¿Qué significa esto para Bitcoin y el criptomercado en general? En un movimiento sorprendente que ha causado conmoción en el mundo financiero, el administrador de fondos de cobertura multimillonario Monthly bill Ackman anunció recientemente que está acortando las letras del Tesoro a 30 años. ackman predice que los rendimientos podrían dispararse pronto al 5,5%, un movimiento que está posicionando como una cobertura contra el impacto de las tasas a largo plazo en las acciones en un mundo que él cree se caracterizará por una inflación persistente del 3%.
“Me ha sorprendido lo bajas que se han mantenido las tasas a largo plazo de EE. UU. a la luz de los cambios estructurales que probablemente conducirán a niveles más altos de inflación a largo plazo”, escribió Ackman en Twitter. Citó factores como la desglobalización, los mayores costos de defensa, la transición energética, el aumento de los derechos y el mayor poder de negociación de los trabajadores como posibles impulsores de esta inflación.
Ackman también señaló la naturaleza de sobrecompra de los bonos del Tesoro a largo plazo y la creciente oferta de estos valores debido a la deuda de 32 billones de dólares y los grandes déficits de EE. UU. “Cuando se combinan nuevas emisiones con QT, es difícil imaginar cómo el mercado absorbe un aumento tan grande en la oferta sin tasas materialmente más altas”, agregó. Sorprendentemente, el rendimiento a 30 años subió al 4,28% ayer.
Sin embargo, no todos están de acuerdo con la perspectiva de Ackman. Ram Ahluwalia, director ejecutivo de Lumida Wealth, sugirió que las opiniones de Ackman ya podrían tener un precio en el mercado. “Cuando alguien tiene una idea, especialmente un administrador de fondos de cobertura, es un buen hábito mental asumir que la notion es Consensuada”, Ahluwalia escribió en Twitter. Incluso sugirió adoptar el punto de vista opuesto, abogando por comprar bonos a 10 años en el rango de 4,1 a 4,25% y bonos hipotecarios en un rango de 6,5 a 7%.
Mientras tanto, Lisa Abramowicz, analista de Bloomberg, anotado que la liquidación del Tesoro de EE. UU. ha sido impulsada por notas a largo plazo, no por las más sensibles a la política de la Fed. “Esto sugiere dos cosas: los operadores esperan que la inflación se mantenga alta por más tiempo y se preguntan si la Fed realmente va a subir las tasas lo suficiente como para lograr una inflación del 2%”, dijo.
¿Implicaciones para Bitcoin y el mercado criptográfico?
Dado que las opiniones son divergentes y, además, los rendimientos de Bitcoin y los bonos están vinculados de varias maneras, existen varios escenarios potenciales.
Escenario 1: Los rendimientos aumentan significativamente
Si la predicción de Invoice Ackman se hace realidad y el rendimiento de las letras del Tesoro a 30 años aumenta significativamente a alrededor del 5,5%, esto podría tener varias implicaciones para Bitcoin.
Mayor Apetito por el Riesgo: Mayores rendimientos de los bonos podrían indicar un mayor apetito por el riesgo entre los inversionistas. Si los inversores están dispuestos a aceptar un mayor riesgo a cambio de una mayor rentabilidad, también podrían estar más inclinados a invertir en Bitcoin, que a menudo se considera un activo de mayor riesgo. Esto podría potencialmente hacer subir el precio de Bitcoin.
Cobertura de inflación: si el aumento en los rendimientos de los bonos es impulsado por mayores expectativas de inflación, Bitcoin podría atraer más inversiones como una reserva potencial de valor. Algunos inversores consideran que Bitcoin, a menudo denominado «oro electronic», es una protección contra la inflación. Si la inflación continúa aumentando y erosiona el valor de las monedas fiduciarias, más inversores podrían recurrir a Bitcoin, elevando su precio. Sin embargo, esa es una narrativa que aún debe probarse con el tiempo.
Además, es importante tener en cuenta que si los rendimientos aumentan demasiado rápido o demasiado, podría provocar una venta masiva de activos de riesgo, incluido Bitcoin, a medida que los inversores se mueven hacia activos más seguros. Esto podría ejercer una presión a la baja sobre el precio de Bitcoin.
Escenario 2: Los rendimientos se mantienen estables o caen
Si, contrariamente a la predicción de Ackman, los rendimientos se mantienen estables o caen, esto también podría afectar a Bitcoin.
Aversión al riesgo: los rendimientos más bajos podrían sugerir que los inversores se están moviendo hacia activos más seguros, lo que podría afectar negativamente los precios de Bitcoin. Si los inversores están menos dispuestos a asumir riesgos, podrían alejarse de Bitcoin hacia activos más seguros como los bonos.
Condiciones de liquidez: Los rendimientos de los bonos pueden reflejar las condiciones de liquidez en el mercado. Si los rendimientos caen, podría sugerir que la liquidez es alta. En tal escenario, podría haber más cash disponible para invertir en activos como Bitcoin, lo que podría respaldar su precio.
Escenario 3: Aumenta la incertidumbre del mercado
Si aumenta la incertidumbre del mercado, por ejemplo debido a preocupaciones sobre la política fiscal de EE. UU. o la rápida revisión de precios en el mercado de bonos, Bitcoin podría servir potencialmente como cobertura.
Cobertura contra la incertidumbre: en tiempos de incertidumbre del mercado, como en la crisis bancaria de marzo, algunos inversores podrían recurrir a Bitcoin como una posible cobertura. Si se fortalece el estado percibido de Bitcoin como un «oro digital» o un activo de refugio seguro, esto podría atraer más inversiones y aumentar su precio.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que la reacción de Bitcoin a la incertidumbre del mercado puede ser impredecible y puede depender de una variedad de factores, incluido el sentimiento de los inversores y las condiciones generales del mercado.
En conclusión, el impacto potencial de los movimientos del rendimiento de los bonos en el precio de Bitcoin es complejo y puede depender de una variedad de factores. Los inversores deben permanecer atentos y considerar una variedad de escenarios potenciales.
De lo contrario, los factores intrínsecos de Bitcoin y cripto como la aprobación de un ETF al contado de Bitcoin, un ETF de futuros de Ether o cualquier acción del Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) contra Binance, entre otros, tienen el potencial de causar una mayor volatilidad.
Imagen destacada de CNBC, gráfico de TradingView.com
