La fiesta de las criptomonedas parece estar reiniciándose.
Bitcoin está aumentando y los grandes actores están celebrando en medio de las expectativas de que el presidente electo Donald Trump hará de Estados Unidos, como él mismo dijo, “la capital criptográfica del mundo”.
Para que este experimento no salga mal, los reguladores deben mantener algunas barreras de seguridad.
En su encarnación actual, las criptomonedas tienen, en el mejor de los casos, un potencial indirecto para beneficiar a la sociedad. La mayoría de sus empresas (como World Liberty Financial, promovida por Trump) tienen poco o nada que ver con la capacidad de la tecnología para, por ejemplo, mejorar los pagos transfronterizos o la liquidación de valores. Los tokens digitales más populares tienden a ser instrumentos puramente especulativos, sin conexión con los flujos de efectivo del mundo real de los cuales los activos financieros obtienen su valor. Se comercializan en plataformas plagadas de estafadores, manipulación y conflictos de intereses, enriqueciendo principalmente el tipo de intermediarios que se suponía que las criptomonedas eliminarían.
Bajo la presidencia de Joe Biden, la Comisión de Bolsa y Valores ha tratado de acabar con las criptomonedas en lugar de introducir reglas para acomodarlas y civilizarlas (como lo está intentando Europa, por ejemplo). El presidente de la SEC, Gary Gensler, demandó a dos de las plataformas comerciales más grandes del mundo, Binance Holdings Ltd. y Coinbase Global Inc., por diversas violaciones de las leyes de valores, un esfuerzo que, de tener éxito, podría haberlos obligado a abandonar el país o incluso salir del país. negocio.
Las cosas han cambiado. Trump se ha comprometido a despedir a Gensler e incluso establecer una «reserva nacional estratégica de Bitcoin», para deleite de los defensores de las criptomonedas que inyectaron más de 200 millones de dólares en su campaña y en las de docenas de candidatos exitosos al Congreso.
La legislación patrocinada por la industria neutralizaría en gran medida a la SEC, facilitando una proliferación de emisiones y transacciones con una supervisión mínima, especialmente teniendo en cuenta los probables nombramientos del presidente electo para los reguladores pertinentes. En los 10 días posteriores a la elección de Trump, Bitcoin saltó más del 30%. Dogecoin, creado como una broma, casi se duplicó.
Sin ser alarmistas ni excesivamente entrometidos, vale la pena reflexionar sobre algunas de las formas en que las cosas podrían salir mal.
Queda por ver qué será de la idea de reserva de Bitcoin de Trump: podría limitarse a tokens que el gobierno ya ha confiscado en casos penales y, por lo tanto, no hay mucho de qué preocuparse. Del mismo modo, si las criptomonedas siguen siendo un ámbito de estafas, autonegocios y especulaciones de suma cero, las víctimas serán principalmente personas que han sido ampliamente advertidas y deberían haberlo sabido mejor, como ocurrió con la implosión de FTX en 2022.
Desafortunadamente, eso no es todo. Si a las instituciones financieras tradicionales se les permite prestar con la garantía de tokens creados de la nada, los problemas con las criptomonedas podrían extenderse. Si los emisores de las llamadas monedas estables (tokens que pretenden representar dólares y otras monedas) acumulan suficientes activos tradicionales, un pánico criptográfico podría desestabilizar los mercados financieros. Y si las monedas estables siguen actuando como conductos incontrolados para mover dinero, la capacidad de Estados Unidos para luchar contra el terrorismo e imponer sanciones podría verse significativamente debilitada. Cientos de miles de millones de dólares al mes entran y salen de Tether, la moneda estable más popular.
Las autoridades deben mantenerse alerta. Hasta ahora, los reguladores financieros han hecho un buen trabajo al limitar los préstamos contra criptomonedas, particularmente por parte de los bancos. Deberían seguir así. El Departamento del Tesoro tiene amplio poder para influir en los emisores de monedas estables, que no pueden funcionar adecuadamente sin acceso a dólares. Debería exigir que vigilen asiduamente las transacciones, informen sobre actividades sospechosas y congelen las tenencias cuando sea necesario. Y sus inversiones deberían limitarse a los valores más seguros y líquidos.
Las criptomonedas están preparadas para regresar. Los firewalls básicos pueden al menos evitar que represente una amenaza para millones de personas que razonablemente no quieren tener nada que ver con él. Más allá de eso, el comprador tenga cuidado.
Escrito por el consejo editorial de Bloomberg. Distribuido por Tribune Content Agency, LLC.
