El Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) desempeña un papel integral en el marco económico de Sudáfrica. Sus fundamentos, mandato, estructura accionarial única y decisiones políticas influyen significativamente en la trayectoria del rand sudafricano (ZAR).
EL NACIMIENTO DEL BANCO DE LA RESERVA SUDÁFRICA (SARB)
Fundado el 30 de junio de 1921, el SARB es el banco central más antiguo de África. La idea de su creación nació de la necesidad de una autoridad monetaria independiente que pudiera estabilizar la moneda de la nación, que estaba experimentando fluctuaciones debido a las consecuencias económicas de la Primera Guerra Mundial.
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En sus primeros años, la SARB era de propiedad privada, pero fue nacionalizada en 1945, quedando bajo el control del gobierno sudafricano. Desde sus inicios, la SARB ha desempeñado un papel crucial en la política económica del país. Ha sido testigo y resistido la Gran Depresión, la Segunda Guerra Mundial, la era del apartheid y la transición a un gobierno democrático.
ACCIONISTAS DEL BANCO DE RESERVA SUDÁFRICA (SARB)
A diferencia de la mayoría de los bancos centrales, el SARB es una entidad de propiedad pública. Tiene más de 650 accionistas que poseen un determinado número de acciones. Sin embargo, para evitar influencias indebidas, los accionistas de SARB tienen derechos limitados que están limitados por ley. No pueden ejercer poder sobre las decisiones de política del banco, que siguen siendo dominio exclusivo del Gobernador y del Comité de Política Monetaria.
Ningún accionista o grupo de accionistas asociados podrá poseer individualmente más de 10.000 acciones. Además, los no residentes y sus asociados no podrán poseer más del 40% del total de las acciones emitidas. Los accionistas tienen derechos limitados, que incluyen principalmente el derecho a elegir una minoría de los directores y recibir un dividendo limitado.
EL MANDATO DEL BANCO DE LA RESERVA SUDÁFRICA (SARB)
El mandato de la SARB se describe en la Constitución de la República de Sudáfrica. El objetivo principal de la SARB, según lo estipulado en la Sección 224 (1), es «proteger el valor de la moneda en aras de un crecimiento económico equilibrado y sostenible». El banco logra esto a través de su política monetaria, cuyo objetivo es mantener la estabilidad de precios. Además, la SARB tiene la responsabilidad de supervisar la estabilidad del sistema financiero sudafricano. También tiene la tarea de emitir billetes y monedas, actuar como banquero del gobierno, brindar servicios bancarios a los bancos comerciales y administrar las reservas de oro y divisas del país.
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DIVIDENDOS
La SARB, al igual que otros bancos centrales, opera para cumplir su mandato más que para obtener ganancias. Sin embargo, sus accionistas privados tienen derecho a dividendos. Los dividendos están limitados por ley a 10 centavos por acción al año, lo que da como resultado un pago total de dividendos de solo R200 000 ($~14 000 a septiembre de 2021) cada año, dado que hay dos millones de acciones emitidas. Cualquier beneficio obtenido por la SARB que supere esta cantidad se paga al gobierno sudafricano.
IMPACTO DE LAS DECISIONES POLÍTICAS EN EL RAND SUDAFRICANO (ZAR)
Las decisiones políticas del SARB impactan significativamente el valor del ZAR. La principal herramienta que utiliza la SARB para controlar la inflación y estabilizar el ZAR es la tasa de recompra, la tasa a la que presta dinero a los bancos comerciales.
Por ejemplo, si la inflación está por encima del rango objetivo del SARB, podría aumentar la tasa de recompra. Esto encarece el endeudamiento y reduce el gasto, lo que a su vez reduce la inflación. Sin embargo, esto también puede desacelerar el crecimiento económico y aumentar el valor del ZAR a medida que las tasas de interés más altas atraen a inversores extranjeros que buscan mejores rendimientos de sus inversiones.
Por el contrario, si el SARB reduce la tasa de recompra, estimula el crecimiento económico al abaratar el endeudamiento, lo que estimula el gasto y la inversión. Pero esto puede provocar un aumento de la inflación y un ZAR más débil, ya que puede ahuyentar a los inversores extranjeros que buscan mayores rendimientos por intereses.
El siguiente cuadro proporciona un excelente ejemplo de la relación entre los aumentos de las tasas de interés y sus efectos sobre la inflación.
Tasa de interés de SA frente a inflación de SA
Fuente: TradingView, gráfico creado por Zain Vawda
Por lo tanto, la SARB enfrenta un delicado acto de equilibrio en sus decisiones de política monetaria. Debe mantener la estabilidad de precios y proteger el valor del ZAR al mismo tiempo que fomenta un crecimiento económico equilibrado y sostenible.
CONCLUSIÓN
El papel del Banco de la Reserva de Sudáfrica en el marco económico del país es fundamental. Su historia y estructura accionarial únicas, combinadas con su mandato de proteger el valor de la moneda, lo convierten en un actor clave en la economía sudafricana. Las decisiones políticas que toma no sólo influyen en la dirección de la ZAR sino también en la salud económica más amplia de la nación. Comprender el papel de la SARB y el impacto de sus políticas es esencial para cualquier persona interesada en el panorama económico de Sudáfrica.
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— Escrito por Zain Vawda para DailyFX.com
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