Fondo de criptomoneda Bitcoin. Un montón de bitcoin dorado, moneda digital
Después de ganancias del 346% en 2023 y alrededor del 360% en 2024 para un total de poco menos del 2000% durante dos años, vale la pena considerar la prima por la que se venden las acciones de MicroStrategy en comparación con sus tenencias de bitcoins.
MicroStrategy anunció el 11 de agosto de 2020 su primera compra de bitcoins, donde compró 21,454 bitcoins por 250 millones de dólares o un promedio de 11,653 dólares. En los últimos cuatro años, ha comprado un total de 444.262 bitcoins por alrededor de 27.700 millones de dólares o 62.257 dólares cada uno.
Si bien las últimas cinco compras de bitcoin están por debajo del agua, la compañía ha obtenido alrededor de 14.400 millones de dólares en ganancias o aproximadamente 59 o 51 dólares por acción, respectivamente, dependiendo del recuento de acciones que se utilice, 245 millones básicos o 281 millones totalmente diluidos. La base del costo por acción de MicroStrategy es de aproximadamente $ 172 o $ 150, nuevamente según el recuento de acciones básico o totalmente diluido.
La capitalización de mercado de MicroStrategy se ha disparado
El 31 de diciembre de 2017, la capitalización de mercado de MicroStrategy era de 152 millones de dólares con 11,5 millones de acciones totalmente diluidas y dos años después, el 31 de diciembre de 2019, unos ocho meses antes de que la empresa comprara su primer bitcoin, era de 147 millones de dólares basados en 10,3 millones de acciones totalmente diluidas. .
Con un precio de acción de 290 dólares el martes 31 de diciembre, su capitalización de mercado era de poco más de 71 mil millones de dólares basándose en 245 millones de acciones básicas y alrededor de 81,5 mil millones de dólares suponiendo que todas sus acciones diluidas se conviertan.
Gráfico de precios de las acciones de MicroStrategy
El negocio principal de software de la compañía ha experimentado una ligera disminución de sus ingresos.
En los últimos ocho años, los ingresos de MicroStrategy han disminuido de 504 millones de dólares a un estimado de 469 millones de dólares en 2024, o un 6,9% menos.
- 2017: 504 millones de dólares
- 2018: 498 millones de dólares
- 2019: 486 millones de dólares (pre-Covid)
- 2020: 481 millones de dólares
- 2021: 511 millones de dólares
- 2022: 499 millones de dólares
- 2023: 496 millones de dólares
- 2024: 469 millones de dólares estimados
- 2025: 480 millones de dólares estimados
Su flujo de caja operativo ha disminuido significativamente en los últimos tres años y se volvió negativo en los primeros nueve meses de este año.
- 2017: Positivo 78,3 millones de dólares
- 2018: Positivo 10,6 millones de dólares
- 2019: Positivo $60,9 millones
- 2020: Positivo 53,6 millones de dólares
- 2021: Positivo 93,8 millones de dólares
- 2022: Positivo 3,2 millones de dólares
- 2023: Positivo 12,7 millones de dólares
- 3 cuartos. 2023: Positivo 11,5 millones de dólares
- 3 cuartos. 2024: 35,7 millones de dólares negativos
Los flujos de efectivo libres son los flujos de efectivo operativos menos los gastos de capital. La empresa ha observado la misma tendencia en cuanto al flujo de caja operativo, ya que los gastos de capital han sido de 4 millones de dólares o menos en los últimos cinco años.
- 2017: Positivo 74,3 millones de dólares
- 2018: Positivo 3,8 millones de dólares
- 2019: Positivo 50,7 millones de dólares
- 2020: Positivo 50,0 millones de dólares
- 2021: Positivo 91,1 millones de dólares
- 2022: Positivo 0,7 millones de dólares
- 2023: 9,8 millones de dólares positivos
- 3 cuartos. 2023: Positivo 8,9 millones de dólares
- 3 cuartos. 2024: 38,4 millones de dólares negativos
La capitalización de mercado de MicroStrategy es aproximadamente el doble del valor de sus tenencias de bitcoins.
Dado que MicroStrategy genera una pequeña cantidad de efectivo cada año y una capitalización de mercado de 71 mil millones de dólares o más, parece que las tenencias de bitcoins de MicroStrategy son responsables de la mayor parte del valor de la empresa.
Desde agosto de 2020, cuando la compañía comenzó a comprar bitcoins, hasta aproximadamente septiembre de este año, hubo una relación bastante constante entre el precio de las acciones de MicroStrategy y el de bitcoin. Sin embargo, el siguiente gráfico muestra que a partir de septiembre las acciones de MicroStrategy aumentaron a un ritmo mucho más alto que las de Bitcoin. La diferencia alcanzó su punto máximo a finales de noviembre, pero todavía existe una gran discrepancia.
Precio de las acciones de MicroStrategy frente al precio de bitcoin
En la víspera de Año Nuevo, bitcoin se cotiza alrededor de $ 94,670 según Forbes Digital Prices. Dado que la empresa posee 444.262 bitcoins, su valor es de aproximadamente 42.060 millones de dólares o 171 dólares por acción utilizando acciones básicas o 149 dólares utilizando acciones totalmente diluidas.
Esto significa que la capitalización de mercado de MicroStrategy de 71.000 millones de dólares es 1,7 veces el valor de sus tenencias de bitcoins utilizando el recuento básico de acciones. Cuando se utiliza el recuento de acciones diluidas es 1,9 veces.
Si bien la relación entre el precio de las acciones de MicroStrategy y sus tenencias de bitcoins puede no alcanzar la paridad, si un inversor busca poseer bitcoins, probablemente sea mejor poseer bitcoins en lugar de poseer acciones de MicroStrategy.
