Cuando Blythe Masters, ex alto ejecutivo de JPMorgan Chase y uno de los financieros más destacados de Wall Avenue, fue nombrado director ejecutivo de la empresa blockchain Digital Asset Holdings en 2015, muchos lo vieron como una señal de que la tecnología, para construir redes de transacciones seguras, alteraría los servicios financieros.
En ese momento, Masters dijo a Bloomberg News: “Deberíamos tomarnos esta tecnología tan en serio como deberíamos habernos tomado el desarrollo de Web a principios de los años 1990”.
Ocho años después, las empresas emergentes de blockchain, como Electronic Belongings, aún tienen que hacer un gran avance en el mundo de las finanzas más allá del ámbito de las criptomonedas, que es donde comenzó la tecnología. Masters dejó Electronic Property tres años después de unirse. En mayo, regresó a Wall Street como parte del fallido esfuerzo por salvar al banco suizo Credit rating Suisse.
La caída de las criptomonedas asusta a la industria
Tras los espectaculares estallidos de las criptomonedas el año pasado, la cuestión de qué tan en serio debería tomarse blockchain la industria de servicios financieros parece aún más en el aire que hace ocho años. A finales del año pasado, tras el colapso del intercambio de criptomonedas FTX, varios proyectos blockchain de alto perfil, incluido uno de la bolsa de valores australiana, quedaron en suspenso.
«Gran parte de la energía se estaba centrando en el lado criptográfico», dice Robert Ruark, quien dirige la práctica de tecnología financiera de EE. UU. de la firma contable de las Cuatro Grandes, KPMG. «Cuando ocurrió la crisis, todas esas inversiones retrocedieron».
Sin embargo, los expertos en finanzas dicen que la promesa de la tecnología blockchain y su potencial para cambiar Wall Road y más allá persiste. Una razón importante para esto tiene que ver con lo que es una cadena de bloques.
Las cadenas de bloques, a menudo descritas como libros de contabilidad distribuidos, son en esencia hojas de cálculo sofisticadas pero abiertas. Imaginemos una hoja de Google donde el editor ha dado acceso a cualquier persona en el mundo. Y no existe una sola blockchain, sino que cada activo electronic, o moneda o token, tiene su propia blockchain.
El único inconveniente (y esta es la innovación dentro de la tecnología blockchain y de donde proviene la “criptomoneda” en las criptomonedas) es que el código que hace que la hoja de cálculo funcione está encriptado. Entonces, si bien cualquiera puede ver una hoja de cálculo de blockchain, para editarla (generalmente para ingresar una transacción) necesita tener el código exacto (a veces llamado clave) y debe ingresar un cambio que tenga sentido en el contexto de el resto de la hoja de cálculo.
Estás viendo una instantánea de un gráfico interactivo. Lo más possible es que esto se deba a que no está conectado o que JavaScript está deshabilitado en su navegador.
Entonces, si bien cualquiera puede ver las cadenas de bloques, es casi imposible piratearlas. No es que no hayas oído hablar de blockchain o hacks de criptomonedas: hay muchos de ellos. Pero la mayoría de los hacks implican obtener acceso a códigos clave, que se almacenan fuera de la cadena de bloques.
El hecho de que las cadenas de bloques hagan que los mercados sean más transparentes es un beneficio significativo para la tecnología, dice David Handle, director standard senior de la consultora Accenture, que se especializa en tecnología y mercados de money. «Todos obtienen exactamente la misma información exactamente al mismo tiempo». Dice que eso coincide con la dirección en la que van los mercados financieros, es decir, hacia “un mayor acceso a la información de manera auditable”.
¿Por qué los mercados financieros no han migrado ya a una cadena de bloques?
Entonces, ¿qué está frenando el paso a blockchain? En gran medida se trata de regulación, afirma Treat. Los reguladores deben garantizar que los mercados sean justos, por lo que deben aprobar los cambios. Eso ralentiza la rapidez con la que los mercados pueden migrar a nuevas infraestructuras, especialmente en valores, como bonos, materias primas o acciones, donde los inversores individuales ya han invertido una gran cantidad de dinero.
Otro obstáculo, dicen los especialistas de la industria, tiene que ver con la liquidez. Los mercados con mayor actividad tienden a tener los mejores precios y los costos de transacción más bajos, incluso si la tecnología y la estructura del mercado son mejores en otros lugares. Esa podría ser la razón por la que las cadenas de bloques han despegado en los criptomercados, que no existían antes de la tecnología, pero no, por ejemplo, en el mercado de bonos, donde ya se comercializan billones de dólares a través de redes establecidas.
¿Dónde se ha adoptado blockchain?
Los observadores dicen que las áreas más inmediatas para el crecimiento en el uso de blockchain son las funciones adyacentes a los mercados comerciales y al contado, como la liquidación y el procesamiento de transacciones. Conectar las transacciones registradas en blockchain con aquellas registradas en blockchain ha sido el obstáculo aquí.
Pero varias empresas, la más destacada de las cuales es la plataforma de servicios Web3 Chainlink, han estado desarrollando application que conecta cadenas de bloques con datos externos. A principios de este año, Swift, la plataforma world wide de mensajería financiera de propiedad conjunta de los bancos más grandes del mundo, anunció una asociación con Chainlink. En agosto, Swift y Chainlink probaron con éxito un sistema que puede transferir valor de una cadena de bloques a otra, permitiendo que las redes abiertas, pero aisladas, se comuniquen entre sí.
En otra señal de cómo blockchain se está adoptando más ampliamente en la banca tradicional, tanto Citigroup como JPMorgan han anunciado proyectos blockchain en las últimas semanas.
Citi está probando un proyecto blockchain que permitirá a sus clientes institucionales y corporativos convertir efectivo en tokens digitales, facilitando el movimiento de dinero en momentos en que los mercados financieros tradicionales están cerrados. Por ahora, sin embargo, los tokens de Citi sólo pueden transferirse internamente, pero el banco está trabajando con los reguladores y otros actores de la industria financiera para crear una arquitectura que permita que los tokens se muevan entre bancos y otras instituciones.
A principios de octubre, JPMorgan dijo que estaba comenzando a procesar transacciones entre clientes utilizando una purple de liquidación construida con tecnología blockchain.
«Cuando miro hacia atrás y observo los proyectos de blockchain en los mercados financieros tradicionales, creo que el progreso ha sido bastante bueno», dice Deal with de Accenture. «La visión de redes simplificadas habilitadas para blockchain está ahí solo lleva tiempo».
