La inflación podría hacer o deshacer el mercado

PERSPECTIVA S&P 500 Y NASDAQ 100: LIGERAMENTE BAJISTA

• El S&P 500 y el Nasdaq 100 terminaron la semana a la baja luego de que la Reserva Federal indicara que su tasa terminal será más alta de lo esperado previamente
• La inflación será el catalizador de acción de precios más importante la próxima semana
• Para que mejore la confianza del mercado, los datos del IPC deben mostrar una desaceleración significativa en las presiones de los precios.

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El S&P 500 y el Nasdaq 100 sufrieron fuertes pérdidas esta semana después de que la Reserva Federal presentara otra subida de 75 puntos básicos en su reunión de noviembre. Sin embargo, esta decisión, que se descontó por completo, no fue el principal catalizador bajista: orientación verbal estaba. Si bien el banco central señaló que podría reducir el ritmo de endurecimiento en algún momento en el futuro, también reconoció que es demasiado prematuro hablar de una “pausa” y que el nivel final de las tasas de interés será más alto de lo esperado debido a la inflación persistentemente elevada.

de powell mensaje de halcón asustó a los comerciantes, lo que los llevó a cambiar el precio más alto de la ruta de la política monetaria, como se refleja en el gráfico a continuación, que muestra una tasa final implícita en los futuros de fondos federales de alrededor del 5,1% a mediados del próximo año, frente al 4,85% del lunes. Es probable que esta hoja de ruta agresiva refuerce los riesgos de recesión y socave las acciones, incluso si el FOMC pasa a un ciclo más lento para evaluar mejor los efectos acumulativos de sus acciones pasadas considerando el retraso en la transmisión de la política.

RENDIMIENTO IMPLÍCITO PARA FUTUROS FED 2023

Fuente: TradingView

El último informe de empleo de EE. UU. confirmó que los políticos tienen más trabajo por hacer para enfriar la economía en su búsqueda por controlar la inflación a través de la destrucción de la demanda. En octubre, los empleadores estadounidenses agregaron 261 000 nóminas frente a las 200 000 esperadas, una señal de que la contratación sigue siendo extremadamente resistente a pesar de los numerosos obstáculos. Un mercado laboral ajustado debería impulsar el gasto de los hogares al tiempo que evita que las presiones salariales disminuyan sustancialmente, un escenario que complicará la lucha por restaurar la estabilidad de precios.

En cualquier caso, sabremos más sobre la inflación la próxima semana, después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publique los datos del mes pasado el jueves por la mañana. Dicho esto, se prevé que el IPC general haya subido un 0,7 % sobre una base desestacionalizada, y se prevé que la tasa anual disminuya hasta el 8,0 % desde el 8,2 % de septiembre. Por su parte, se espera que el indicador básico registre un 0,4% m/m y un 6,5% interanual.

Para que el estado de ánimo mejore y los compradores regresen, el resultado del IPC debe sorprender a la baja de manera material. Los resultados que están en línea con las estimaciones o por encima de ellas deberían mantener la confianza deprimida, allanando el camino para más pérdidas tanto para el S&P 500 como para el Nasdaq 100. En este sentido, la perspectiva a muy corto plazo para las acciones depende del informe de inflación, pero sobre un horizonte de mediano plazo, el sesgo subyacente sigue siendo negativo.

S&P 500 y Nasdaq 100 Gráfico diario

Gráfico S&P 500 preparado con TradingView

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—Escrito por Diego Colman, estratega de mercado de DailyFX