Bienvenido al boletín de Cryptofinance de FT de esta semana. Aún tambaleándose por el colapso de FTX, los bitcoiners luchan contra enemigos familiares.
Crypto está viviendo una época dorada para las patadas.
Ha sido un año difícil para los defensores de las criptomonedas, ya que su manifiesto del nuevo mundo valiente se ha visto socavado repetidamente por la caída de los precios de las monedas y fallas como la moneda estable TerraUSD, el fondo de cobertura 3 Arrows Money y los prestamistas Voyager, BlockFi y Celsius.
Pero el colapso del niño del cartel FTX realmente ha llegado al núcleo. Cada revelación sobre la laxitud que prevaleció en el intercambio ha profundizado la sospecha de que las criptomonedas están fundamentalmente podridas. Los escépticos y aquellos que son abiertamente hostiles están en ascenso. Durante semanas, mis amigos me han estado preguntando si FTX es el último clavo en el ataúd criptográfico.
Ahora se están haciendo preguntas sobre si las criptomonedas deberían regularse como finanzas, ya que le daría una legitimidad que los escépticos dicen que no merece. Las reglas formales abrirían la puerta de las criptomonedas a las instituciones tradicionales, lo que podría infectar los mercados financieros de una manera que no ha ocurrido hasta ahora.
Los académicos Stephen Cecchetti y Kim Schoenholtz dicen que es hora de «dejar que las criptomonedas ardan». Durante la criptocumbre FT de esta semana en Londres, el renombrado escéptico Stephen Diehl le dijo a un panel de miembros de la industria que sus negocios se basaban en absurdos económicos y tecnológicos.
En la cumbre bancaria adyacente del FT esta semana, pregunté a los banqueros, incluidos los de JPMorgan y Société Générale, si la reputación estaba en riesgo cuando las empresas serias coqueteaban con la tecnología blockchain. Hubo un incómodo silencio de 10 segundos antes de discutir los objetivos a largo plazo.
Y si le preguntas al Banco Central Europeo, finalmente es hora de dejar de esperar a que la industria que ya no es incipiente (ha pasado más de una década, amigos) encuentre un propósito.
“La creencia de que se debe dar espacio a la innovación a toda costa persiste obstinadamente”, dijeron Ulrich Bindseil y Jürgen Schaaf del BCE en una publicación de website el miércoles. Bitcoin obstinadamente aferrado a alrededor de $ 20,000 es, a sus ojos, nada más que «un último suspiro inducido artificialmente antes del camino a la irrelevancia».
La reacción de la industria ha sido frustrante. Si mi bandeja de entrada sirve de algo, la máquina de relaciones públicas criptográficas está trabajando las 24 horas para convencer a los «normales» de que FTX no representa a la industria.
La estrategia ha sido distanciarse lo máximo posible de Sam Bankman-Fried. Otros han dicho que el problema radica en los intercambios centralizados y argumentan que esta crisis debería acelerar el paso a las finanzas descentralizadas. O que bitcoin no es el problema.
En cuanto al blog site del BCE, bueno, sí, el banco central fue a por la yugular con bitcoin, y completó su publicación de weblog con una serie de grandes éxitos de Crypto Critic™: el valor de bitcoin está «basado puramente en la especulación», es un «valor sin precedentes». contaminador”, y un “riesgo reputacional para los bancos”.
Pero en lugar de luchar con los argumentos de los autores, la mayoría de los que respondieron en las redes sociales han tratado de descalificar a Bindseil y Schaaf en virtud de su asociación con un banco central que busca su propia moneda digital (pero sin llegar muy lejos).
Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase con sede en EE. UU. y, en mi opinión, el possible sucesor de Sam Bankman-Fried como principal defensor de las criptomonedas en el Congreso, simplemente respondió con un emoji de risa.
Por supuesto, nadie espera que el BCE defienda abiertamente los intentos de construir una moneda privada, pero la industria necesita ahora más que nunca convencer a sus escépticos en lugar de photoshopear una nariz de payaso en la cara de Christine Lagarde y respondiendo con “diviértete siendo pobre”.
Es posible que las bromas internas hayan funcionado cuando los números aumentaron, pero el mundo de las criptomonedas se enfrenta a una disaster existencial. Jugar a la audiencia en las redes sociales no es suficiente.
La industria necesita aceptar que engendró a Bankman-Fried. Los fanáticos de las finanzas descentralizadas deben analizar más a fondo por qué es la fuente de tantos ataques y cómo funcionará sin un intercambio centralizado para establecer precios u ofrecer a los clientes entradas y salidas al mundo criptográfico.
Si la industria de la criptografía no puede responder a estos problemas cruciales, es posible que nunca se recupere. Los dejo con los pensamientos de David Trainer, director ejecutivo de la firma de investigación de inversiones New Constructs:
“Demasiados de estos activos están vinculados, como estamos viendo con FTX. . . una situación muy incestuosa. Ahora que una de las fichas de dominó ha caído, esperamos que sea solo cuestión de tiempo para que todas caigan”.
¿Se equivoca David Trainer? Como siempre, no dude en enviarme un correo electrónico a scott.chipolina@ft.com.
Destacados semanales:
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Temasek, el fondo de inversión estatal de Singapur, ha abierto una revisión de su desafortunada inversión en FTX. El fondo soberano de riqueza de Singapur, GIC, también tiene huevos en su cara como inversor en el asediado corredor de criptomonedas Genesis. Ambas decisiones cuestionables han vuelto a burlarse de las ambiciones de Singapur de ser un centro de activos digitales. Es curioso cómo nunca parece funcionar. Mercedes Ruehl y yo cubrimos la historia aquí.
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Binance está reingresando a Japón solo un año después de que los reguladores advirtieran a los consumidores en los últimos años sobre la legalidad de la actividad del intercambio en el país.
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La regulación de los mercados de criptoactivos de Europa, aclamada como un momento decisivo para los legisladores que intentan controlar esta industria volátil, también ha sido objeto de críticas tras el colapso de FTX. En una audiencia esta semana, varios legisladores europeos cuestionaron la capacidad de Mica para evitar una catástrofe similar a FTX en el bloque. Mi colega Akila Quinio y yo echamos un vistazo aquí.
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Justo ayer, el comité del Senado sobre agricultura, nutrición y silvicultura celebró una audiencia sobre FTX, y el presidente de la CFTC, Rostin Behnam, dijo que el sistema actual de EE. UU. tiene «brechas, brechas, brechas». Agregó que un intercambio no podía actuar como distribuidor, prestamista y custodio al mismo tiempo. «Simplemente no existe en nuestro sistema financiero tradicional y creo que esos mismos principios y regulaciones deberían aplicarse a las criptomonedas». (H/T a mi colega Joshua Oliver, quien se sentó para que no tuvieras que hacerlo)
Soundbite de la semana: FTX, la empresa de la que nunca has oído hablar
El FT Crypto and Digital Property Summit de esta semana estuvo repleto de concepts fascinantes, muchas de las cuales son compartido en este hilo de Twitter.
Un miembro de la audiencia sorprendió a todos cuando sugirió que FTX no period tan relevante para el futuro de las criptomonedas.
«He trabajado en el espacio blockchain durante ocho años y solo escuché sobre FTX hace dos semanas».
ESTÁ BIEN.
Minería de datos: el Kraken se apaga
Este verano pasé una parte del tiempo escribiendo sobre los extensos recortes de empleo en la industria, particularmente en los intercambios que se expandieron demasiado rápido durante la corrida alcista de criptografía récord del año pasado.
El corte no ha terminado. Esta semana, Kraken anunció que recortaría el 30 por ciento de su fuerza laboral, que asciende a más de 1,000 personas. Por qué había necesitado 3.000 personas es una buena pregunta.
Como period de esperar, Kraken citó las «condiciones del mercado» como el problema. Como puede ver, los volúmenes de negociación se han estancado desde mayo.
