Publicación de invitado de Martín Walker
Los líderes de «Major Crypto» parecen tener un gran problema para comprender los conceptos básicos de las finanzas convencionales, como los balances, la auditoría y los flujos de efectivo.
Chang Peng Zhao, alias “CZ”, del intercambio de criptomonedas Binance, descrito recientemente cómo administraron más de $ 580 millones de tokens criptográficos FTT: «Nunca lo tocamos, en realidad lo olvidamos». Sam Bankman-Fried ha expresado una confusión interminable sobre la gestión de activos por parte del intercambio de criptomonedas FTX y el fondo de cobertura Alameda.
Incluso antes del colapso de FTX, Sam tenía algunas thoughts inusuales sobre los métodos que utiliza la industria de las criptomonedas para generar valor:
… el dinero inteligente es como, oh, wow, esta cosa ahora está rindiendo como un 60% al año en tokens X. Por supuesto, tomaré mi rendimiento del 60%, ¿verdad? Entonces, van y vierten otros $ 300 millones en la caja y obtienes un psiquiatra y luego se va al infinito. Y luego todos ganan dinero.
Las personas cínicas, como la mayoría de los principales medios de comunicación y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), finalmente comenzaron a aceptar la idea de que gran parte de Large Crypto está dirigida por personas que son imprudentemente incompetentes y/o criminales. Quizás algunos de ellos lo sean. Pero vale la pena tratar de entender cómo los multimillonarios (y recientemente ex-multimillonarios) desarrollaron sus strategies sobre el mundo financiero.
En 2016, coescribí un artículo que señalaba que las criptomonedas como Bitcoin son «un activo sin responsabilidad». En otras palabras, “creado de la nada desafiando las leyes de la contabilidad por partida doble”. Los activos financieros son siempre responsabilidad de otra persona. Si no son responsabilidad de otro, ¿quién va a pagar los rendimientos del activo que finalmente le da valor? Nadie, por lo tanto no tienen valor essential.
Las grandes empresas de criptomonedas han estado comprando y vendiendo «nada» durante tanto tiempo, principalmente a cambio de diferentes cantidades de «nada», que muchos han llegado a creer genuinamente que tomar nada, darle un nombre, y a veces una historia, combinado con un un poco de comercio de ida y vuelta con amigos, le da a «nada» un valor enorme.
Ya sea que las enormes valoraciones de los tokens de «nada» provengan simplemente de aumentar el precio de mercado de las criptomonedas de la vieja escuela o de crear estructuras complejas de DeFi (Finanzas Descentralizadas), la creencia en el valor de nada hace que sea fácil perder de vista el hecho de la realidad subyacente. : es la entrada de dinero genuine en lugar de «la tecnología», «la comunidad», «la red» o la «libertad» lo que da valor a los criptoactivos.
Un entusiasta de las criptomonedas que lucha con la notion de que los activos financieros tienen pasivos coincidentes debe encontrar el concepto de un stability bastante alucinante. Desafortunadamente, el malentendido de la contabilidad básica se ve reforzado por malentendidos fundamentales sobre la banca y la economía.
Los líderes de Massive Crypto, incluidos los entrevistados regularmente en CNBC, en su mayoría parecen aprender sobre banca y finanzas repitiéndose cuentos de hadas entre ellos, tweets y weblogs basados en última instancia y antiguos sobre economía austriaca. La mayoría de ellos parecen creer genuinamente que los bancos “crean dinero de la nada”, enriqueciéndose egoístamente y defraudando al público creando inflación. Si tuvieran alguna comprensión de los balances, podrían comprender cómo hacer un préstamo crea tanto un activo para el banco (el préstamo) como un pasivo (los fondos colocados en la cuenta del prestatario) y que el banco no está creando dinero para sí mismo. de la nada, con incluso el monto de creación de crédito controlado por el requisito de tener capital suficiente.
Extrañamente, dado el desprecio por la inflación que genera dinero fiduciario, Large Crypto realmente crea «dinero» de la nada. Su forma preferida de lidiar con la disonancia resultante se basa en nuevos malentendidos. Creen que tener un suministro fijo de cualquier token dado, que representa «nada», protege contra la inflación. A pesar de que algunas de las principales criptomonedas, como Ethereum y Dogecoin, no tienen un suministro fijo.
Tal vez si estudiaran algo de economía monetaria básica y aprendieran las cuatro letras de la ecuación de la teoría cuantitativa del dinero:
En lenguaje sencillo, el nivel de precios (P) solo se mantiene constante: es decir sin inflación: si la velocidad a la que se gasta el dinero (V) es constante y hay gasto actual en bienes y servicios (Q). Dado que no hay un gasto authentic de criptografía en bienes y servicios, realmente no importa si la oferta monetaria es fija.
Lo que nos lleva a la lucha de la criptoindustria con el concepto de auditoría. CZ declaró sobre las firmas de auditoría que «Muchos de ellos no saben cómo auditar intercambios de criptomonedas». Dado que la criptoindustria vive en gran medida fuera de las leyes fundamentales de las finanzas y la economía, ¿qué esperanza tienen los auditores de aplicar sus tips anticuadas sobre activos, pasivos y balances? Muy poco, pero no solo por la lucha de la industria de la criptografía por comprender los conceptos básicos.
Uno de los principios de la fe Crypto es que todo es transparente «porque está en la cadena de bloques». Las auditorías no son realmente necesarias y, si se tienen que hacer, implican un análisis matemático complejo. Desafortunadamente, las cadenas de bloques no hacen que las cosas sean transparentes de la manera tradicional que les gusta a los auditores. Una cierta cantidad de criptomonedas puede estar almacenada en una dirección individual en la cadena de bloques, pero eso no significa que esté bajo el manage de la parte auditada. Un auditor no puede simplemente ver un activo en las cuentas y conciliarlo con un extracto bancario.
En el mundo de las criptomonedas, la mejor garantía de que eres dueño de las criptomonedas que reclamas es mover algunas criptomonedas de una dirección a otra y, con suerte, volver de nuevo, como notoriamente no pudo hacer Craig Wright. Desafortunadamente, incluso esto ofrece una seguridad limitada. Una auditoría convencional puede verificar quién tiene autorización para mover fondos de una cuenta bancaria. En el mundo de las criptomonedas, cualquier persona que haya visto las claves privadas relacionadas con los fondos de criptomonedas puede tomarlas, y no hay una parte central que pregunte si están autorizadas o incluso que revierta la transacción.
Esperemos que ahora el lector tenga un poco más de simpatía por los pobres y confundidos líderes de Huge Crypto. Si alguno de ellos lamentablemente termina en prisión, lo mínimo que la sociedad podría hacer por ellos es proporcionarles un curso básico de contabilidad y economía. Algo seguro para ayudar a la rehabilitación. Quizás tomar los cursos correctos podría convertirse en una condición para la libertad condicional para alentar un estudio más diligente.
