Acciones de Northrop Grumman (NO 1,63%) han subido un sólido 6% desde que el gigante de la defensa reportó sus ganancias del primer trimestre hace dos meses. Es un rendimiento bastante impresionante, si se considera que el S&P 500 índice de grandes empresas ha bajado un 11% durante el mismo período de tiempo.
Con las ganancias del segundo trimestre asomándose en el horizonte (menos de un mes), ahora podría ser un buen momento para mirar hacia atrás y considerar: ¿exactamente cómo Northrop Grumman superó las ganancias del último trimestre? ¿Y cuáles son las posibilidades de que la empresa repita la hazaña en el segundo trimestre?
Q1 en números
Northrop Grumman reportó $6.10 por acción en ganancias el último trimestre, $0.14 más de lo que esperaba Wall Street. Y, sin embargo, sorprendentemente, la empresa en realidad omitido en las ventas, que disminuyeron un 2% año tras año.
Más que eso, las ventas en tres de las cuatro divisiones comerciales más grandes de Northrop (misión, aeronáutica y sistemas de defensa) disminuyeron en un 4%, 10% y 18%, respectivamente.
Sin embargo, hubo una excepción notable a las caídas en el negocio de Northrop, y provino de una fuente muy inesperada. Por lo general, se podría esperar que los negocios más «militares» de Northrop proporcionen la mayor parte del crecimiento, debido a la guerra en Europa y la gran demanda de sistemas de armas en el continente. Pero no fue el negocio militar de Northrop lo que proporcionó el crecimiento del último trimestre.
En cambio, fue el negocio espacial.
La estrella brillante de Northrop
Y ni siquiera estuvo cerca. A medida que las ventas se desplomaron en los sistemas de misión, la aeronáutica y la defensa, la franquicia espacial improvisada de Northrop avanzó con un rugido para obtener un aumento de ventas del 13 % en el primer trimestre. De hecho, con $2.800 millones en ventas en el trimestre, los sistemas espaciales se convirtieron en la mayor fuente de ingresos de este contratista de defensa (superando a la aeronáutica como la mayor fuente de ingresos de Northrop).
Macroeconómicamente hablando, esto tiene sentido. Como observó la directora ejecutiva de Northrop, Kathy Warden, en la conferencia telefónica posterior a las ganancias de la compañía, el gasto en defensa en los EE. UU. solo está creciendo entre un 4 % y un 5 % por año a pesar del mayor nivel de amenaza en Europa. En contraste, la solicitud de presupuesto de la NASA para el año fiscal 2023 incluyó un aumento del 8%, casi el doble del aumento presupuestario del Pentágono, ya que el gobierno de los EE. UU. se prepara para apoyar «una nueva era de exploración espacial».
También en un nivel más granular, el negocio simplemente está prosperando para Northrop en el espacio. En la llamada, Warden destacó:
- Financiamiento continuo de la construcción de Northrop del Ground Based Strategic Deterrent (GBSD), que en realidad se refiere a otro acrónimo de cuatro letras, ICBM de Estados Unidos.
- La victoria de Northrop de un premio de casi $ 700 millones para 42 satélites en órbita terrestre baja que brindan «comunicaciones de alta velocidad y baja latencia para la capa de transporte de la Agencia de Desarrollo Espacial».
- Un contrato de 340 millones de dólares para la capacidad de radar avanzada de espacio profundo (DARC) que mejora drásticamente la conciencia situacional.
- Y, por supuesto, el más grande: un premio de $2 mil millones de Boeing y Lockheed Martin‘s United Launch Alliance para suministrar los propulsores de cohetes sólidos GEM 63 que ayudarán a los cohetes espaciales de ULA a enviar AmazonasLos satélites del Proyecto Kuiper a las estrellas.
Eso se suma a los cientos de millones de dólares que la NASA ya está enviando a Northrop para contratar a la compañía para ayudar a construir su megacohete SLS y participar en el proyecto Proyecto Artemis para devolver a Estados Unidos a la luna.
Por qué los inversores de Northrop deberían amar el espacio
Teniendo en cuenta todo lo anterior, no es de extrañar que Northrop elevara su orientación para las ventas futuras de sistemas espaciales el último trimestre. Northrop ahora anticipa que el segmento espacial será su mayor generador de ingresos ($ 11 mil millones más) este año, con un margen de beneficio mejorado del 10% o más (frente al 9,1% en el primer trimestre). Con base en esos números, el espacio podría representar fácilmente hasta un tercio de los $3600 millones en ganancias operativas que Northrop obtiene este año, según datos de S&P Global Market Intelligence.
Esa es una buena noticia para los inversores. Por extraño que parezca, el Pentágono no aumenta tanto su presupuesto de defensa y Warden advierte a los inversores que «no hemos visto un cambio dramático en los planes de gastos inmediatos» a pesar de varios países europeos. dicho planean aumentar el gasto en defensa a corto plazo; parece que el espacio tendrá que hacer gran parte del trabajo pesado en Northrop. Si Northrop Grumman supera las expectativas de los analistas con un crecimiento de ingresos de solo 5% a 6% este año, el espacio probablemente sea la razón por la que eso suceda.
Más que nunca antes, Northrop Grumman se está transformando hoy en día en una acción espacial de buena fe, y para los inversores, eso es algo bueno.
