Coinbase ha lanzado un nuevo intercambio de derivados en las Bermudas, un acto totémico que muestra que el mayor intercambio de cifrado de EE. UU. significa negocios cuando dice que las regulaciones de cifrado de EE. UU. son cada vez más inviables. El intercambio, que ha estado peleando públicamente con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) por una variedad de temas, recibió su licencia para operar en la nación isleña el mes pasado, ya que busca probar las aguas internacionales.
Fundada por el CEO Brian Armstrong en 2012, Coinbase ha crecido hasta convertirse en el segundo intercambio de criptomonedas más grande, solo superado por Binance sin sede central, por volumen de negociación, en gran parte gracias a la estrecha colaboración con los reguladores de EE. UU. Su oferta pública inicial en 2021 se produjo al final de un largo proceso de diligencia con la SEC, lo que llevó a muchos a pensar que la agencia había respaldado su modelo comercial. Pero en los últimos dos años, bajo el régimen de Gary Gensler como presidente de la SEC, la empresa se encontró en un callejón sin salida con el regulador.
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La agencia de vigilancia ha bloqueado una serie de nuevos servicios que Coinbase quería lanzar al mercado, incluido un programa de préstamos criptográficos llamado Make y una plataforma de «participación como servicio» que ofrecería a los usuarios estadounidenses pagos de rendimiento similares a dividendos. A pesar de que se le pidió en numerosas ocasiones que se «registre» en la SEC como una bolsa de valores oficial, Coinbase ha librado una batalla de definición sobre qué tokens criptográficos cuentan y no cuentan como valores (la bolsa mantiene que no enumera los «contratos de inversión»).
El nuevo Coinbase Intercontinental Exchange, con sede en las Bermudas, está comenzando poco a poco: un intento de obtener una porción de la participación de inversores y comerciantes profesionales fuera de los EE. UU. Al escribir, el «intercambio» es básicamente solo una API, sin una aplicación o sitio world-wide-web dedicado, Axios informado. Solo se ofrecerán contratos de derivados de bitcoin (BTC) y ether (ETH) en el lanzamiento, con una opción de apalancamiento limitada al 5%.
Pero la nueva vertical también es un signo de la perspectiva cada vez más global del intercambio. Aunque Coinbase ha operado en Europa y partes de Asia, África y América Latina durante años, recientemente se ha vuelto más vocal sobre la construcción internacional. En una publicación de blog site de abril, el intercambio dijo que comenzó a hablar con los reguladores financieros en Abu Dhabi (que está construyendo una caja de arena tecnológica cripto/fintech), mientras que Armstrong, luego de una conversación con el Secretario de Economía y Ministro de la Ciudad del Reino Unido, Andrew Griffith, dijo que el país es “moviéndose rápido sobre una regulación criptográfica sensata».
Otros intercambios se han retirado de los EE. UU., como Bittrex, que recientemente cerró sus operaciones en los Estados Unidos poco antes de ser demandado por la SEC. Shapeshift de Eric Voorhees no salió exactamente del país, pero se adentró aún más en el éter cuando cerró su entidad corporativa para convertirse en una organización autónoma descentralizada (DAO).
Sin embargo, según la mayoría de las cuentas, muchos han visto los mensajes de Coinbase como una amenaza vacía.
A pesar de los intentos de diversificar sus flujos de ingresos, el intercambio esencialmente solo gana dinero cobrando a los usuarios de criptomonedas de EE. UU. tarifas comerciales superiores al promedio (que la gente parece pagar felizmente por la reputación de marca confiable de Coinbase y su interfaz fácil de usar). En su presentación más reciente a la SEC, la bolsa dijo que EE. UU. representa aproximadamente el 40 % de su foundation de clientes, con otro 25 % en la UE y el Reino Unido.
«A medida que más y más mercados avanzan con marcos regulatorios para convertirse en centros criptográficos, creemos que es el momento adecuado para lanzar este intercambio internacional», dijo Coinbase en su anuncio más reciente. «Nos gustaría ver que EE. UU. adopte un enfoque similar en lugar de la regulación mediante la aplicación, lo que ha llevado a una tendencia decepcionante para el desarrollo de las criptomonedas en EE. UU.»
Vale la pena decir que Coinbase explicó en un lenguaje sencillo que no tiene intentos inmediatos de huir de los EE. UU. «Tenga la seguridad de que Coinbase está comprometido con los EE. UU.», decía su publicación de web site. Esto podría deberse a que el intercambio cree que tiene un argumento sólido cuando se trata de su relación cada vez más tensa con la SEC. La agencia envió recientemente a Coinbase un «Aviso de Wells», indicándole que la agencia está construyendo un caso contra el intercambio.
Coinbase dijo que lucharía contra la SEC en los tribunales si es demandada. Pero en este punto, los abogados de la bolsa pueden estar simplemente intentando esperar a que termine el mandato de Gensler. Aunque no hay garantía de que el próximo presidente de la SEC sea menos indulgente, el intercambio tiene aliados en la agencia de valores.
La comisionada de la SEC, Hester Pierce, por ejemplo, rompió filas y recientemente publicó su opinión disidente afirmando que los intentos de la comisión de redefinir lo que significa legalmente un «intercambio» para aplicarlo a las criptoempresas fue un intento de «resolver problemas que no existen». Además, dijo que la postura antagónica de la SEC contra las criptomonedas impulsaría a la industria al extranjero o hacia áreas de finanzas descentralizadas (DeFi) más difíciles de vigilar.
Coinbase puede preferir continuar operando en los EE. UU. mientras desarrolla operaciones en otros lugares. Pero la SEC necesita recibir el mensaje pronto de que en algún momento el mercado estadounidense puede no valer la pena. Esto se debe especialmente a que otras jurisdicciones adoptan un enfoque más colaborativo para typical las criptomonedas. En particular, Hong Kong renovará su marco de «intercambios de activos virtuales» a partir del 1 de junio, lo que podría permitir a los operadores abrirse a inversores minoristas que actualmente se mantienen fuera de los mercados por el gran muro de fuego criptográfico de China.
