La quiebra de Silicon Valley Financial institution, Silvergate Bank y Signature Lender continúa repercutiendo en los mercados, provocando la caída en picado de las acciones de los bancos estadounidenses. Más recientemente, las acciones de Charles Schwab se detuvieron en la negociación el lunes por la mañana. Mientras tanto, bitcoin y el resto del mercado de criptomonedas están experimentando un repunte de dos dígitos, que puede ser la primera vez que bitcoin se recupere en un entorno de aversión al riesgo. Quizás este es exactamente el momento para el que se creó Bitcoin.
Tatiana Koffman es inversionista ángel, autora y creadora del boletín semanal mitodeldinero.com.
La crimson Bitcoin se creó como una respuesta directa a la Gran Disaster Financiera de 2008, durante un período en el que muchas personas trabajadoras sentían que tanto el gobierno como el sistema financiero estaban trabajando en su contra. De hecho, el primer bloque de Bitcoin tenía una inscripción en el código: «The Periods 03/ene/2009 Canciller al borde del segundo rescate para los bancos».
Ahora que los reguladores se están preparando para respaldar a otra institución financiera centralizada, que colapsó en parte debido a una política monetaria agresiva en la Reserva Federal y lo que parece ser una mala gestión de riesgos o codicia, es importante prestar atención al mensaje de Satoshi Nakamoto.
Durante años he estado hablando del “Gran Reinicio”, un concepto que aboga por que dejemos de confiar en las instituciones centralizadas las cosas que más importan. Después de todo, estas instituciones están dirigidas por personas que no son necesariamente mejores o más inteligentes que nosotros, pero toman todas las decisiones y errores por nosotros.
Si observamos la secuencia de eventos durante la última semana, rápidamente comenzamos a reconocer los errores de la centralización humana. El miércoles pasado, el presidente de la Reserva Federal, Powell, describió un nuevo enfoque para la trayectoria de la política de la Reserva Federal, lo que indica que las tasas de interés pueden continuar aumentando durante un período más largo de lo esperado. La expectativa de tasas de interés más altas durante un período prolongado envió un efecto dominó casi de inmediato a través del mercado de bonos, lo que provocó que los precios de los bonos cayeran drásticamente porque los precios se mueven en sentido contrario a los rendimientos.
Al mismo tiempo, Silicon Valley Bank se vio obligado a vender algunos de los bonos a 10 años en su harmony normal con un descuento del 20% al 30% para cumplir con las obligaciones en medio de un período de retiros crecientes. A medida que comenzaron a circular rumores de un déficit de efectivo, se produjo una corrida complete en el banco y los reguladores se hicieron cargo. Esto causó aún más pánico.
¿Podrían hundirse todos los bancos regionales? Después de todo, de acuerdo con las reglas de la banca fraccionaria, la mayoría de estos bancos solo tienen entre el 5 % y el 10 % de su cash en reservas, lo que hace que todos los bancos sean vulnerables a una corrida bancaria.
Y luego estaba la pregunta obvia sobre quién dirigió el departamento de gestión de riesgos que decidió que estaba bien comprar valores a 10 años para una institución que tiene obligaciones de flujo de efectivo diario con sus depositantes.
Cuando comenzó la desaceleración económica actual el año pasado, a muchos les preocupaba que las fallas criptográficas, como las de FTX, Three Arrows Money y Terraform Labs, se extendieran a las finanzas tradicionales. Pero ocurrió exactamente lo contrario porque la quiebra del Silicon Valley Lender afectó directamente al mercado de las monedas estables.
USDC, la segunda moneda estable más grande vinculada al dólar estadounidense después de USDT, está a cargo de Circle. El modelo de Circle es simple: toma su dinero y le da un cupón electronic llamado USDC. Luego, toma su dinero e invierte en bonos del Tesoro de EE. UU. a tres meses superlíquidos (con un rendimiento precise del 4,87%). ¿Qué podría ser más seguro?
Bueno, Circle razonablemente decidió que aún debería tener algo de efectivo disponible y repartirlo entre seis socios bancarios diferentes, uno de ellos es Silicon Valley Lender. Cuando SVB comenzó a hundirse, Circle anunció que tenía $ 3.3 mil millones depositados en SVB, creando un agujero de más del 5% en su balance.
Se produjo el pánico cuando el USDC perdió su paridad con el dólar y cayó por debajo de los 87 centavos el sábado. Los comerciantes cambiaron rápidamente a tether, la mayor moneda estable en USD, aunque se han planteado dudas sobre las prácticas comerciales y las reservas de su emisor. Personalmente, elegí mover una gran parte de mis activos a bitcoin, aparentemente como muchos.
La desvinculación de USDC es significativa porque Circle, considerada una empresa altamente regulada y segura, estaba lista para salir a bolsa como una entidad separada. El incidente proporcionó una llamada de atención a los inversores, demostrando que «no sus llaves, no sus monedas» se aplica no solo a los bancos sino a todas las entidades centralizadas, incluso aquellas que administran nuestras monedas estables.
Circle trató de restaurar la confianza al anunciar que utilizará sus recursos corporativos para cubrir cualquier déficit, lo que provocó que el mercado de las monedas estables se recuperara el domingo por la noche. Como resultado, USDC y DAI (que tiene importantes reservas de USDC) han vuelto a su paridad con el dólar, y se espera que USDC ahora opere a la par después de compensar a los depositantes de SVB. ¿Pero es eso suficiente?
Nuestros activos pueden estar recuperándose, pero el impacto en nuestro sistema nervioso, sin embargo, permanece. ¿Cómo podemos confiar en algo centralizado? ¿Cómo podemos mantener nuestro dinero en los bancos por encima del límite asegurado por la FDIC de $250,000? ¿Puede fallar el seguro? ¿Cómo podemos mantener nuestro dinero en monedas estables que utilizan los mismos socios bancarios?
La belleza de Bitcoin radica en su capacidad para almacenar valor de manera descentralizada respaldada por matemáticas, sin necesidad de que los humanos lo validen o respalden. Nadie presta el 90% de sus depósitos para obtener una ganancia, no hay posibilidad de una corrida bancaria y nadie juega con su dinero ganado con tanto esfuerzo en bonos.
Bitcoin se hizo para este momento y parece que el mercado está de acuerdo. El Gran Reinicio presupone un futuro en el que bitcoin es el activo más valioso y la última medida de valor. Es lo que usamos para almacenar nuestra riqueza, tal vez vendiendo pequeñas piezas para monedas estables para pagar nuestros gastos diarios, pero sin embargo solo confiando en esta reserva descentralizada de valor.
Sin embargo, el concepto de descentralización también se aplica a otras áreas, como la forma en que manejamos nuestras comunidades, asignamos recursos y decidimos qué debe o no debe controlar nuestro gobierno. Se está produciendo un cambio significativo y cada vez más personas optan por no participar en el sistema tradicional.
No sabemos cuánto tiempo llevará, pero el Gran Reinicio está ocurriendo y bitcoin será su moneda elegida.
