Nueva York (CNN) Las fusiones y adquisiciones son el pan de cada día de Wall Street. Cuando las empresas se combinan, o una empresa compra a otra, se crean oportunidades para los inversores y los bancos. para ganar dinero proporcionando asesoramiento o financiación para la transacción.
Pero la actividad de fusiones y adquisiciones se detuvo durante el último año, ya que los negociadores se enfrentaron al aumento de las tasas de interés y al temor a una recesión: potencias de la banca de inversión. Goldman Sachs (SG) y Morgan Stanley (EM) ambos informaron caídas sustanciales en los ingresos y las ganancias a fines del año pasado.
Las cosas comenzaron a mejorar nuevamente a principios de este año, ya que parecía que se reanudaban las operaciones, pero la incertidumbre del mercado en torno al límite de deuda autoimpuesto y la posibilidad de un incumplimiento de pago de EE.
Right before the Bell habló con Mitch Berlin, Vicepresidente de Estrategia y Transacciones de EY Americas, para discutir el efecto que el drama del techo de la deuda está teniendo en la negociación:
Esta entrevista ha sido ligeramente editada para mayor claridad.
Antes de la campana: la actividad de fusiones y adquisiciones fue increíblemente baja en 2022 y los bancos sufrieron como resultado. ¿Qué cambios vio a principios de 2023 y qué los provocó?
Berlina: La segunda mitad de 2022 vio una caída en la negociación a medida que aumentaron las tasas de interés y las valoraciones se mantuvieron elevadas. Las fusiones y adquisiciones continuaron siendo lentas en 2023, ya que las empresas equilibraron la inflación persistente y el alto costo del cash con el crecimiento y el empleo, pero vimos un repunte al ultimate del primer trimestre con el valor de las transacciones de marzo por un total mayor que el de enero y febrero combinados. Las empresas ahora tienen dificultades para obtener financiamiento debido al endurecimiento de las condiciones crediticias debido a la tensión en el sector bancario y una perspectiva económica incierta, especialmente el riesgo de incumplimiento de pago de la deuda. Dada la dificultad de financiación de las fuentes tradicionales, esperamos ver un repunte en el crédito privado.
¿De qué manera la posibilidad de incumplimiento amenaza con perjudicar una vez más a las fusiones y adquisiciones? ¿Qué tan malo sería para el mercado? Incluso si se hace un trato en el último momento, ¿veremos sufrir las fusiones y adquisiciones?
La incertidumbre en torno al techo de la deuda amenaza con detener cualquier impulso en el mercado de fusiones y adquisiciones. Construir una tesis en torno a los acuerdos ya es bastante difícil dada la falta de previsibilidad en la economía, y la creciente amenaza de un incumplimiento ya está desafiando la economía de cualquier acuerdo en proceso y retrasando el tiempo para que finalicen los acuerdos. Si no se eleva el techo de la deuda en las próximas semanas, la negociación se suspenderá en gran medida y [it] podría hacer que los acuerdos de fusiones y adquisiciones vuelvan a los mínimos de la pandemia temprana o peor.
¿Qué impacto tiene esto en la economía en common? ¿Por qué Main Road debería preocuparse por lo que sucede en los pisos superiores de Goldman?
Es difícil predecir todas las formas en que un incumplimiento de pago de la deuda de EE. UU. desafiaría a nuestra economía, ya que nunca hemos experimentado uno, pero no aumentar o suspender el límite de deuda legal desencadenaría una grave turbulencia en el mercado financiero que sería generalizada y devastadora. Primary Avenue ya está mostrando signos de angustia con una deuda récord de tarjetas de crédito y una disminución de los ahorros y, según las estimaciones de nuestros economistas de EY, un incumplimiento por no aumentar el límite de deuda resultaría no solo en un golpe al PIB real de alrededor del 5%, causando una recesión autoinfligida este verano, pero también costó a la economía alrededor de 5 millones de puestos de trabajo.
¿Hay una tubería para fusiones y adquisiciones esperando abrirse cuando las condiciones mejoren? ¿Cuándo podría ser eso?
Continúa existiendo la necesidad de realizar transacciones para transformarse en esta economía desafiante. Muchas empresas tienen balances más sólidos que antes de la pandemia y están siguiendo de cerca cualquier disminución en las valoraciones objetivo para encontrar adquisiciones estratégicas y transformadoras, y el money privado continúa explorando oportunidades y construyendo una cartera, pero no apretará el gatillo hasta que las valoraciones se reconcilien. al aumento del costo de money. Esperamos una recesión moderada pero aún difícil en la segunda mitad del año, pero si evitamos un incumplimiento de pago de la deuda y la Fed mantiene las tasas en los niveles actuales durante el resto del año como esperamos, podríamos ver fusiones y adquisiciones. el mercado comience a recuperarse realmente en el cuarto trimestre y hasta principios de 2024.
American y JetBlue se separan
Nada dura para siempre, y el romance en ciernes entre American Airlines y JetBlue ha llegado a su fin.
aerolíneas americanas (AAL) y Aerolíneas JetBlue (AZUL) tendrá que romper su alianza en las rutas de vuelo del noreste de EE. UU. por orden judicial.
Lo que sucedió: el juez de distrito de los EE. UU., Leo Sorokin, falló a favor del Departamento de Justicia, lo que le dio al gobierno de Biden una victoria en su demanda contra la colaboración de las aerolíneas, informa mi colega Ramishah Maruf.
El Departamento de Justicia presentó la demanda en 2021, alegando que las dos compañías aumentaron los precios y redujeron las opciones para los pasajeros aéreos que viajan hacia y desde las principales ciudades del noreste, como la ciudad de Nueva York y Boston.
Las aerolíneas tendrán 30 días para poner fin a su asociación, una tarea difícil ahora que comienza la ajetreada temporada de viajes de verano.
Qué otra cosa: En marzo, el Departamento de Justicia también presentó una demanda para detener la oferta de $3.8 mil millones de JetBlue para comprar Spirit Airways.
El fiscal basic de EE. UU., Merrick Garland, dijo que la fusión dañaría significativamente a los consumidores, en certain a aquellos que dependen de las tarifas bajas disponibles en el presupuesto de Spirit Airlines.
Janet Yellen cumple con el límite máximo de deuda del 1 de junio
La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, reafirmó el domingo el 1 de junio como la «fecha límite estricta» para que Estados Unidos eleve el techo de la deuda o se arriesgue a incumplir sus obligaciones.
Si bien otros analistas y agencias de calificación han colocado esta llamada fecha X más adelante en el verano, Yellen insistió en que llegaría dentro de las próximas semanas.
«Indiqué en mi última carta al Congreso que esperamos no poder pagar todas nuestras facturas a principios de junio y posiblemente tan pronto como el 1 de junio. Y continuaré actualizando al Congreso, pero ciertamente no he cambiado mi evaluación. Así que creo que es una fecha límite difícil”, dijo Yellen durante una entrevista en “Meet the Press” de NBC.
Su reafirmación se produjo pocas horas después de que el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, presentara una perspectiva sombría sobre las negociaciones del techo de la deuda de Japón. Luego de una llamada telefónica con el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, Biden dijo que se había acabado el tiempo para usar posibles acciones unilaterales para aumentar el límite de endeudamiento federal, un cambio brusco de tono días antes de la fecha límite para llegar a un acuerdo.
“Habrá que tomar decisiones difíciles si no se eleva el techo de la deuda”, reiteró Yellen tras la advertencia de Biden. «Y saben, simplemente diría que desde 1789, Estados Unidos tiene un historial de pago de sus cuentas a tiempo. Eso es lo que el mundo quiere ver: un compromiso continuo para hacerlo. Es lo que subyace a los valores del Tesoro de EE. UU. como la inversión más segura». en el planeta. Y no es una situación aceptable para nosotros no poder pagar nuestras cuentas».
