Un fuerte mercado alcista durante muchos años puede haber dado a algunos inversores la impresión errónea de que todo sube. Durante un período de tiempo, eso fue más o menos lo que sucedió, con algunas acciones de crecimiento que se dispararon en precio con ganancias porcentuales de miles. Parecía fácil, porque lo era.
Muchos inversores nuevos nunca experimentaron un mercado bajista, pero muchas de esas ganancias iniciales ahora se han eliminado por completo. Resulta que puede no ser tan fácil acumular riqueza de la noche a la mañana o durante meses.
Una voz constante de la razón a lo largo de décadas de altibajos es el inversionista gurú Warren Buffett, quien ha vencido al mercado a través de su enfoque orientado al valor. Siempre vale la pena escuchar lo que dice, pero en este tipo de mercado tiene aún más sentido tomar nota de lo que busca en una acción. Hay varios factores que informan sus decisiones, pero hay uno que se destaca en la forma en que define un gran negocio.
¿Qué es un foso?
Buffett dice: «Un negocio verdaderamente excelente debe tener un ‘foso’ duradero que proteja excelentes rendimientos del capital invertido». El «foso» del que habla se refiere a una ventaja competitiva que hace que el negocio sea único y mejor que otros. En un sentido literal, un foso protege un castillo de los ataques que se aproximan. En los mercados, un foso protege un negocio de los retadores.
Hay varias partes de esta fórmula. Una es que el foso tiene que ser duradero. Si no es así, no es realmente protector. También tiene que proteger excelentes retornos sobre el capital invertido, lo que significa que esos deben estar allí en primer lugar. Si una empresa parece diferenciada pero no se está desempeñando ni registra resultados excelentes, el negocio se derrumbará a pesar de las aparentes ventajas.
Algunos excelentes ejemplos
Buffett continúa diciendo:
La dinámica del capitalismo garantiza que los competidores asaltarán repetidamente cualquier «castillo» empresarial que esté obteniendo altos rendimientos. Por lo tanto, una barrera formidable, como que una empresa sea el productor de bajo costo… o que posea una marca mundial poderosa… es esencial para el éxito sostenido.
Da varios ejemplos. Geico (propiedad del holding de Buffett, Berkshire Hathaway) y Costco al por mayor ambos operan un modelo de descuento que es convincentemente mejor que los competidores. Eso es un foso, porque ambos son difíciles de desafiar.
En cuanto a una marca poderosa y global, cita Coca (que 0,72%) como ejemplo. A pesar de años de pruebas de sabor y debates sobre si Coca-Cola es mejor o no que su marca local sin marca, Coca-Cola puede exigir precios altos y los clientes leales responden. Coca-Cola sigue siendo la marca de bebidas más grande del mundo por ventas, y su marca imbatible es un sólido generador de ventas que genera excelentes retornos sobre el capital invertido.
Buffett también menciona American Express (NYSE: AXP) como tener un foso en su poderosa marca. Tiene una imagen premium con beneficios reales que atraen a una clientela acomodada. Otras compañías de tarjetas de crédito que atienden a una variedad más amplia de clientes no tienen el mismo prestigio.
Fosos más fuertes conducen a mejores poblaciones
Encontrar negocios con fosos reales puede conducir a mayores ganancias a largo plazo. Buffett hizo estos comentarios hace más de 15 años, y los ejemplos que menciona han perdurado. Coca-Cola y American Express siguen siendo dos de sus principales participaciones, y han estado registrando resultados sobresalientes en un mercado que de otro modo se hundiría y en una economía volátil. Sus marcas han perdurado en el tiempo y buscan llevar a sus empresas al futuro. Buffett vendió su posición en Costco en 2020, pero también sigue siendo una de las principales acciones. Aunque solo las acciones de Coca-Cola muestran ganancias en lo que va del año, todas estas acciones están superando al mercado.
Datos AXP por YCharts
Un foso fuerte es una marca de un gran negocio. Construir uno requiere un excelente negocio, una ventaja competitiva y la capacidad de fortalecer esa ventaja a largo plazo. Cambiar su enfoque a inversiones que demuestren estas cualidades, en lugar de buscar la próxima acción de gran crecimiento, puede conducir a una inversión a largo plazo más exitosa.
American Express es socio publicitario de The Ascent, una empresa de Motley Fool. Jennifer Saibil tiene puestos en American Express. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Berkshire Hathaway (acciones B) y Costco Wholesale. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: opciones de compra largas de enero de 2023 a $200 en Berkshire Hathaway (acciones B), opciones de compra largas de enero de 2024 a $47,50 en Coca-Cola, opciones de venta cortas de enero de 2023 a $200 en Berkshire Hathaway (acciones B) y opciones de compra cortas de enero de 2023 a $265 en Berkshire Hathaway (acciones B). The Motley Fool tiene una política de divulgación.
