Aunque técnicamente podría ser cierto que una orden de venta de mercado suficientemente grande en un par comercial en certain podría colapsar temporalmente el precio de bitcoin de ese par, esta retórica bajista a menudo se extralimita. En realidad, bitcoin tiene la mayor profundidad de mercado para cualquier criptoactivo en el mundo. Además, los comerciantes actualizan las ofertas en los mercados en fracciones de segundo gracias al computer software de arbitraje y de intercambio múltiple.
Tomemos, por ejemplo, un alarmista afirmar que una orden de venta de mercado de USD 4 millones en el par comercial BTC/USDT de Curve Finance “bajaría” el precio de bitcoin en un 20 %.
Si bien esta afirmación era técnicamente cierta, en términos prácticos, de hecho, no tiene sentido. Por una fracción de segundo, la ejecución ultimate de una orden de venta de mercado de $ 4 millones en ese par en individual se habría impreso a un precio de «desplome repentino».
Sin embargo, ese precio habría sido anómalo y aislado. Bitcoin cotiza en miles de pares comerciales al contado y derivados en cientos de intercambios centralizados y descentralizados y casualidades ocurren cuando los comerciantes cometen errores. Por ejemplo, el precio de bitcoin se negoció brevemente por encima de $ 56,000 en un par comercial de Bitfinex el 2 de mayo de 2023, solo para volver al promedio worldwide segundos después.
Los repuntes y choques relámpagos son a menudo el resultado de operaciones inadvertidas, llamadas «dedos gordos», cuando un cliente distraído presiona el botón equivocado en un teclado.
Además, el precio de bitcoin, el activo de varios cientos de miles de millones de dólares en sí mismo, no se mide de manera significativa por su última operación en un par en unique. En cambio, proveedores de índices sofisticados como Bloomberg, CME Group, Galaxy Electronic, Brave New Coin, CF Benchmarks o Refinitiv convocar a comités sofisticados para ajustar las metodologías de los índices para cotizar un promedio limpio de los datos de intercambio del mundo.
Por ejemplo, considere a un cliente de Amazon que le pregunta a Alexa: «¿Cuál es el precio de bitcoin?» Alexa cita una cifra en dólares utilizando el Bitcoin Liquid Index, una tasa de referencia institucional que se sirve a socios como Amazon y NASDAQ. Este precio está mucho más cerca del precio serious de bitcoin que la última impresión de cualquier par comercial en particular.
Mirando las órdenes de venta del mercado de bitcoin en DEX
Sin embargo, podría ser instructivo para el lector promedio ver el impacto de una orden de venta de mercado en el precio de los pares comerciales de bitcoins individuales.
Con ese fin, a continuación se muestran algunos ejemplos del deslizamiento en el que un comerciante podría haber esperado incurrir en tres DEX (Curva, Uniswap y Balancer) a partir de la medianoche en Chicago en la mañana del 2 de junio de 2023.
Mercado vendiendo $ 10 millones de bitcoin envuelto (WBTC) para Tether on Curve habría colapsado ese par en particular en un -12%. En Uniswap, la misma venta habría colapsado ese par en unique en un -2 %, y en Balancer lo habría colapsado en un -1 %.
Agregar un cero a esas órdenes de venta casi agotaría la profundidad del mercado en cualquiera de los intercambios. El mercado que vendiera USD 100 millones de WBTC para Tether en Curve o Uniswap se habría desplomado repentinamente en un -59 %. Balancer tenía más profundidad de mercado y habría sufrido solo un deslizamiento del -10%.
Otros lugares son mucho más pequeños. La liquidez en SushiSwap, por ejemplo, period mínima. Un pedido de 10 millones de dólares habría hecho caer rápidamente el precio de bitcoin en un -47 %, y un pedido de $ 100 millones habría incurrido en un -90% de deslizamiento.
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Bitcoin absorbe miles de millones de dólares en órdenes de venta del mercado todos los días
Estos son solo algunos ejemplos de los tipos de órdenes que afectarían el precio de un solo par comercial. Incluso si se produjera una caída repentina en cualquiera de estos pares, es posible que no tenga necesariamente un impacto materials en el precio de otros mercados para bitcoin.
Además, los comerciantes de activos digitales están moviendo las ofertas más rápido cada día. Proveedores de liquidez sofisticados, computer software de intercambio múltiple y arbitradores de intercambio cruzado permitir a los comerciantes realizar nuevas ofertas de bitcoin en fracciones de segundo.
En full, el volumen de comercio diario de bitcoin es enorme. Las estimaciones informadas por Exchange suman más de $ 14 mil millones. Dicho de otra manera, la demanda worldwide de bitcoin absorbe miles de millones de dólares en órdenes de venta del mercado, todos los días. Obviamente, un pedido de 4 millones de dólares que podría desplomar el precio de uno par comercial no reducirá la profundidad de mercado world de bitcoin con miles de millones de dólares en liquidez profunda.
La retórica bajista de afirmar que una orden de venta en el mercado de 4 millones de dólares podría hacer caer el precio de bitcoin en un 20 % es simplemente un juego de palabras. Tal relleno podría imprimir un precio anómalo en un par en un intercambio, pero bitcoin cotiza $ 14 mil millones todos los días en miles de lugares que no se dejan influir tan fácilmente.
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