El mercado de Bitcoin está lidiando con un importante shock de oferta, ya que la liquidez del lado vendedor se ha desplomado a niveles no vistos desde octubre de 2020.
Según la firma de análisis en cadena CryptoQuant, actualmente solo 3.397 millones de Bitcoin (BTC) están disponibles para la venta en intercambios, mineros, mostradores de venta libre (OTC) y Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Esto marca una fuerte caída de 678.000 BTC sólo en 2024.
Disminución de la liquidez y aumento de la demanda
La drástica reducción de la liquidez del lado vendedor ha endurecido considerablemente el mercado. El gráfico de CryptoQuant ilustra que la demanda de Bitcoin ha estado en «territorio de expansión» desde finales de septiembre, creciendo 228.000 BTC al mes. Una demanda tan alta, junto con una oferta cada vez menor, ha disparado el precio de la criptomoneda, estableciendo un máximo histórico de 108.000 dólares a principios de este mes.
Gráfico de liquidez del lado vendedor de Bitcoin. Fuente: CriptoCuanto
A la crisis de liquidez se suman las direcciones de acumuladores: carteras que constantemente compran Bitcoin sin vender. Estas direcciones acumulan actualmente Bitcoin a un nivel récord de 495.000 BTC por mes. Los analistas dicen que esta creciente influencia de los tenedores a largo plazo está bloqueando grandes porciones de Bitcoin, lo que se suma a la escasez de oferta.
Las monedas estables surgen como proxy de liquidez
Si bien la oferta de Bitcoin se reduce, el mercado más grande de criptomonedas ha experimentado un aumento significativo en la liquidez. La capitalización de mercado general de las monedas estables basadas en USD, que incluyen Tether (USDT) y USD Coin (USDC), ha alcanzado los 200 mil millones de dólares. Esto supone un aumento del 20%, o 35.000 millones de dólares, desde finales de octubre.
Las monedas estables desempeñan un papel importante en el ecosistema criptográfico como proxy de liquidez. Su expansión indica nuevas entradas de capital al mercado, lo que podría impulsar aumentos adicionales de precios para Bitcoin y otras criptomonedas. «El aumento de la liquidez se alinea con el reciente repunte de Bitcoin, lo que sugiere una relación directa entre las tendencias del mercado de las monedas estables y los movimientos de los precios de Bitcoin», según los expertos de CryptoQuant.
Impacto en el precio y la dinámica del mercado
A pesar del impulso alcista, el mercado de las criptomonedas no ha sido inmune a la volatilidad. El viernes, se liquidaron más de mil millones de dólares en posiciones apalancadas en 24 horas, lo que provocó que Bitcoin cayera más del 8% y cotizara por debajo de los 96.000 dólares. Esto marcó una fuerte reversión desde su máximo reciente y subrayó la actual imprevisibilidad del mercado.
Gráfico de precios de Bitcoin (BTC). Fuente: Índice líquido de Bitcoin (BLX) a través de Valiente moneda nueva
Los datos de CryptoQuant también revelan que el índice de liquidez del inventario, una medida de cuántos meses de demanda puede sostener el inventario actual del lado de la venta, ha disminuido significativamente. En diciembre, el ratio se sitúa en 6,6 meses, un fuerte descenso con respecto a los 41 meses registrados a principios de octubre. Esta fuerte reducción refleja el ritmo acelerado al que se está agotando el inventario de ventas de Bitcoin.
Crisis de la oferta de Bitcoin: implicaciones para los actores del mercado
Relación de oferta de intercambio de Bitcoin. Fuente: CriptoCuanto
La dinámica de endurecimiento del mercado tiene implicaciones más amplias tanto para los inversores como para la industria de las criptomonedas. Los investigadores de CryptoQuant sugieren que estos cambios están impulsados en parte por factores macroeconómicos, incluida la anticipación del mercado de políticas pro-criptomonedas bajo la administración entrante de EE. UU. Las discusiones sobre una posible reserva estratégica de Bitcoin han alimentado aún más el optimismo, lo que se suma al sentimiento alcista.
Este panorama en evolución subraya la importancia de la gestión de la liquidez y las estrategias de inversión a largo plazo en el mercado de las criptomonedas. A medida que la oferta de Bitcoin continúa reduciéndose, la interacción entre el crecimiento de las monedas estables, la demanda del mercado y los desarrollos regulatorios probablemente dará forma a su trayectoria futura.
