Cómo deberían los inversores acercarse a los mineros de Bitcoin a medida que se acerca la reducción a la mitad

Descripción typical

Cada cuatro años, la reducción a la mitad de Bitcoin lessen a la mitad las recompensas por extraer bitcoins. Volverá a suceder en abril de 2024, cuando el subsidio en bloque caerá de 6,25 bitcoins (por valor de 221.000 dólares) a 3.125 unidades (110.625 dólares). Los mineros también seguirán recibiendo tarifas de transacción pagadas por los participantes de la red, pero son una parte mínima de su compensación. Si bien el efecto práctico de la reducción a la mitad será duplicar los costos de producción para los mineros de bitcoins, las acciones mineras de bitcoins aún pueden ser una excelente opción para algunas carteras de criptomonedas.

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Antecedentes clave

La red Bitcoin utiliza un proceso conocido como minería para agregar transacciones a la pink. Como compensación por gastar potencia informática e incurrir en costos de energía, el minero de cada bloque actualmente puede crear 6,25 nuevos bitcoins. Ésta es la única manera de generar nuevos bitcoins, y las reducciones a la mitad sirven como una manera de frenar el ritmo de la inflación, haciendo que los activos existentes sean más escasos. El proceso continuará hasta que se acuñe la unidad número 21 millones en el año 2140.

Cuando Bitcoin se lanzó hace 15 años, y valía solo unos pocos centavos, la minería se podía realizar en una computadora portátil básica. Hoy en día, es un gran negocio donde los principales mineros se combinan para ejecutar más de 450 EH/segundo. De hecho, algunas estimaciones sitúan el consumo anual de energía de la red bitcoin a la par del de un país de ingresos medios.

Esta carrera armamentista conlleva millones de dólares en costos anuales (como la adquisición de hardware especializado, facturas de energía y gastos generales), por lo que muchos mineros han evolucionado hasta convertirse en corporaciones multinacionales con cadenas de suministro globales. De hecho, hay 15 mineros importantes que cotizan en los principales mercados de valores, como Nasdaq y la Bolsa de Valores de Toronto, con más de ,5 EH/s de hashrate realizado en octubre de 2023. Aquí están los diez más grandes.

También vale la pena señalar que la reducción a la mitad de Bitcoin ha sido históricamente un marcador extremadamente alcista para el activo. En los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad en 2016, bitcoin aumentó un 287%. En medio del auge financiero impulsado por el covid, bitcoin aumentó un 542% en los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad. Cuando Bitcoin todavía estaba en sus etapas iniciales, aumentó un asombroso 8,256% en el año posterior a su primera reducción a la mitad en 2012.

Perspectivas e implicaciones

Como se demostró anteriormente, los mineros han tenido un año 2023 positivo en common. Aún así, podrían enfrentar entre 12 y 16 meses difíciles hasta que el efecto de la próxima reducción a la mitad se energetic por completo para compensar las recompensas reducidas, suponiendo que el desempeño pasado se repita nuevamente. Una razón importante para este complicado panorama es que la rentabilidad minera ya está en su punto más bajo según los promedios de la industria, y la reducción a la mitad se producirá durante un período de tasas de interés elevadas por primera vez, lo que puede pesar sobre activos como como bitcoin y oro que no aportan rendimiento excess. Después de la reducción a la mitad, muchos mineros de bitcoins necesitarán pasar inmediatamente al modo de reducción de costos para superar la posible depresión y atrapar la próxima ola. También pueden decidir diluir los accionistas para obtener capital.

Por otro lado, hay indicadores alcistas. Bitcoin ha aumentado más del 30% desde junio, cuando el gigante de gestión de activos BlackRock presentó una solicitud para incluir un ETF de bitcoin al contado, y ha subido un 120% en el año. Como se muestra en el gráfico anterior, los mineros son algunos de los mayores propietarios corporativos de bitcoins en el mundo, por lo que si se lanza una serie de ETF en los EE. UU., lo que se espera que ocurra a más tardar en marzo de 2024, el valor de estas tenencias podría dispararse. . La magnitud de este impacto dependerá de cuánto cash se asigne a estos nuevos productos.

El aumento de precios en la segunda mitad de 2023 sugiere mucho entusiasmo, pero las estimaciones varían ampliamente. Como punto de referencia, el primer ETF de futuros de bitcoin en los EE. UU., el ETF ProShares Bitcoin Tactic (BITO), estableció un récord al recaudar mil millones de dólares en sus primeras 24 horas. Además, el primer ETF de oro fundado a principios de la década de 2000, SPDR Gold Shares (GLD), recibió mil millones de dólares en sus primeros tres días, lo que supuso un récord en aquel entonces. El volumen place de bitcoins se sitúa en alrededor de 17 mil millones de dólares por día, por lo que una entrada de mil millones de dólares comprendería casi el 6% del volumen diario. Una subida repentina también podría liquidar posiciones cortas, lo que podría acelerar cualquier movimiento alcista.

Puntos de decisión

Es importante que los inversores encuentren el equilibrio adecuado en sus carteras para las criptomonedas en standard, pero incluso cuando se trata de exposición a bitcoin. Los mineros tienden a proporcionar más beta (retorno/volatilidad) que simplemente mantener bitcoins directamente. En 2023, por ejemplo, entre las nueve principales acciones públicas mineras de bitcoin, su valor aumentó un 250%, casi más de tres veces el aumento del precio de bitcoin. Por supuesto, ocurrió lo contrario en 2022, cuando el mercado cayó.

Puede que no sea prudente mantener la mayor parte de la exposición a bitcoins en acciones mineras, pero puede ser un acelerador útil durante los períodos alcistas. La mayor parte de su exposición a bitcoin podría distribuirse mejor entre mantener directamente el activo o comprar un producto cotizado en bolsa, como un potencial ETF al contado, una acción como MicroStrategy (el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo) o una bolsa cerrada. Fondo closing como el Grayscale bitcoin Belief, cuyas acciones cotizan actualmente con un descuento del 13% sobre su NAV subyacente.

En cuanto a las acciones específicas que debe poseer, es importante considerar varios factores, como el costo de producción y la deuda en su equilibrium (lo que podría aumentar la necesidad de vender bitcoins para pagar los gastos y perjudicar la exposición a largo plazo de su tesorería). A continuación se presentan algunos datos útiles para utilizar como referencia, pero es importante que cualquier inversor haga su propia investigación.

• Según un análisis independiente que compara el valor empresarial de las acciones mineras de bitcoin con sus ingresos, los líderes del mercado Marathon y Riot parecen estar ligeramente sobrevalorados. En el otro extremo, empresas como BitDeer y Stronghold Digital cotizan en ratios más bajos. Esto no significa que un inversor deba apuntar inmediatamente al lado izquierdo de un gráfico como este, ya que hay razones para que las empresas mineras de primera línea como Riot y Marathon negocien con primas, como la expectativa de que están mejor posicionadas para aprovechar superar un difícil período posterior al halving. También vale la pena señalar que tienen, con diferencia, los dos tesoros de bitcoins más grandes de cualquier minero que cotice en bolsa, lo que podría resultar extremadamente valioso en los próximos 12 a 16 meses. Por lo tanto, se deben tener en cuenta todos los aspectos del negocio de un minero al tomar decisiones de inversión.

• Una empresa que está recibiendo más atención de la comunidad inversora es TeraWulf debido a un contrato de energía nuclear ultrabarato que firmó en Pensilvania en marzo y que la protege de los aumentos de precios de la energía impulsados ​​por motivos geopolíticos.
• Aunque Applied Digital Holdings (APLD: NASDAQ) no es por definición un minero (es un proveedor de infraestructura que alberga y opera mineros en nombre de sus beneficiarios reales), también está en la mente de los inversores debido a algunas cifras artificiales de nueve cifras. clientes de inteligencia que firmó recientemente. Muchos mineros de bitcoins están haciendo ruido acerca de sumergirse en la inteligencia synthetic, pero para la mayoría es solo discurso de promoting.
• Main Scientific puede parecer atractivo para los inversores dado su gran hashrate y se espera que vuelva a cotizar en Nasdaq en enero. Sin embargo, es importante tener en cuenta que incluso si la empresa sale exitosamente de los procedimientos del Capítulo 11, tendrá una alta carga de deuda que deberá pagarse vendiendo cada bitcoin que extraiga. Esto significa que su tesorería permanecerá en en el futuro previsible.

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