El mercado de las criptomonedas ha sido testigo de un aumento significativo después de un mercado bajista prolongado y el invierno criptográfico intensificado causado por el colapso de intercambios de cifrado y firmas durante 2022 y parte de 2023.
En particular, Bitcoin y otras criptomonedas importantes han experimentado aumentos sustanciales de precios, acompañados de un renovado interés por parte de inversores institucionales ingresar al mercado a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado recientemente aprobados.
Sumándose a la perspectiva positiva de la industria, el administrador de activos y emisor de ETF de Bitcoin, Grayscale, cree que el estado actual del mercado indica que la industria se encuentra en las etapas «intermedias» de una corrida alcista de las criptomonedas.
Grayscale publicó recientemente un informe completo que detalla sus principales hallazgos e suggestions sobre lo que se avecina. Cerrador análisis El informe del experto en mercado Miles Deutscher arroja luz sobre los factores que contribuyen a esta evaluación.
Métricas en cadena y demanda institucional
El informe de Grayscale comienza destacando varias señales clave que indican que el mercado se encuentra actualmente en medio de una corrida alcista. Estos incluyen el precio de Bitcoin que superó su máximo histórico antes del evento Halving, la capitalización whole del mercado criptográfico alcanzó su pico anterior y la creciente atención de las finanzas tradicionales (TradFi) hacia las monedas meme.
Para comprender cuánto tiempo podría durar este repunte, Grayscale enfatiza dos impulsores de precios específicos: las entradas puntuales de ETF de Bitcoin y los sólidos fundamentos en la cadena.
Grayscale señala que casi 12 mil millones de dólares han fluyedo hacia los ETF de Bitcoin en solo tres meses, lo que indica un importante «reprimido» demanda minorista. Además, las entradas de ETF han superado sistemáticamente las emisiones de BTC, lo que ha creado una presión al alza sobre los precios debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda.
La investigación de Grayscale se centra en tres métricas críticas en la cadena: entradas de monedas estables, valor full bloqueado (TVL) de finanzas descentralizadas (DeFi) y salidas de BTC de los intercambios.
Según Deutscher, el aumento en el suministro de monedas estables en los intercambios centralizados (CEX) y los intercambios descentralizados (DEX) en aproximadamente un 6% entre febrero y marzo sugiere una mayor liquidez, lo que hace que haya más funds disponible para comercio.
Además, para el analista, la duplicación del valor full bloqueado en DeFi desde 2023 representa una creciente participación de los usuarios, una mayor liquidez y una mejor experiencia de usuario dentro del ecosistema DeFi.
Las salidas de las bolsas, que actualmente representan alrededor del 12% del suministro circulante de BTC (la más baja en cinco años), indican una creciente confianza de los inversores en el valor de BTC y una preferencia por retener en lugar de vender.
Basándose en estos catalizadores, Grayscale afirma que el mercado se encuentra en la “fase intermedia” del mercado alcista, comparándolo con la “quinta entrada” en el béisbol.
Perspectivas prometedoras para la industria criptográfica
Varias métricas clave respaldan el análisis de Grayscale, incluida la relación de pérdidas y ganancias netas no realizadas (NUPL), que indica que los inversores que compraron BTC a precios más bajos continúan manteniendo a pesar de precios en aumento.
Según Deutscher, el Z-Score del valor realizado del valor de mercado (MVRV), actualmente en 3, implica que todavía hay espacio para crecer en este ciclo. Además, el índice ColinTalksCrypto Bitcoin Bull Operate (CBBI), que integra múltiples ratios, se sitúa actualmente en 79/100, lo que sugiere que el mercado se está acercando a picos históricos del ciclo y aún queda algo de impulso alcista.
Además, el interés minorista aún no ha regresado por completo en este ciclo, como lo demuestran las menores tasas de suscripción a YouTube sobre criptomonedas y la reducción del interés de Google Trends por las “criptomonedas” en comparación con el ciclo anterior.
En última instancia, Grayscale mantiene una postura «cautelosamente optimista» con respecto al futuro de este ciclo alcista, dadas las señales prometedoras y el análisis descritos en su informe.
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