Puntos de conversación:
- La inflación de la eurozona alcanzó los dos dígitos en septiembre
- Las presiones sobre los precios de las interrupciones causadas por la guerra en Ucrania y la pandemia de Covid están resultando más duraderas de lo previsto originalmente.
- La depreciación del euro es probablemente una preocupación seria para los funcionarios del BCE
Recomendado por Cecilia Sánchez Corona
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La tasa de inflación de la eurozona alcanzó los dos dígitos en septiembre debido a que las consecuencias de la guerra en Ucrania y las restricciones causadas por la pandemia de COVID están resultando más duraderas de lo inicialmente esperado. La presidenta del BCE, Lagarde, ha declarado que la política monetaria debe garantizar que los choques de precios no se arraiguen.
Los mercados esperan una subida de tipos de 75 puntos básicos en la reunión del 28 de octubre para frenar las crecientes presiones sobre los precios.
La última ronda de cifras de inflación ha revelado que los aumentos de precios en los 19 países que componen la zona del euro aumentaron hasta el 10,1 % interanual en septiembre, frente al 9,1 % de agosto y superando las expectativas del 9,7 %.
En un evento de septiembre, Lagarde habló sobre «Política Monetaria en la Eurozona» en el que destacó que las presiones de precios han sido provocadas por dos choques sin precedentes que están demostrando ser más fuertes y persistentes.
La pandemia de COVID y sus cuellos de botella en el suministro han empujado a las empresas a reaccionar ante la amenaza de escasez ordenando más y antes. Este efecto de «latigazo», como lo llama Lagarde, ha hecho subir y bajar los precios en la cadena de suministro.
La invasión rusa de Ucrania ha contribuido a una mayor escalada de los precios de la energía.
Antes de que comenzara el conflicto, los recortes de suministro de la OPEP+ y las restricciones de capital de los productores de esquisto de EE. UU. ya estaban ejerciendo presión sobre los precios del petróleo; pero la invasión rusa agravó las limitaciones de suministro, lo que provocó que los precios subieran a niveles sin precedentes. Según estudios, este aumento ha contribuido en un 30% a la inflación general y en un tercio al índice subyacente.
“No estamos viendo el tipo de sobrecalentamiento impulsado por la demanda que es visible en Estados Unidos y, a pesar de un mercado laboral ajustado, el riesgo de una espiral de salarios y precios hasta ahora parece mantenerse contenido”, dijo Lagarde.
El presidente del BCE dijo que las interrupciones causadas por el COVID y la invasión de Ucrania han dado como resultado un «nuevo mapa global» de vínculos económicos que sugiere que las limitaciones de suministro y las presiones sobre los precios perdurarán durante un período prolongado.
En primer lugar, la pandemia expuso vulnerabilidades geopolíticas. Si bien es probable que algunas empresas mantengan inventarios más altos de manera continua y acorten sus cadenas de suministro para evitar más interrupciones, dicha reubicación estratégica de servicios de alto valor y centros de I + D no ocurrirá sin más presiones sobre los precios.
Por otro lado, la interrupción del suministro de gas de Rusia se ha convertido en un cambio estructural. Si bien se han compensado algunas pérdidas de suministro, la sustitución total de los combustibles fósiles rusos es un desafío que eventualmente acelerará la transición ecológica. Se traducirá en mayores costos en el corto plazo.
Lagarde argumenta que el BCE debe elegir cuidadosamente la dirección y el ritmo de la política monetaria.
El banco central ya subió las tasas de interés. Durante su reunión de septiembre, un aumento de 75 pb llevó la tasa de referencia al 0,75%, por primera vez en territorio positivo desde 2011. Lagarde afirmó que los futuros cambios de tasa dependerían de la durabilidad de los choques, las acciones presupuestarias de los gobiernos y el crecimiento. perspectivas Sin embargo, el ritmo de cambio también dependerá de las expectativas de inflación en medio del compromiso de la Institución Central de llevar la inflación al objetivo de 2%.
La rápida depreciación del euro también es motivo de preocupación y es probable que dé forma a la toma de decisiones tras bambalinas. En septiembre, el EUR/USD cayó a 0,9538 por primera vez desde junio de 2002. El movimiento del EUR/USD ha sido impulsado principalmente por el diferencial de tipos de interés con Estados Unidos, pero la posible fragmentación de los mercados de bonos europeos y las preocupaciones por el crecimiento también han afectado el tipo de cambio.
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—Escrito por Cecilia Sánchez-Corona, Equipo de Investigación, DailyFX
