Dada la escala del colapso de FTX, es fácil pasar por alto cuán absorbente ha sido el sumidero económico más amplio de las inversiones en criptomonedas y blockchain, con nuevas cotizaciones y la ificación de blockchain de las empresas existentes que ofrecen más publicidad que sustancia. La prevalencia de los cambios de nombres corporativos impulsados por blockchain va más allá de Riot, conocida como Bioptix Inc. hasta su giro hacia las criptomonedas en 2017, y debería hacer sonar las alarmas, ya que nueve empresas adoptaron las palabras «blockchain» o «crypto» o «NFT» por última vez. año, incluida la empresa de publicidad electronic NFTY SA y la empresa de tecnología de baterías CryptoBlox Technologies Inc. Esa es la mayor cantidad desde 2018, cuando 24 empresas se apropiaron de identificadores criptográficos, según datos compilados por Bloomberg. Existe una gran similitud con la adopción de la palabra «puntocom» durante el auge tecnológico de la década de 1990.
Estas empresas suelen ser volátiles y del tamaño de una moneda de un centavo. No todos sobrevivieron a 2022. Algunos incluso vieron el sentido de eliminar las criptomonedas de sus denominaciones antes de Riot: la empresa de centros de datos Used Blockchain se convirtió en Applied Electronic Corp. en noviembre, cuando comenzó a perseguir a los clientes fuera del maltrecho espacio criptográfico. Las acciones criptográficas, impulsadas por el acceso a funds caliente, tienden a reflejar las sacudidas de los activos digitales un artículo de investigación de 2021 que analizó una canasta de empresas con nuevos nombres criptográficos o blockchain identificó una tendencia de caída de la rentabilidad a corto plazo y un aumento de la volatilidad.
Más allá de las asociaciones de nomenclatura, hay problemas comerciales fundamentales que se desprenden de las acciones que tienen un historial más largo que unos pocos meses de «transformarse en criptomonedas». Muchas acciones que ofrecen a los inversores un paseo en la ola criptográfica como juegos agnósticos de «picos y palas» en lugar de manejar tokens directamente han quebrado o han sido fuertemente golpeados. El desarrollador cotizado en Londres On-Line Blockchain Plc, que obtuvo un aumento del 394% en el precio de las acciones cuando agregó la palabra B a su nombre en 2017, ahora advierte sobre su capacidad para continuar como una empresa en marcha.
Los criptomineros como Riot muestran que la acuñación de monedas virtuales es una industria riesgosa e intensiva en cash, expuesta a activos volátiles. Las máquinas de criptominería que alguna vez produjeron dólares por día están generando centavos y están siendo objeto de dumping con pérdidas, y los altos precios de la energía se suman a una carga de deuda de miles de millones de dólares. En cuanto al intercambio digital Coinbase Inc., que se hizo público en 2021, sus tarifas de transacción que alguna vez fueron impresionantes ahora parecen depender irremediablemente de la combinación de ayer de especulación minorista adictiva y regulación benigna Es possible que los ingresos del intercambio en 2021 de alrededor de $ 8 mil millones se hayan reducido a la mitad en 2022.
A otros modelos de negocios no les ha ido mejor, independientemente de sus nombres. Se ha demostrado que el enfoque extremo de MicroStrategy Inc. para «HODL» fielmente Bitcoin como una supuesta reserva de valor y cobertura contra la inflación es erróneo, ya que el aumento de las tasas expone la falta de valor intrínseco de la moneda digital. pico, solo ahora está vendiendo Bitcoin con pérdidas con la esperanza de reducir su factura de impuestos. Es una estrategia que generó pocos imitadores Tesla Inc. de Elon Musk, que enarboló brevemente la bandera de la visión equivocada de Bitcoin como «oro digital», vendió la mayor parte de sus reservas en julio.
En cuanto a las visiones corporativas de una mejora tecnológica profundamente arraigada en los pagos o la plomería de la industria financiera, también fracasaron porque la volatilidad de las criptomonedas las convierte en un medio de intercambio deficiente y los libros de contabilidad distribuidos traen sus propios problemas de costo y utilidad. Intercontinental Trade Inc. recientemente redujo el valor de su participación en la plataforma de criptopagos Bakkt Holdings Inc., que tiene asociaciones centradas en el consumidor con Starbucks Corp. y Mastercard Inc., en $1.100 millones. Por el lado de la infraestructura, la empresa blockchain de seguros B3i Companies AG se declaró en quiebra el año pasado, mientras que el presidente de la bolsa australiana ASX Ltd. se disculpó recientemente por su propio lanzamiento fallido y abandonado de blockchain multimillonario.
Los aficionados a las criptomonedas esperarán que este sea solo otro invierno en un mundo conocido por sus altibajos, con la primavera a la vuelta de la esquina. Incluso Riot Platforms dice que todavía espera convertirse en «la plataforma de infraestructura impulsada por Bitcoin líder en el mundo». La consolidación y la reestructuración ya se están llevando a cabo, con BlackRock Inc. y Galaxy Electronic Holdings Ltd. entre los que otorgan préstamos al sector de minería electronic en dificultades. Mientras tanto, los bancos centrales están trazando sus propias monedas digitales, que algún día pueden ser la clave que desbloquee formas más saludables de activos virtuales.
Pero los inviernos son cada vez más largos y los veranos más cortos. Muchas empresas de criptomonedas ahora tienen un historial de cinco años de rendimiento volátil y destrucción de valor, a veces con un rendimiento inferior al de las monedas digitales subyacentes. Su futuro en un mundo de tasas en aumento, donde inversiones mucho más seguras comenzarán a ofrecer rendimientos decentes, no parece mejor. Dado el dudoso caso comercial detrás de algunos nombres criptográficos llamativos, los reguladores y los inversores estarán atentos. La próxima tendencia en blockchain-land es deshacerse de la palabra: Riot está en lo cierto.
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Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
Lionel Laurent es columnista de Bloomberg Opinion que cubre monedas digitales, la Unión Europea y Francia. Anteriormente, fue reportero de Reuters y Forbes.
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