bloque (Bolsa de Nueva York: SQ) la historia de crecimiento sigue siendo bastante impresionante. Sin embargo, la acción ha tenido un rendimiento inferior durante el último año. De hecho, sigue a la deriva en los mismos niveles que lo hizo en agosto de 2018, a pesar de que la compañía ha demostrado un progreso notable en los últimos tiempos. Esto me lleva a creer que es posible que el mercado no esté valorando con precisión las perspectivas de Block, lo que indica un fuerte potencial alcista para las acciones en el futuro.
Por un lado, no hay duda de que actualmente varios desafíos están impactando el desempeño de la empresa, como la caída de bitcoin (USD-BTC) relacionados con los ingresos y una desaceleración del crecimiento económico que está afectando negativamente a los comerciantes de Block.
Por otro lado, no podemos ignorar que el ecosistema de Block está evolucionando rápidamente, con CashApp, en individual, brindando métricas impresionantes. Además, hay signos claros de mejora de los márgenes y las perspectivas de rentabilidad. Teniendo en cuenta estos factores, soy optimista con respecto a las acciones.
Block no necesita Bitcoin para impulsar el crecimiento
En la segunda mitad de 2021, Block estaba en lo alto de una ola de crecimiento y precios de acciones en alza, gracias en gran parte al frenesí que rodeaba a las criptomonedas, particularmente Bitcoin. Sin embargo, con los volúmenes de comercio de criptos (incluido Bitcoin) ahora en un estado de noteworthy declive, la empresa se encuentra sin el aumento de ingresos externos que una vez disfrutó.
Sin embargo, los negocios fundamentales de Block siguen prosperando gracias a sus soluciones creativas. Aunque la actividad relacionada con bitcoin del año anterior hizo una comparación difícil, Block aún logró lograr un sólido crecimiento de ingresos del 14%, registrando la asombrosa cifra de $ 4.65 mil millones en el cuarto trimestre.
Income Application domina la tienda de aplicaciones
Las perspectivas de crecimiento de Block siguen siendo impresionantes, y gran parte de su éxito se atribuye al notable desempeño de su jugador estrella: Cash Application. Al reclamar la codiciada posición número 1 en la categoría de Finanzas en la tienda de aplicaciones de EE. UU., las características excepcionales de Income App, su facilidad de uso sin esfuerzo y su comodidad inigualable han dejado incluso a los competidores más establecidos, como Paypal (NASDAQ:PYPL) y su filial Venmo, en el polvo.
Money App contó con la asombrosa cantidad de 51 millones de usuarios activos en transacciones mensuales, un noteworthy aumento del 16 % con respecto al año anterior. A medida que más y más usuarios adoptan Hard cash Application, y muchos adoptan su Funds App Card, la aplicación continúa generando una mayor participación dentro del ecosistema dinámico de Block. Con esta expansión constante, Block permanece firmemente posicionado para impulsar el crecimiento de primera línea, como lo demuestra su impresionante crecimiento de ingresos del 33 % año tras año a $ 2.82 mil millones si excluimos los ingresos relacionados con bitcoin.
Suscripciones y servicios: rendimiento explosivo
La división de Suscripción y Servicios de Block experimentó un crecimiento aún más explosivo, con ingresos que se dispararon a la asombrosa cifra de $1310 millones, lo que representa un aumento sobresaliente del 69 % con respecto a las cifras del año anterior. Si bien es cierto que este aumento masivo se puede atribuir en parte a la adquisición de Afterpay, la compañía Compre ahora, pague después (BNPL) el año pasado, el crecimiento orgánico de la división también fue noteworthy. De hecho, los ingresos basados en suscripciones y servicios, sin incluir la adquisición de BNPL, aumentaron un impresionante 35 %, alcanzando los 1.040 millones de dólares.
Un paso más cerca de la rentabilidad GAAP
Además del hecho de que Block ha logrado mantener su crecimiento orgánico en niveles satisfactorios, me complace ver que la empresa está progresando constantemente hacia el logro de la rentabilidad GAAP. Esto se debe en gran parte a la mejora de los márgenes impulsada por las economías de escala y las sinergias dentro de su ecosistema.
En el cuarto trimestre, Block registró un beneficio bruto récord de 1660 millones de dólares, un aumento interanual del 40 %. Aproximadamente la mitad de eso, $848 millones, fue producido por CashApp, cuyas ganancias brutas se dispararon un 61% año tras año. Square aportó el resto de esta cantidad, con una ganancia bruta de 801 millones de dólares, un 22 % más año tras año. El crecimiento de la utilidad bruta del 40 % que superó el crecimiento de los ingresos del 33 % exhibió la historia de expansión del margen normal de Block.
El aumento en las ganancias brutas impulsó el EBITDA ajustado a $281 millones en el cuarto trimestre, un 52,7 % más que el año pasado. Por lo tanto, los márgenes EBITDA ajustados también se expandieron. Es cierto que a Block le ha costado bastante controlar algunos de sus gastos discrecionales, incluida su compensación basada en acciones, que aumentó un 55 % a $274,5 millones. Esto llevó a la compañía a reportar una pérdida neta GAAP de $117,6 millones para el trimestre.
Ciertamente, ese no es un número agradable de ver para los accionistas, especialmente en el entorno precise. Lo último que los inversores quieren ver en estos días es una fuerte dilución además de las pérdidas. Sin embargo, a través de la expansión de los márgenes, la compañía se acerca cada trimestre a alcanzar la rentabilidad GAAP, lo que apostaría podría ser el caso durante la segunda mitad de 2023.
¿Son las acciones de SQ una compra, según los analistas?
En cuanto a Wall Avenue, Block tiene una calificación de consenso de compra fuerte basada en 19 compras y cinco retenciones asignadas en los últimos tres meses. A $ 99.24, el precio objetivo promedio de las acciones de Block implica un potencial alcista del 34%.
la comida para llevar
En typical, a pesar de los obstáculos que Block enfrenta actualmente, como la disminución de los ingresos relacionados con bitcoin y los obstáculos económicos que afectan a sus comerciantes y usuarios que realizan transacciones, la compañía ha demostrado un crecimiento impresionante en sus negocios fundamentales.
Los ingresos de Cash App y Membership & Solutions continúan creciendo a tasas excepcionales dado el entorno comercial precise, mientras que la compañía está experimentando una historia de expansión de márgenes que debería conducir a la rentabilidad GAAP más temprano que tarde.
Con un P/E adelantado de alrededor de 40, la acción podría no parecer una ganga. Sin embargo, a medida que aumenta el impulso de la expansión de los márgenes, puede provocar un efecto de bola de nieve tanto en los márgenes como en los ingresos netos. Por lo tanto, no deje que el múltiplo lo engañe, aunque tenga en cuenta que el mercado puede percibirlo literalmente, lo que podría mantener a las acciones bajo presión.
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