La plataforma de servicios financieros con sede en Londres, Marex, ha lanzado una estrategia ajustada por volatilidad vinculada a futuros de bitcoin (BTC), ether (ETH) y el índice del dólar (DXY) para atender a los inversores que desconfían de la turbulencia de precios relativamente alta en el criptomercado.
Marex dijo que la estrategia ya se está comercializando a los clientes. Bitcoin y ether tienen el mismo peso en la estrategia, con los futuros de DXY actuando como cobertura.
La cesta se reequilibra constantemente entre futuros de BTC, ETH y DXY para alcanzar una volatilidad anualizada del 8 %. Cuando aumenta la volatilidad, la estrategia cut down la exposición a los activos de riesgo (BTC, ETH) y aumenta la exposición a DXY. Cuando cae la volatilidad, la canasta se reequilibra hacia BTC y ETH.
La estrategia aprovecha el atractivo de refugio seguro de DXY y la tendencia de bitcoin y ether a comportarse como activos de riesgo para mantener la exposición a la volatilidad neta de la cartera lo más cerca posible del valor objetivo en todos los entornos de mercado.
«Esta es la primera estrategia dirigida a Forex y crypto vol de grado institucional», dijo Mark Arasaratnam, codirector de Activos Digitales en Marex, en un correo electrónico. «Está dirigido a inversores que desean obtener cierta exposición a las criptomonedas pero están preocupados por su volatilidad».
Arasaratnam añadió que el DXY actúa como un sólido complemento de la cartera de posiciones largas tanto desde una perspectiva temática como empírica.
Según el pitch deck de Marex, con el nivel real de volatilidad, la estrategia proporcionaría una exposición del 12 % a los activos digitales y el resto a los futuros de DXY.
Si bien los defensores de las criptomonedas aclaman a Bitcoin como un activo de refugio seguro, la evidencia empírica sugiere lo contrario, con la principal criptomoneda señalando importantes repuntes durante la debilidad sostenida del dólar estadounidense. Mientras tanto, el dólar sigue siendo una cobertura contra la incertidumbre sistemática, actuando como un refugio en tiempos de tensión tanto en las criptomonedas como en los mercados más amplios.
Los dos han tenido una correlación negativa persistente en los últimos tres años. Por lo tanto, el componente DXY de la estrategia asegura menos volatilidad y menores reducciones.
La investigación de Marex sugiere que la canasta que involucra a DXY como activo de cobertura habría generado un rendimiento del 29% entre el 1 de enero de 2021 y el 30 de junio de 2023 (un período que consta de tendencias alcistas y bajistas). Eso es significativamente más alto que el rendimiento de las estrategias clásicas de comprar y mantener.
