En un discurso de apertura en el evento Bitcoin for America organizado por el Bitcoin Policy Institute (BPI) el 11 de marzo, Andrew Hohns, CEO de Newmarket Capital, presentó un experimento mental para un nuevo tipo de instrumento del Tesoro que llama «Bit Bonds». Hohns presentó un marco en el que Estados Unidos podría reducir simultáneamente los costos de préstamo, crear una reserva nacional significativa en bitcoins y potencialmente desafiar las obligaciones de la deuda futura, todo dentro de una emisión de bono único de hasta $ 2 billones.
Sorprendentemente, la propuesta se produce solo unos días después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunciara la Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) por orden ejecutiva. Se sabe que la orden contiene una oración que indica al Secretario del Tesoro y el Comercio que encuentre formas «Neutra del Budgetra» de BTC.
Bitcoin Bonds
Según Hohns, el mecanismo detrás de los bonos de bit implica dedicar el 10% de los ingresos de la emisión ($ 200 mil millones de una emisión de $ 2 billones) para comprar BTC. El 90% restante financiaría el gasto regular del gobierno. Los bonos conllevarían una tasa de interés salarial actual más baja del 1% durante los primeros 10 años, compensados por una estructura de pago final que otorga a los tenedores de bonos un rendimiento anualizado garantizado (4.5% en una base senior) y una parte de cualquier apreciación del precio de BTC.
«La emisión de bonos de $ 2 billones, el 10% de los bonos van a la compra de Bitcoin, el 90% van a otras compras del gobierno», explicó Hohns, enfatizando que el gobierno mismo retendrá la mitad de cualquier ganancia del aumento de precios de Bitcoin.
El plan depende de las tasas de crecimiento anuales compuestas históricas (CAGR) de Bitcoin. Hohns dijo que cree que, si el activo continúa creciendo incluso a las tasas más modestas observadas en su pasado, la ventaja podría ser transformador tanto para los inversores como para el Tesoro de los Estados Unidos.
Desde la perspectiva de Hohns, uno de los beneficios inmediatos de emitir estos bonos de bit a una tasa de cupón más baja es la reducción del gasto de interés del gobierno federal: “La tasa actual de 10 años de los Estados Unidos es aproximadamente del 4.5%. La tasa propuesta para el BitBond es del 1%, que es un ahorro anual del 3.5%, o $ 70 mil millones en $ 2 billones de emisión total. Más de 10 años, eso es $ 700 mil millones «.
Incluso después de contabilizar los $ 200 mil millones gastados en Bitcoin, HOHNS calculó un ahorro de valor presente neto (VPN) de $ 354 mil millones. Sostiene que esta estructura es «neutral en los ingresos», lo que significa que el costo general para los contribuyentes se vería compensado por la carga de menor interés.
Hohns también enfatizó el potencial de ganancias significativas si el precio de Bitcoin se aprecia como lo ha hecho en los ciclos de mercado anteriores. Citando tasas históricas de crecimiento de cuatro años en varios percentiles, señaló que la porción del gobierno de los Estados Unidos de las ganancias de Bitcoin podría «desafiar la deuda federal» si el desempeño de Bitcoin cumple o excede las proyecciones alcistas a largo plazo.
Además de los ahorros en el servicio de la deuda federal, Hohns argumentó que reducir la tasa de 10 años al 1% para este tramo de emisión podría «estafar el resto del mercado del Tesoro» y ayudar a reducir los costos de endeudamiento de las hipotecas, los préstamos para automóviles y el financiamiento de pequeñas empresas. También enmarcó los bonos de bits como una posible herramienta para que los estadounidenses cotidianos generen riqueza:
«Para las familias estadounidenses, me gustaría proponer que los bonos de bits estén libres del impuesto sobre la renta y el impuesto sobre las ganancias de capital para poner una herramienta tremenda para los ahorros en manos de los estadounidenses cotidianos».
Hohns dio un ejemplo en el que el 20% de la emisión de $ 2 billones es abordada por los hogares estadounidenses. La participación de cada familia (aproximadamente $ 2,900) se apreciaría en una base exenta de impuestos, entregando un crecimiento compuesto si el rendimiento de BTC cumple con los niveles históricos.
Si bien la propuesta de Hohns es, en sus propias palabras, un «experimento mental», su amplitud y ambición llamaron la atención de los asistentes en el evento Bitcoin for America. Concluyó enfatizando los triples beneficios que podrían lograrse: costos de interés gubernamentales más bajos, un SBR considerable y la posibilidad de un mayor ahorro para los ciudadanos.
«En resumen, los bitbonds son ganadores de ganar-ganar», dijo Hohns. «Me encantaría ver esto adoptado por el Tesoro y por el Congreso».
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 82,495.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com
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