Binance, el mayor intercambio de criptomonedas del mundo, se enfrentó a la Comisión de Bolsa y Valores en los tribunales el lunes en un esfuerzo por que el regulador desestimara una demanda en su contra. Ambas partes recibieron preguntas del juez sobre por qué ciertas criptomonedas deberían considerarse valores y estar sujetas a las reglas de la SEC.
Durante la audiencia, la jueza Amy Berman Jackson del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito de Columbia presionó a ambas partes sobre si BNB, BUSD y otros activos negociados en Binance cumplen o no los criterios de la prueba de Howey, un conjunto de parámetros utilizados por la SEC para determinar si un activo es un valor o no.
La SEC demandó a Binance Holdings y a su ex director ejecutivo, Changpeng Zhao, en Junio, acusando al intercambio de cifrado de mentir a los clientes, no restringir el acceso de los inversores estadounidenses a Binance.com, desviar capital a fondos de inversión separados propiedad de Zhao y operar como un intercambio no registrado. La SEC también dijo que 12 tokens en el intercambio eran valores, incluidos BNB y BUSD.
El evento del lunes fue el segundo enfrentamiento importante que involucró a la agencia y los intercambios de cifrado este mes. Coinbase y la SEC se turnaron corte durante una audiencia la semana pasada en un caso separado.
Diferencia de opinión sobre Howey
El juez Jackson criticó a Binance durante la audiencia del lunes sobre cómo sus abogados describieron la prueba de Howey.
«Howey dice que un contrato de inversión es, cito, un contrato, una transacción o un strategy. Una de tres cosas. No dijo una transacción contractual o un strategy», dijo Jackson.
Los abogados que representan a Binance insistieron en que debe existir un contrato serious para que un activo sea un valor. El juez respondió más tarde y argumentó que la jurisprudencia ha dicho que el estatuto está diseñado para ser amplio.
Más adelante en la audiencia, Jackson preguntó a los abogados de la SEC sobre las críticas que ha recibido por no ser clara con la industria de la criptografía sobre cómo se aplican sus reglas.
El abogado de la SEC dijo que no estaba de acuerdo con que la agencia haya hecho declaraciones contradictorias, citando directrices que la agencia ha publicado a lo largo de los años.
«Howey es claro y no es necesario que un regulador se acerque a usted específicamente para recordarle que podría estar violando las leyes de valores», dijo el abogado de la SEC.
En opinión de la SEC, la promoción continua de Binance de su negocio y de los tokens BNB y BUSD que emitió creó expectativas razonables de ganancias para las personas que compraban esos tokens. Los abogados de Binance, por el contrario, argumentaron que el hecho de la promoción en sí no puede ser un aspect, porque cualquier negocio se promociona a sí mismo.
Pregunta del mercado secundario
Una cuestión que se planteó continuamente durante la audiencia fue si las ventas de tokens en el mercado secundario deberían ser tratadas de la misma manera que las ventas de tokens primarios por parte de los proyectos que las emitieron. El equipo de defensa de Binance argumentó que las ventas secundarias que se realizan en Binance no reúnen fondos que luego se invierten en una empresa común, uno de los criterios para la prueba de Howey.
La SEC argumentó que si un token tiene cualidades de valor, las conserva en cualquier venta. Además, la creación de un mercado secundario para los tokens blockchain es una medida que ayuda a aumentar su valor, argumentó el abogado de la SEC, algo que los compradores conocen y esperan.
El equipo de la SEC también argumentó que BUSD, la moneda estable emitida por Binance, también debería considerarse un valor porque se vendió como «un paquete», junto con los servicios que permitían a los usuarios obtener rendimiento sobre sus activos en Binance, incluido BUSD.
La agencia mencionó el mes de diciembre. juicio sumario en el caso de la SEC contra Terraform Labs, donde un juez estuvo de acuerdo con la SEC en que la moneda estable UST (Terra) se vendió como un contrato de inversión porque era su principal caso de uso para obtener rendimiento a través del protocolo Anchor. La SEC ha estado tratando de united states of america esta victoria parcial en el caso Terraform en sus dos demandas contra Coinbase y Binance.
Doctrina de las cuestiones principales
Las empresas de criptomonedas en el punto de mira del equipo de aplicación de la ley de la SEC a menudo han citado la doctrina de las preguntas principales y han pedido que el Congreso intervenga. La doctrina dice que si una agencia quiere decidir sobre un tema que tiene gran importancia nacional, debe estar respaldada por una autorización clara del Congreso.
Binance había argumentado que la doctrina se aplica en este caso. Si el tribunal estuvo de acuerdo con la SEC en este caso, significaría que la SEC podría «extender su poder» a cualquier activo que aumente de valor, dijo el abogado de Binance.
El juez Jackson estaba menos seguro de eso.
«Tengo que decir que si bien esta puede ser una industria de un billón de dólares, no me inclino a pensar que califica bajo las circunstancias tan estrechas descritas en estos casos», dijo Jackson.
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