Una de las características más importantes de Bitcoin es su escasez. A diferencia de las monedas fiduciarias que los bancos centrales pueden imprimir a voluntad, Bitcoin tiene un suministro fijo de 21 millones de monedas que alguna vez se crearán. Esto convierte a Bitcoin en un activo escaso, identical al oro y la plata, que tienen suministros limitados y son valorados por su rareza. Pero, ¿cómo se compara la escasez de Bitcoin con la del oro y la plata? ¿Cómo podemos medir la escasez de diferentes activos y qué significa esto para su valor?
Una forma de medir la escasez de un activo es observar su relación inventory-flujo. Esta es la relación entre el stock existente del activo (cuánto está disponible) y su flujo anual (cuánto se make cada año). Una relación inventory-flujo más alta significa que el activo es más escaso, ya que se necesita más tiempo para producir una mayor cantidad.
Por ejemplo, el oro tiene una elevada relación entre existencias y flujos, de alrededor de 62, lo que significa que se necesitarían 62 años de producción genuine para igualar las existencias de oro existentes. La plata tiene una relación entre existencias y flujo más baja, de aproximadamente 22, lo que significa que se necesitarían 22 años de producción actual para igualar las existencias de plata existentes. Tanto el oro como la plata se consideran activos escasos, ya que su producción está limitada por la disponibilidad de recursos naturales y el costo de la minería.
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Bitcoin, sin embargo, tiene una relación stock-flujo aún mayor que la del oro y la plata. En agosto de 2023, existen alrededor de 19,5 millones de bitcoins y la producción anual es de aproximadamente 328.500 bitcoins (según la recompensa de bloque actual de 6,25 bitcoins por bloque y un tiempo de bloque promedio de 10 minutos). Esto le da a Bitcoin una relación inventory-flujo de aproximadamente 59, lo que significa que se necesitarían 59 años de producción true para igualar el stock existente de bitcoins.
Pero a diferencia del oro y la plata, la relación entre existencias y flujos de Bitcoin no es constante. Cambia cada cuatro años, cuando la recompensa en bloque se minimize a la mitad. Esto significa que la producción anual de bitcoins disminuye un 50% cada cuatro años, lo que hace que Bitcoin sea más escaso con el tiempo. Se espera que la próxima reducción a la mitad ocurra en mayo de 2024, cuando la recompensa por bloque caerá a 3,125 bitcoins por bloque. Esto aumentará la relación entre existencias y flujos de Bitcoin a aproximadamente 120, haciéndolo dos veces más escaso que el oro.
El modelo stock-flujo, que fue popularizado por un analista seudónimo conocido como System, predice que el valor de un activo es proporcional a su relación inventory-flujo. Según este modelo, a medida que Bitcoin se vuelva más escaso, su valor aumentará exponencialmente. El System B ha proyectado que el valor de Bitcoin alcanzará el millón de dólares para 2025, basándose en la relación histórica entre el precio de Bitcoin y su relación stock-flujo.
Por supuesto, el modelo inventory-to-movement no es un predictor perfecto del valor de Bitcoin, ya que hay muchos otros factores que influyen en la oferta y la demanda de Bitcoin, como la regulación, la innovación, la adopción, la competencia, and many others. Sin embargo, el modelo captura una de las características clave de Bitcoin que lo distingue de otros activos: su escasez digital.
Bitcoin es el primer activo de la historia que tiene un suministro verificable, inmutable y programable. Nadie puede crear más bitcoins de los que permite el protocolo, nadie puede alterar el historial de transacciones y nadie puede cambiar las reglas sin consenso. Esto convierte a Bitcoin en una forma única de dinero resistente a la inflación, la censura y la corrupción.
La escasez de Bitcoin es una de las principales razones por las que muchos inversores lo consideran una reserva de valor, una cobertura contra la devaluación de la moneda fiduciaria y una posible moneda de reserva world-wide. A medida que más personas reconozcan la propuesta de valor de Bitcoin, es possible que su demanda aumente, lo que hará subir su precio a largo plazo.
La escasez de Bitcoin es una de las características más importantes que lo distingue de otros activos. Al comparar la relación entre existencias y flujos de Bitcoin con el oro y la plata, podemos ver que Bitcoin no sólo es escaso sino que también se vuelve más escaso con el tiempo. Esto implica que el valor de Bitcoin probablemente también aumentará, según el modelo inventory-to-circulation. Si bien este modelo no es una garantía, sí proporciona un marco útil para comprender cómo la escasez afecta el valor.
