China como motor económico para las economías de la ASEAN: SGD, IDR, MYR, PHP

Relaciones entre China y la ASEAN, dólar de Singapur, rupia indonesia, ringgit de Malasia, peso filipino: puntos de conversación

• ¿Cómo cambian en chino? crecimiento impacto ASEAN FX: SGD, IDR, MYR, PHP?
• ¿Cómo surgió la guerra comercial y coronavirus impacto en la relación China-ASEAN?
• Cómo encaja la relación entre China y la ASEAN en el modelo Core-Perimeter

La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático, también conocida como ASEAN, gira alrededor de la segunda economía más grande del mundo: China. El bloque tiene como objetivo ayudar a promover el crecimiento económico en los países participantes como Indonesia, Malasia, Filipinas y Singapur. Utilizando el modelo Núcleo-Perímetro, China funciona como la potencia económica (núcleo) en la que los estados de la ASEAN confían fuertemente como fuente de su crecimiento (perímetro).

La relación entre China y la ASEAN (SGD, IDR, MYR, PHP)

En promedio, en 2018, China representó un tercio del comercio total en las naciones de la ASEAN, al observar a sus cinco principales socios comerciales. La economía de China ha madurado y se ha alejado gradualmente de las exportaciones hacia el consumo como la principal fuente de crecimiento económico. Esto hace que el gigante de Asia oriental sea relativamente menos sensible a los impactos externos que sus vecinos de la ASEAN.

Importancia del comercio de la ASEAN con China

Durante la crisis financiera de 2008, el estado de ánimo del mercado se deterioró sustancialmente junto con la perspectiva de referencia de crecimiento. El PIB interanual de China cayó desde su máximo de 2007 del 14 por ciento hasta alrededor del 6 por ciento en 2009. En el transcurso de la recesión, las monedas de la ASEAN se desplomaron a medida que el capital salía rápidamente del perímetro en medio de señales de un crecimiento más débil desde el centro, el fuente de vitalidad económica del bloque regional.

Esto se debe a que esas economías perimetrales (ASEAN) corren más riesgo de experimentar shocks externos que socaven su trayectoria de crecimiento que el núcleo (China) debido a su naturaleza sensible al ciclo. La economía de este último se ha ido desplazando lentamente hacia una economía basada en el consumo, lo que le proporciona un mayor aislamiento frente a las perturbaciones externas que las economías orientadas al exterior como las de la ASEAN.

A medida que el crecimiento chino comenzó a mostrar signos de estabilización, la perspectiva de que esa repercusión económica positiva repercutiera en sus vecinos de la ASEAN precipitó una avalancha de capital que fluyó hacia los activos del bloque. El dólar de Singapur, la rupia indonesia, el ringgit de Malasia y el peso filipino subieron junto con otros instrumentos orientados al crecimiento, ya que las señales de optimismo del núcleo dieron un destello de esperanza de una recuperación económica en el perímetro.

La dinámica China-ASEAN tiene otra capa de complejidad cuando se considera cómo se desempeñó el yuan en relación con sus vecinos asiáticos. Una variedad de circunstancias únicas ha producido ejemplos en los que la acción del precio se desvía de los patrones implícitos en el modelo Core-Perimeter. Una mirada a cómo se manifestaron estas dinámicas durante la crisis financiera de 2008, la guerra comercial entre EE. UU. y China y la pandemia de Covid-19 en 2020 puede ayudar a los inversores a navegar escenarios similares y estar preparados para instancias en las que los supuestos del marco Core-Perimeter están mejor establecidos. aparte.

Conclusiones clave sobre la relación China-ASEAN

• El modelo Core-Perimeter muestra que durante tiempos de incertidumbre, el capital normalmente fluye desde las economías del perímetro (ASEAN) hacia el centro (China)
• Por el contrario, cuando el apetito por el riesgo es alto, el capital fluye hacia las economías del perímetro (ASEAN), fortaleciendo posteriormente sus respectivas monedas.
• Los países de la ASEAN están orientados a la exportación, lo que los hace más vulnerables a las crisis económicas frente a China, que está cambiando a un modelo basado más en la dinámica interna. Esto ayuda a aislarlos de las perturbaciones económicas externas.

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— Escrito por Daniel Dubrovsky, analista de divisas de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @ddubrovskyFX en Twitter