Samara Cohen, directora de inversiones de ETF e inversiones indexadas en BlackRock, camina por Situations Sq. después de tocar la campana de apertura el 11 de enero de 2024, el día en que se lanzaron los ETF al contado de Bitcoin en el Nasdaq.Stephanie Keith—Getty Visuals
Feliz viernes. La industria de las criptomonedas pasó meses depositando sus esperanzas en la tan esperada llegada de los ETF de Bitcoin, que la ayudarían a salir de un doloroso mercado bajista y permitirían que los activos digitales ocuparan el lugar que les corresponde en el mundo de las finanzas convencionales. Esos ETF finalmente llegaron el jueves pasado. ¿Fueron entonces un éxito? Una ráfaga inicial de giros de marketing hizo que fuera difícil saberlo, pero ahora están surgiendo algunas señales claras.
En cuanto a los precios, Bitcoin en realidad ha caído significativamente desde su lanzamiento, pero eso no significa que los ETF hayan sido un fracaso. La caída sigue a un fuerte aumento en los precios de las criptomonedas que se produjo antes de que la SEC aprobara el nuevo producto, por lo que la reciente caída refleja un momento esperado de «vender las noticias». Mientras tanto, se dice que el mercado de ETF de Bitcoin ya es más valioso que el de la plata, y el ETF de BlackRock ya está recaudando más de mil millones de dólares por sí solo.
Más intrigante es lo que viene después. Hablé con Ophelia Snyder, cuyo 21.co ayudó a poner en marcha el ETF de Bitcoin de Ark Invest, que fue el cuarto de los 11 nuevos ETF con 2,7 millones de dólares de volumen de operaciones el jueves, para tener una mejor thought de hacia dónde van las cosas. Argumentó que gran parte del movimiento inicial proviene del comercio minorista orgánico y que el mercado puede esperar muchas más entradas una vez que los asesores financieros comiencen a recomendar ETF de Bitcoin a sus clientes.
Según Snyder, estos asesores actualmente pueden levantar el teléfono y completar el pedido de acciones de Bitcoin de un cliente, pero necesitan evaluar el mercado antes de incluirlas activamente en carteras. Ella espera que eso suceda en las próximas semanas y meses, lo que aumentará la demanda y, por supuesto, el precio. Obviamente, Snyder no es imparcial en este punto, pero su tesis tiene sentido.
Otra cosa que se está haciendo evidente una semana después del inicio del comercio de ETF de Bitcoin es cuál de los 11 ETF recientemente lanzados está ganando una participación de mercado significativa. Si bien los activos bajo administración cuentan parte de la historia, esa métrica también puede ser engañosa ya que algunos de los tamaños de los fondos reflejan, en palabras de Snyder, un handbook de estrategia de “traiga sus propios activos”, lo que significa que recurrieron a su propio funds para ayudar a impulsar sus lanzamientos. . Ese es el caso de los líderes de la categoría BlackRock y Fidelity y de BitWise, que se lanzó con un “socio inicial” que invirtió mucho.
La mejor manera de evaluar el desempeño inicial de los nuevos ETF es mediante el volumen de operaciones diario y, en ese frente, BlackFront y Fidelity también están muy por delante con volúmenes de 17,7 millones de dólares y 9,7 millones de dólares el jueves. BitWise fue el siguiente con 2,8 millones de dólares, justo por delante de Ark. Mientras tanto, los otros nuevos ETF (aparte de Grayscale, que es un caso especial) registraron menos del 10% de esos volúmenes, lo que plantea dudas sobre su viabilidad a largo plazo.
El resultado de todo esto es que los tan esperados ETF de Bitcoin son un éxito inicial y, si optimistas como Snyder tienen razón, esto es sólo el comienzo.
Jeff John Roberts
jeff.roberts@fortune.com
@jeffjohnroberts
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