Con la última subida de tipos de la Reserva Federal añadiendo medio punto porcentual al coste del money de la deuda y alcanzando su nivel más alto en 15 años, la mayoría de los préstamos para pequeñas empresas alcanzarán el nivel de interés de dos dígitos por primera vez desde 2007.
El costo de obtener préstamos y hacer pagos mensuales de intereses sobre la deuda comercial ya ha aumentado rápidamente después de los mega aumentos sucesivos de tasas de 75 puntos porcentuales por parte de la Reserva Federal, pero el nivel del 10% es un umbral psicológico que, según los expertos en préstamos para pequeñas empresas, pesará. muchos empresarios que nunca han experimentado un mercado de préstamos tan elevado.
Los prestamistas de la Administración de Pequeñas Empresas están limitados a un diferencial máximo del 3 % sobre la tasa preferencial. Con la subida de tipos del miércoles elevando el interés preferencial al 7,5 %, los préstamos más comunes de la SBA ahora superarán el nivel de interés del 10 %. Es el nivel más alto para la tasa preferencial desde septiembre de 2007.
Para los prestamistas veteranos de pequeñas empresas, no es una experiencia nueva.
«Key fue de 8,25% en mayo de 1998 cuando comencé en la industria de préstamos de la SBA, hace 24 años», dijo Chris Hurn, fundador y director ejecutivo de la entidad crediticia para pequeñas empresas Fountainhead.
Los préstamos que hizo en ese momento estaban en el muy común Key + 2.75% (entonces el máximo sobre Prime que cualquier prestamista podría cobrar en un préstamo de la SBA), o 11%. Pero esa fue la norma en lugar de un cambio radical en las tasas en un corto período de tiempo.
«En menos de un año, habremos pasado del rango de 5-6% a una duplicación y tendrá un efecto psicológico tremendo», dijo Hurn.
El pago mensual de intereses que los propietarios harán no es muy diferente de lo que ya se ha convertido en uno de los principales costos de las alzas de tasas de la Reserva Federal en Key Road. El servicio de la deuda en un momento de inflación de insumos e inflación laboral está obligando a los dueños de negocios a tomar decisiones mucho más difíciles y sacrificar el margen. Pero habrá un efecto psicológico adicional entre los posibles nuevos solicitantes. «Creo que ya ha comenzado», dijo Hurn. «Los dueños de negocios tendrán mucho cuidado al adquirir nueva deuda el próximo año», agregó.
«Cada 50 puntos básicos cuesta más y no se puede negar, psicológicamente, es un gran problema. Muchos dueños de negocios nunca han visto dos dígitos», dijo Rohit Arora, cofundador y director ejecutivo de la plataforma de préstamos para pequeñas empresas Biz2Credit rating. «La psicología importa tanto como los hechos y podría ser un punto de inflexión. Algunas personas en las últimas semanas me han dicho: ‘Vaya, serán dos dígitos'».
Una encuesta mensual de NFIB de propietarios de negocios publicada a principios de esta semana encontró que el porcentaje de empresarios que reportaron financiamiento como su principal problema comercial alcanzó su lectura más alta desde diciembre de 2018, la última vez que la Fed subió las tasas. Casi una cuarta parte de los propietarios de pequeñas empresas dijeron que están pagando una tasa más alta en su préstamo más reciente y la más alta desde 2008. La mayoría (62%) de los propietarios dijeron a NFIB que no están interesados en solicitar un préstamo.
«El dolor ya está adentro y habrá más», dijo Arora.
Esto se debe a que más allá del umbral psicológico del nivel de interés del 10 % que se supera, la expectativa es que la Fed mantendrá las tasas elevadas durante un período prolongado de tiempo. Incluso en la desaceleración de las subidas de tipos y la posible detención de subidas de tipos tan pronto como a principios del próximo año, no hay indicios de que la Fed vaya a reducir los tipos, incluso si la economía entra en recesión. La última Encuesta de la Fed de CNBC muestra que el mercado pronostica una tasa máxima de la Fed de alrededor del 5% en marzo de 2023 y que la tasa se mantendrá allí durante nueve meses. Los encuestados dijeron que una recesión, que el 61% de ellos espera el próximo año, no alteraría esa visión de «más alto por más tiempo».
Este problema se verá exacerbado por el hecho de que, a medida que la economía se desacelera, la necesidad de pedir prestado aumentará para los propietarios de negocios que enfrentan una disminución de las ventas y es poco possible que vean un apoyo adicional de la Reserva Federal o del gobierno federal.
Bajar la inflación del 9% al 7% probablemente sería el cambio más rápido que bajar la inflación del 7% al 4% o al 3%, dijo Arora. «Tomará mucho tiempo y creará más dolor para todos», dijo. Y si las tasas no bajan hasta fines de 2023 o 2024, eso significa «un año completo de altos pagos y bajo crecimiento, e incluso si la inflación está bajando, no bajará a un ritmo que compense otros costos», agregó.
Como economista y exsecretario del Tesoro Larry Summers señaló recientementela economía puede estar entrando en la primera recesión en las últimas cuatro décadas para presentar tasas de interés e inflación más altas.
«Nos espera un problema a largo plazo», dijo Arora. «Esta recesión no será tan profunda como la de 2008, pero tampoco veremos una recuperación en forma de V. La salida será lenta. El problema ya no es el aumento de las tasas, el mayor desafío será mantenerse en estos niveles por bastante tiempo.»
Los márgenes ya se han visto afectados como resultado del aumento de los costos de los pagos mensuales, y eso significa que más propietarios de negocios reducirán las inversiones en los planes comerciales y de expansión.
«Hablando con propietarios de pequeñas empresas que buscan financiamiento, está comenzando a ralentizarse», dijo Hurn.
Ahora hay más enfoque en la reducción de costos en medio de las cambiantes expectativas de crecimiento de los ingresos y las ganancias.
«Está teniendo el efecto que quiere la Fed, pero a expensas de la economía y los gastos de estas empresas más pequeñas que no están tan bien capitalizadas», dijo. «Así es como tenemos que domar la inflación y si aún no ha sido doloroso, será más doloroso».
Los márgenes se han visto afectados como resultado de los costos de los pagos mensuales: incluso a una tasa de interés baja, el período de exención de pago del préstamo EIDL de la SBA de un año ahora ha finalizado para la mayoría de los propietarios de negocios elegibles para esa deuda durante la pandemia, lo que se suma a la mensual los costos de la deuda comercial, y las inversiones de regreso a los negocios se están desacelerando, mientras que los planes de expansión están en suspenso.
La incertidumbre económica dará como resultado que más dueños de negocios pidan prestado solo para necesidades inmediatas de money de trabajo. En última instancia, incluso los gastos de capital básicos se verán afectados, si aún no lo han sido, desde equipos hasta internet marketing y contratación. “Todos esperan que 2023 sea un año doloroso”, dijo Arora.
Incluso en tiempos económicos malos, siempre existe la necesidad de funds de deuda, pero reducirá el interés en el cash orientado al crecimiento, ya sea un nuevo prepare de advertising and marketing, la nueva pieza de equipo que hace que las cosas sean más eficientes o diseñadas para aumentar la escala, o comprando la empresa calle abajo. «Seguirá habiendo demanda de préstamos comerciales regulares», dijo Hurn.
El perfil crediticio de los dueños de negocios no se ha debilitado en todos los ámbitos, pero los bancos continuarán endureciendo los estándares crediticios el próximo año. Los porcentajes de aprobación de préstamos para pequeñas empresas en los grandes bancos cayeron en noviembre al segundo overall más bajo en 2022 (14,6 %), según el último índice de préstamos para pequeñas empresas de Biz2Credit history publicado esta semana y también cayó en los bancos pequeños (21,1%).
Un variable que aún no se ha manifestado por completo en el mercado de préstamos comerciales es la desaceleración que ya se está produciendo en la economía, pero aún no en los estados financieros intermedios que los prestamistas bancarios utilizan para revisar las solicitudes de préstamos. Las condiciones comerciales fueron más sólidas en la primera mitad del año y, dado que los estados financieros de todo el año y las declaraciones de impuestos de las empresas reflejan el deterioro económico de la segunda mitad, y es probable que no haya crecimiento año tras año para muchas empresas, los prestamistas negarán más préstamos.
Esto implica que la demanda de préstamos de la SBA seguirá siendo fuerte en relación con los préstamos bancarios tradicionales. Pero para cuando la Fed deje de subir las tasas, los préstamos comerciales podrían estar en 11,5 % o 12 %, según las expectativas actuales para el segundo trimestre de 2023. tiene la historia que yo tengo», dijo Hurn.
