Fedspeak esta semana

Reserva Federal, Fedspeak – Puntos de conversación

• Fedspeak vuelve a estar en vigor en medio de un fuerte repunte del mercado
• El IPC de EE. UU. llega suave, marcando el comienzo de una revisión rápida de las tasas
• El dólar estadounidense continúa cayendo a medida que las tasas se hunden

La pizarra de Fedspeak de esta semana adquiere un nuevo nivel de importancia después de la publicación del IPC de esta mañana. Tanto el núcleo como el titular fueron más débiles de lo que esperaba el mercado, lo que ha impulsado un repunte masivo en los activos de riesgo. El mercado parece estar corriendo con la noción de que la Fed está decidida a subir las tasas de 50 puntos básicos (bps) en la reunión de diciembre después de los datos de esta mañana. Este sentimiento se hizo eco de un tweet de Nick Timiraos del Wall Street Journal, quien afirmó que el escenario está listo para un aumento de la tasa de 50 pb dentro de unas pocas semanas.

Probabilidades de aumento de tasas de diciembre

Cortesía de CME Group

Un repunte tan repentino en los mercados llega en un momento único, ya que estamos a solo unos días de una subida de tipos de 75 pb por parte de la Reserva Federal. Si bien es posible que los funcionarios de la Reserva Federal no se sientan conmovidos por un pequeño repunte del riesgo, un repunte mayor en contra de la tendencia puede captar su atención. Los repuntes de las acciones y otros activos especulativos en última instancia relajan las condiciones financieras, lo que va en contra de los objetivos actuales del FOMC. En medio del impresionante repunte de hoy en los activos de riesgo, el dólar estadounidense se ha desplomado junto con los rendimientos del Tesoro. Teniendo esto en cuenta, el tono de Fedspeak puede cambiar si los funcionarios de la Fed sienten que las condiciones se han aflojado demasiado.

Al comienzo de cada semana de negociación, armo el horario de los funcionarios de la Reserva Federal que están programados para hablar. Esta publicación única, que se puede encontrar aquí, permite a los comerciantes conocer y analizar los eventos que mueven el mercado que no necesariamente están en su calendario. Dado que vivimos en un mundo dominado por los movimientos en los mercados de tipos de EE. UU., poder ver el próximo movimiento de la Fed puede ayudar a los operadores en su recorrido por los mercados.

El discurso federal notable de hoy:

Patrick Harker, Reserva Federal de Filadelfia

• Ve señales de que el ritmo de la economía se está moderando
• Espera que el desempleo aumente al 4,5% en 2023
• Favorece una posible pausa cuando la tasa de fondos federales alcance el 4,5%

Loretta Mester, Reserva Federal de Cleveland

• El mercado laboral sigue siendo demasiado ajustado
• La Fed considerará retrasos y endurecimiento acumulativo de políticas
• El enfoque ahora puede cambiar a cuán restrictivos debemos ser.
• La inflación se moderará y alcanzará el objetivo de la Fed para 2025
• La inflación sigue siendo generalizada y los precios de los servicios no se están desacelerando

Mary Daly, Reserva Federal de San Francisco

• Los datos del IPC fueron buenas noticias, pero un mes no es una victoria
• Las expectativas de inflación siguen notablemente bien ancladas
• La Fed debe mantenerse firme para reducir la inflación
• El rango de tasas existente de 3.75%-4.00% es moderadamente restrictivo
• Es adecuado considerar la ralentización del ritmo de subida de tipos
• Ambigüedad en torno a cuál puede ser la tasa máxima de fondos federales

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— Escrito por Brendan Fagan

Para contactar a Brendan, use la sección de comentarios a continuación o @BrendanFaganFX en Twitter