Hoy, MicroStrategy es una de las instituciones más importantes en criptomonedapero no empezó así. La empresa, cofundada por Michael Saylor, una de las figuras más influyentes en el mundo de Bitcoin, dejó su huella por primera vez en el software.
Ahora, sin embargo, es más conocido por su agresiva estrategia de adquirir Bitcoin para sus reservas corporativas, y Saylor se ha convertido en una figura clave para la adopción institucional del activo.
Aquí encontrará todo lo que necesita saber sobre MicroStrategy y su relación con bitcóin.
¿Qué es MicroEstrategia?
Antes de agregar Bitcoin a su balance, MicroStrategy era mejor conocida por sus soluciones de software de inteligencia empresarial, que fueron diseñadas para ayudar a las empresas a analizar datos más fácilmente para mejorar la toma de decisiones.
Fundada en 1989 por Michael Saylor, MicroStrategy rápidamente tuvo éxito, salió a bolsa y cotizó en el NASDAQ en 1998 como MSTR. Pero sólo dos años después, Saylor y otros dos altos ejecutivos de MicroStrategy tuvieron que resolver un caso con la SEC, que alegaba que la empresa había «exagerado materialmente los ingresos y ganancias de las ventas de software y servicios de información».
Después de un breve aumento en el precio de sus acciones en 2000, MSTR cotizó en un rango estrecho durante las siguientes dos décadas, y solo comenzó a dar un movimiento importante al alza a fines de 2020, el mismo año en que anunció su primera compra de Bitcoin.
Reserva de tesorería de Bitcoin de MicroStrategy
En 2020, MicroStrategy dio un paso innovador: la empresa adoptó Bitcoin como su principal activo de reserva del tesoro. Preocupado por la devaluación del dólar estadounidense y la moneda fiduciaria debido a la inflación, Saylor encabezó la primera compra de la compañía de 250 millones de dólares en Bitcoin como cobertura contra la incertidumbre económica.
«Esta inversión refleja nuestra creencia de que Bitcoin, como la criptomoneda más adoptada en el mundo, es una reserva de valor confiable y un activo de inversión atractivo con mayor potencial de apreciación a largo plazo que tener efectivo», dijo en ese momento.
La estrategia de compra de Bitcoin de la compañía ha evolucionado con el tiempo y pasó a utilizar principalmente la venta de billetes convertibles para recaudar fondos para comprar más Bitcoin. En otras palabras, MicroStrategy utiliza aumentos de deuda a corto plazo a través de notas convertibles que permiten a los inversores eventualmente cobrar las acciones de MicroStrategy. Luego utiliza los fondos recaudados con la venta de los billetes para comprar Bitcoin.
Esta estrategia finalmente ha sido adoptada por otras empresas que cotizan en bolsa como MARA y Riot Platforms. En diciembre, Saylor comparó esta estrategia con el desarrollo de bienes raíces en Manhattan, diciendo CNBC que “cada vez que los bienes raíces en Manhattan aumentan de valor, emiten más deuda para desarrollar más bienes raíces”.
A medida que MicroStrategy se ha entrelazado cada vez más con Bitcoin, la empresa ahora se refiere a sí misma como la «Primera y más grande empresa de tesorería de Bitcoin del mundo» a través de su página de relaciones con inversores.
Michael Saylor, toro de Bitcoin
Aunque Michael Saylor es ahora una de las voces más fuertes que abogan por Bitcoin, no siempre fue un alcista de Bitcoin.
Apenas siete años antes de que su empresa adoptara la criptografía como su principal activo de reserva, Saylor publicó en Twitter que “los días de #Bitcoin están contados. Parece sólo una cuestión de tiempo antes de que sufra el mismo destino que los juegos de azar en línea”.
#Bitcoin es un enjambre de avispones cibernéticos que sirven a la diosa de la sabiduría, se alimentan del fuego de la verdad y se vuelven exponencialmente cada vez más inteligentes, más rápidos y más fuertes detrás de un muro de energía cifrada.
—Michael Saylor⚡️ (@saylor) 18 de septiembre de 2020
Desde entonces, Saylor ha dado un giro completo de 180°, afirmando que Bitcoin es el mejor activo a largo plazo que se puede mantener y al mismo tiempo se compromete a “comprar lo mejor para siempre”, refiriéndose a comprar constantemente el activo a sus precios máximos, algo que MicroStrategy continúa haciendo.
En opinión de Saylor, eso significa que podría estar comprando Bitcoin a 13 millones de dólares, el precio objetivo que ha establecido para el activo durante los próximos 21 años, ya que espera que ocupe un porcentaje mayor del capital global total.
El caso contra la reserva de Bitcoin de MicroStrategy
Las persistentes adquisiciones de Bitcoin por parte de MicroStrategy a través de la venta de deuda han enfrentado el escrutinio de analistas y medios de comunicación en el espacio. En noviembre de 2024, Sherwood Media, respaldada por Robinhood, describió el «problema matemático», ya que MSTR vale 3 veces la cantidad de BTC que posee y el potencial de liquidaciones forzadas en una reducción.
Estas ideas también se han filtrado en la comunidad criptográfica en general, y Citron Research, anteriormente optimista, tomó una posición corta en noviembre de 2024, apostando a que el precio de las acciones de MSTR bajara.
Las notas de Citron sugieren que MSTR está «sobrecalentado» y ya no es necesario para ganar exposición a las inversiones en Bitcoin.
Si el precio de las acciones de MSTR cae lo suficiente, MicroStrategy podría verse obligada a vender Bitcoin para pagar más de 4 mil millones de dólares en notas convertibles, «revirtiendo efectivamente su ‘máquina de movimiento perpetuo’… lo que disminuiría aún más el precio de Bitcoin», según Sherwood Media.
El futuro de MicroStrategy
Otras empresas han adoptado la estrategia de reserva de Bitcoin de MicroStrategy, incluida la empresa japonesa Metaplanet y la criptoempresa canadiense Matador Technologies.
Si bien MicroStrategy ha continuado con sus compras constantes de Bitcoin, la empresa señaló en octubre que no tiene planes de desacelerar en el futuro. En ese momento, MicroStrategy anunció planes para recaudar hasta 42 mil millones de dólares para agregar más activos de criptomonedas líderes a su balance.
La compañía, que posee casi 46 mil millones de dólares en Bitcoin en enero de 2025, ha aumentado más de 17 mil millones de dólares en su vida útil de compras, según datos de SaylorTracker.
Las ambiciones de Saylor para MicroStrategy son incluso mayores que agregar importantes reservas de Bitcoin al balance de la empresa. En octubre de 2024, describió su visión de que MicroStrategy evolucione hasta convertirse en un “banco Bitcoin” con una valoración de un billón de dólares, creando instrumentos del mercado de capitales vinculados a Bitcoin que puedan ofrecerse a los inversores.
Además de aumentar sus propias participaciones, Saylor y compañía ahora también están promocionando otras empresas importantes que cotizan en bolsa. En diciembre de 2024, le dijo a la junta directiva de Microsoft que podrían crear 5 billones de dólares en valor adoptando Bitcoin. Votaron en contra de agregarlo a su balance… por ahora.
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