Bitcoin (BTC) ha estado cotizando por encima de los USD 31,000 después de su repunte del 24.3% entre el 15 y el 23 de junio, que tomó a muchos desprevenidos. Para los bajistas, eso significó enfrentar USD 165 millones en liquidaciones de contratos de futuros cortos, pero el repunte inesperado también trajo cierto grado de incomodidad para los inversores que usan derivados de Bitcoin.
La inflación sigue siendo el mayor signo de interrogación para los mercados tradicionales, un punto destacado por el reciente aumento de la tasa de interés de 50 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra, seguido de movimientos similares en Noruega y Suiza, lo que llevó al costo de cash más alto en más de una década. para la región
En respuesta a las preguntas de los legisladores del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos el 21 de junio, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que “el proceso para lograr que la inflación vuelva a bajar al 2% tiene un largo camino por recorrer” y reiteró que “casi todos los los participantes esperan que sea apropiado aumentar las tasas de interés un poco más para fin de año”.
Según los estrategas de JPMorgan dirigidos por Marko Kolanovic, «la resiliencia reciente de la economía puede retrasar el inicio de una recesión», por lo que los impactos del movimiento de ajuste monetario por parte del banco central aún no se sienten, «y en última instancia, es possible que sea necesaria una recesión para devolver la inflación a la meta”.
Los inversores ahora se preguntan si Bitcoin tiene la fuerza para cotizar por encima de la resistencia de USD 30,000 en medio de la presión bajista que surge de una posible recesión económica y una mayor actividad del banco central destinada a frenar la demanda de capital.
En consecuencia, los traders deben monitorear de cerca las primas de los contratos de futuros de Bitcoin y los costos de cobertura utilizando las opciones de BTC.
Los derivados de Bitcoin muestran una mejora modesta
Los futuros trimestrales de Bitcoin son populares entre las ballenas y las mesas de arbitraje. Sin embargo, estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en los mercados al contado, lo que indica que los vendedores están pidiendo más dinero para retrasar la liquidación.
Como resultado, los contratos de futuros de BTC en mercados saludables deberían negociarse con una prima anualizada del 5% al 10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.
La demanda de largos de BTC apalancados aumentó ligeramente pues la prima del contrato de futuros saltó al 4.3% el 22 de junio desde el 3.2% una semana antes, aunque permanece por debajo del umbral neutral del 5%.
Los traders también deben analizar los mercados de opciones para comprender si la corrección reciente ha hecho que los inversores se vuelvan más optimistas. La inclinación del 25% de la delta es una señal reveladora de cuándo las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.
En resumen, si los traders anticipan una caída del precio de Bitcoin, la delta aumentará por encima del 7% y las fases de entusiasmo tienden a tener una lectura de -7%.
La métrica de la delta dio un giro completo cuando salió del modo de «miedo» el 16 de junio cuando el precio de Bitcoin recuperó el soporte de USD 26,000. El indicador continuó mejorando hasta el 22 de junio, culminando con el sentimiento moderado de «avaricia» con una lectura negativa del 8%.
La ausencia de un exceso de optimismo es buena señal
Por lo normal, una foundation de futuros del 4.3% y una delta negativa del 8% se considerarían indicadores de mercado neutrales, pero ese no es el caso dado el repunte del precio de Bitcoin del 21.5% entre el 15 y el 22 de junio. Cierta cantidad de escepticismo es saludable para los compradores. el uso de contratos de derivados y abre espacio para un mayor uso del apalancamiento si es necesario.
La acalorada batalla legal entre Binance y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. presenta un riesgo para los contratos de futuros de BTC. Las decisiones del Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito de Columbia podrían afectar gravemente al mercado de criptomonedas, pues Binance tiene la mayor participación de mercado en los mercados al contado y de derivados.
La incertidumbre en torno al entorno regulatorio de las criptomonedas y los crecientes riesgos de una recesión económica son posibles explicaciones de la falta de entusiasmo de los traders de derivados de Bitcoin.
Aparte de esos riesgos externos, no hay un impulsor aparente que justifique una fuerte corrección del precio de BTC, dando a los alcistas la cantidad justa de optimismo para mantener el impulso positivo.
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