A pesar de la presión regulatoria y el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, Bitcoin (BTC) demostró ser alcista manteniéndose cerca de USD 28,000 durante la semana pasada. Además, los traders profesionales han mantenido posiciones largas apalancadas con margen y en los mercados de futuros, lo que indica fortaleza.
En el lado normativo, el 4 de abril, la Comisión de Empresa y Comercio del Senado de Texas acordó seguir adelante y eliminar los incentivos para los mineros que operan dentro del entorno normativo del estado. De aprobarse, el proyecto de ley 1751 del Senado fijaría un tope a las compensaciones por reducciones de carga en la crimson eléctrica de Texas durante situaciones de emergencia.
Crece el riesgo de recesión frente a las subidas de tipos
El riesgo de recesión aumentó luego de que las solicitudes de subsidios de desempleo en Estados Unidos para la semana que finalizó el 25 de marzo se revisaran hasta 246,000 48,000 más que en el informe inicial.
Por otra parte, Kristalina Georgieva, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), declaró el 6 de abril que las economías de Estados Unidos y Europa deberían seguir atravesando dificultades, pues la subida de los tipos de interés lastra la demanda.
En cuanto a la disaster bancaria, Georgieva aconsejó a los bancos centrales que siguieran subiendo los tipos de interés, y añadió que «sigue preocupando la vulnerabilidad que puede estar oculta, no sólo en los bancos, sino también en las entidades no bancarias ahora no es momento para la complacencia».
Por otra parte, el 6 de abril, el Presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, restó importancia a las preocupaciones sobre el impacto de las tensiones financieras en la economía. Bullard declaró que la reacción de la Fed ante la debilidad del sector bancario fue «rápida y apropiada», y que «la política monetaria puede seguir presionando a la baja sobre la inflación».
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para comprender mejor cómo se posicionan los traders profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Los derivados del precio de BTC reflejan el sentimiento neutral de los traders
Los mercados de margen ofrecen una visión de cómo se posicionan los traders profesionales, puesto que permiten a los inversores tomar prestadas criptomonedas para apalancar sus posiciones.
Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins y comprando Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden realizar apuestas cortas contra el precio de la criptomoneda.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamos de margen de los traders de OKX se ha mantenido cerca de 28x a favor de los compradores de BTC durante la última semana. Si esas ballenas y creadores de mercado hubieran percibido mayores riesgos de una corrección de precios, habrían prestado Bitcoin para ponerse cortos, haciendo que el indicador cayera por debajo de 20x.
El ratio neto entre posiciones largas y cortas de los traders profesionales excluye las externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes. Los analistas pueden entender mejor si los traders profesionales se inclinan al alza o a la baja agregando las posiciones en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales.
Dado que existen algunas diferencias metodológicas entre los distintos exchanges, los espectadores deben centrarse en los cambios y no en las cifras absolutas.
Entre el 1 y el 7 de abril, la relación entre posiciones largas y cortas de los traders profesionales de Binance descendió ligeramente de 1.17 a 1.09. Mientras tanto, en Huobi, el ratio entre posiciones largas y cortas de los traders profesionales se ha mantenido cerca de 1. desde el 18 de marzo. Más concretamente, el ratio se redujo de 1.00 el 1 de abril a .95 el 7 de abril, por lo tanto, relativamente equilibrada entre posiciones largas y cortas.
Por último, las ballenas de OKX presentaron un patrón muy diferente, pues el indicador bajó de 1.25 el 3 de abril a un mínimo de .69 el 5 de abril, favoreciendo fuertemente a las posiciones cortas netas. Dichos traders invirtieron la tendencia, comprando Bitcoin de forma agresiva utilizando apalancamiento durante los dos últimos días a medida que la relación entre largos y cortos volvía a .97.
La ausencia de posiciones cortas de Bitcoin es un indicador alcista
En esencia, tanto el mercado de márgenes como el de futuros de Bitcoin son actualmente neutrales, lo que debería interpretarse positivamente dado que el precio de Bitcoin subió un 41.5% entre el 10 y el 20 de marzo y fue capaz de mantener el nivel de USD 28,000.
Dada la enorme incertidumbre regulatoria provocada por el Aviso de Wells de la SEC contra Coinbase el 22 de marzo, la ausencia de posiciones cortas que utilicen los mercados de márgenes y futuros favorece actualmente una mayor subida de los precios.
A menos que la disaster económica se desarrolle más rápido de lo previsto, la inflación seguirá siendo una de las principales preocupaciones de los inversores, y las entradas de Bitcoin deberían bastar para mantener los USD 28,000 como nivel de resistencia.
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