El rand sudafricano ha tenido un período tumultuoso durante el tercer trimestre de 2023, pero en última instancia cotiza aproximadamente en los mismos niveles frente al dólar que a principios del tercer trimestre. Los matices de los bancos centrales marcaron el camino, mientras que las preocupaciones sobre el crecimiento económico global no hicieron ningún favor al rand. A medida que nos acercamos al cuarto trimestre, estos temas seguirán dominando el ZAR y los factores locales también desempeñarán un papel.
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Contexto fundamental de Sudáfrica
La reducción de carga que ha estado afectando a la economía sudafricana durante años se ha suavizado un poco, permitiendo que mejore la actividad empresarial local. Aunque existe volatilidad en torno a la producción de electricidad y la consistencia, si Eskom (empresa eléctrica) continúa mejorando, aunque sea lentamente, el rand también podría beneficiarse. En lo que va del año (ver gráfico a continuación), la moneda de los mercados emergentes se ubica hacia la parte inferior de la tabla, pero puede cambiar en el cuarto trimestre dependiendo de factores fundamentales.
TIPOS DE CAMBIO GLOBALES VS USD
Fuente Thomson Reuters
Las tasas de interés han impulsado la mayor parte de la acción del precio en el tercer trimestre para el USD/ZAR y el siguiente gráfico muestra la diferencia entre el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) y la Reserva Federal, respectivamente. Está claro que el SARB está muy por delante en términos de niveles absolutos, lo que influye en el atractivo del carry trade para el ZAR sobre el USD. De cara al futuro, la SARB ha adoptado el mensaje de la Reserva Federal de que, si se requieren aumentos adicionales en el futuro, la SARB no dudará en subir las tasas. La inflación ha estado disminuyendo en Sudáfrica, pero con el reciente repunte de los precios del petróleo crudo, esto será fundamental en términos de efectos en cadena en el cuarto trimestre.
Un aspecto positivo de la reciente decisión del MPC fue una revisión al alza de las previsiones del PIB para 2023 del 0,4% al 0,7%. Si bien la economía es vulnerable a los shocks externos que pueden afectar estas cifras, China será fundamental para las naciones y el éxito del rand. Los datos económicos chinos han sido deficientes y con las medidas de estímulo en marcha, los mercados emergentes como Sudáfrica tienen la esperanza de que estas acciones resulten en un aumento de las exportaciones de productos básicos a medida que China comience a fortalecerse: el ZAR está correlacionado positivamente con la economía china, pero es importante recordar la correlación. no implica causalidad.
COMPARSIÓN DE LAS TASAS DE POLÍTICA DE SUDÁFRICA VS EE.UU.
Fuente: Refinitiv
Conocimiento comercial fundamental
Fundamentos macroeconómicos
Recomendado por Warren Venketas
Dólar estadounidense en el cuarto trimestre
Desde la perspectiva de Estados Unidos, sabemos que Estados Unidos mantendrá las tasas elevadas durante un período más prolongado y al mismo tiempo reducirá el alcance de los recortes de tasas previos al FOMC. Ahora el total de recortes de tasas acumulados (consulte la tabla a continuación) para diciembre de 2024 asciende a 60 pb desde aproximadamente 100 pb antes con la opción de caminar una vez más este año. La economía estadounidense es sustancialmente más fuerte que la economía sudafricana, por lo que otra subida de tipos no tendrá un impacto tan negativo en el consumidor (en términos relativos). El riesgo para los alcistas del rand es que la Fed vuelva a subir sus tipos en el cuarto trimestre, donde es posible que el SARB no se deba a la situación económica más débil de Sudáfrica. Dicho esto, si las cosas siguen como están actualmente, con ambos bancos centrales manteniendo los tipos, el rand puede encontrar su equilibrio frente al dólar con la ayuda de una China más optimista.
FUTUROS IMPLÍCITOS DE FONDOS FED
Fuente: Refinitiv
Análisis técnico
GRÁFICO SEMANAL DEL USD/ZAR
Fuente TradingView, gráfico preparado por Warren Venketas, analista
El gráfico semanal USD/ZAR de arriba muestra los precios respectivos de la resistencia de la línea de tendencia a mediano plazo (negro). Dentro de esta acción del precio, está surgiendo un patrón a corto plazo en forma de cuña ascendente (línea negra discontinua). El apoyo de la cuña coincide con el 18.7759 oscilar a la baja y una ruptura por debajo podría provocar un impulso a la baja a favor del rand exponiendo el 18.5000 manejo psicológico y más allá.
Niveles de resistencia clave:
Niveles de soporte clave:
- 18.7759/Soporte cuña
- 18.5000
- Promedio móvil de 50 días (amarillo)
Introducción al análisis técnico
Patrones de velas
Recomendado por Warren Venketas
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