la tokenización de todos los activos financieros”. La tokenización se refiere a la transformación digital de la propiedad de activos en la infraestructura blockchain. Cuando se compra o vende bitcoin entre partes, el intercambio se realiza en su propia plataforma de liquidación, denominada “blockchain” de bitcoin. Aplicar este enfoque de liquidación –un enfoque blockchain– a otros activos es el paso dos al que se refiere el señor Fink.
Hoy en día, los activos financieros requieren innumerables administradores para realizar transacciones con éxito. Por el contrario, cada día 30 mil millones de dólares en Bitcoin cambian de manos entre compradores y vendedores sin necesidad de intervención humana. El software program que ejecuta la infraestructura blockchain garantiza que se logre un intercambio exitoso automáticamente sin ninguna administración manual. Además, esto se puede lograr sin ningún tiempo de inactividad: el program funciona las 24 horas del día, los 7 días de la semana. ¿Qué pasaría si todos los activos financieros pudieran liquidarse de esta manera?
¿Qué pasa con los bienes raíces? A diferencia de Bitcoin, los ladrillos y el mortero no se pueden digitalizar, pero si la propiedad o el título se pueden digitalizar, entonces tal vez los beneficios de la tecnología blockchain se puedan aplicar a la propiedad.
Un beneficio de un título tokenizado es la «fraccionalización»: la capacidad de dividir la propiedad en acciones más pequeñas que a su vez pueden almacenarse en una cadena de bloques. Vender una propiedad a un grupo más grande de compradores de tokens reduciría el riesgo de ejecución inherente al depender de una única contraparte. Al mismo tiempo, las personas podrían ganar exposición al sector inmobiliario en pequeñas cantidades. Los ahorros regulares por parte de individuos en tokens inmobiliarios reducirían la enormidad del compromiso a la hora de comprar una casa, por ejemplo. Dado que el valor de estos ahorros aumentaría en sincronía con el valor de la propiedad, esto ayudaría a mantener la ambición de ser propietario de una vivienda una realidad. Al igual que con Bitcoin, la compra y venta de estos tokens inmobiliarios se puede realizar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, utilizando un teléfono inteligente.
La tecnología Blockchain también podría beneficiar a transacciones inmobiliarias comerciales más grandes. La venta parcial de una inversión comercial podría desbloquear financiación para un propietario sin necesidad de vender todo el activo. De manera equivalent, los activos libres de cargas podrían ganar apalancamiento vendiendo deuda simbólica en una nueva fuente de liquidez.
Sin embargo, existen barreras a la tokenización de bienes raíces. La gobernanza de los títulos de propiedad no se presta bien a la propiedad de múltiples partes: ¿cómo se toman las decisiones sobre actualizaciones entre tantos poseedores de tokens? ¿Se puede tokenizar un activo que ya está apalancado con múltiples cargos? ¿A quién responsabiliza el acreedor por el pago? No son desafíos insuperables, pero tampoco problemas que la tecnología blockchain necesariamente pueda resolver.
Es más probable que el primer paso para el sector inmobiliario sea la tokenización de fondos en lugar de activos individuales. Blackrock ya cuenta con ETF establecidos desde hace mucho tiempo respaldados con activos inmobiliarios que puede tokenizar fácilmente. Del mismo modo, la adopción de blockchain en el sector crediticio podría acelerarse cuando los activos financieros como los bonos inmobiliarios y las titulizaciones se prestan más fácilmente al proceso de digitalización.
El Gobierno irlandés está considerando nuevos planes de inversión fiscalmente eficientes, dado que más de 150.000 millones de euros de fondos están depositados en cuentas de ahorro en gran medida inactivas. La tecnología Blockchain podría desempeñar un papel en el desbloqueo de estos fondos al facilitar que las personas obtengan exposición a bienes raíces en cantidades más pequeñas y accesibles y en una etapa más temprana de la vida. De hecho, Irlanda disfruta de un próspero ecosistema de nuevas empresas que se esfuerzan por desbloquear el poder de la tecnología blockchain. Las soluciones a los desafíos de los bienes raíces como clase de activo tokenizado podrían realizarse en nuestras propias costas.
Todavía queda mucho camino por recorrer para que esta nueva tecnología aproveche su potencial. Como suelen decir los criptoevangelistas al evaluar la etapa en la que se encuentra Bitcoin en su viaje como inversión: “aún es temprano”.
