El BoE, el SNB y el RBA deliberan sobre los tipos

Análisis de los principales bancos centrales

• Es probable que el Banco de Inglaterra allane el camino hacia un recorte de tipos este verano a medida que la inflación y el mercado laboral muestren signos de continua relajación.
• Los mercados anticipan otro recorte del Banco Nacional Suizo
• El RBA se mantendrá firme y esperará mayores avances en la inflación a medida que el crecimiento económico se desplome
• El análisis de este artículo hace uso de patrones de gráficos y clave apoyo y resistencia niveles. Para más información visita nuestra completa biblioteca educativa

Con el IPC estadounidense y las proyecciones económicas del FOMC en el espejo retrovisor, los mercados estarán atentos a una mayor actividad de los bancos centrales cuando los bancos centrales de Australia, Suiza y el Reino Unido se reúnan esta semana para decidir la política monetaria. Además, las cifras de inflación del Reino Unido y Japón serán analizadas por diferentes razones. Los funcionarios japoneses esperan evidencia de una mayor inflación «atraída por la demanda», mientras que Gran Bretaña espera ver que las presiones sobre los precios mejoren (disminuyan) después de que las cifras de abril fueran decepcionantes.

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Es probable que el Banco de Inglaterra allane el camino hacia un recorte de tipos en verano

Es probable que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga las tasas sin cambios cuando se reúna la próxima semana, pero sus mensajes serán anticipados con impaciencia a medida que aparezcan en el horizonte las condiciones para un recorte de tasas. En abril, la inflación cayó de manera alentadora, pero no pudo igualar las elevadas expectativas. El informe de empleo más reciente también destacó cierto nerviosismo en el mercado laboral, con una avalancha de solicitantes (de prestaciones por desempleo) registrados en mayo (más de 50.000).

El crecimiento del Reino Unido sigue siendo anémico, con la economía estancada en abril con una cifra de crecimiento del 0% para el mes. Un punto conflictivo para el Banco de Inglaterra es la inflación y, más importante aún, la inflación de los servicios, que sigue siendo un problema. Los ingresos medios también han demostrado ser rígidos, ya que no cayeron en el período de tres meses que finalizó en abril en comparación con los tres meses anteriores, pero esto es menos preocupante según el Banco de Inglaterra y su análisis. Un descenso de la inflación de los servicios sería un paso en la dirección correcta.

El cable tuvo una semana volátil, impulsado casi en su totalidad por los principales datos estadounidenses (IPC estadounidense, previsiones del FOMC). Los bienvenidos datos de inflación del miércoles y el posterior aumento del par se retiraron unas horas más tarde con revisiones más agresivas de las perspectivas de inflación. Desde entonces, los mercados de divisas han priorizado las proyecciones duras sobre los alentadores datos de inflación: lo contrario de lo que se ha visto en el mercado de valores estadounidense cuando los principales índices alcanzaron nuevos máximos históricos. El progreso continuo de la inflación y un Banco de Inglaterra más moderado podrían extender el movimiento actual a la baja, hacia 1,2585 y posiblemente incluso la media móvil simple de 200 periodos.

GBP/USD Gráfico diario

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

Los mercados anticipan otro recorte de 25 puntos básicos por parte del BNS

Después de sorprender a los mercados en marzo con un recorte de 25 puntos básicos, el Banco Nacional Suizo (BNS) se reunirá nuevamente la próxima semana y potencialmente bajará la tasa de política una vez más. Suiza ha logrado reducir la inflación general a sólo el 1% en marzo; desde entonces ha sido del 1,4%, pero sigue siendo muy baja en comparación con otras naciones desarrolladas. Los mercados consideran que hay un 72% de posibilidades de que se produzca un recorte de tipos la próxima semana.

Probabilidades de tasas implícitas en el mercado

Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve

Un riesgo importante para la visión del mercado apareció cuando el presidente del BNS mencionó que el mayor riesgo para las perspectivas de inflación es un franco suizo débil. Sus comentarios inmediatamente hicieron que la moneda se fortaleciera. GBP/CHF se acerca a 1,1245 con potencial para probar la media móvil simple de 200 días. El 50 SMA azul aparece como resistencia dinámica.

GBP/CHF Gráfico diario

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

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El RBA se mantendrá firme, pero la economía siente la presión de una política restrictiva

El RBA ha tenido dificultades con el resurgimiento de la inflación, lo que la obligó a subir después de haber aparentemente hecho una pausa en 2023. Por lo tanto, los funcionarios quieren estar seguros de que la inflación va por el camino correcto antes de relajar las condiciones monetarias. Como tal, hay un 96% de posibilidades de que las tasas permanezcan inalteradas según los mercados de tasas, con el potencial de solo una subida de tasas a finales de este año en diciembre, pero ni siquiera eso está claro.

Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve

El dólar australiano perdió terreno en la semana pasada. El AUD/USD ha oscilado principalmente entre 0,6680 y 0,6580 y los precios probaron el límite inferior esta semana antes de despegar. El PIB australiano también se publicará la próxima semana, y las estimaciones para el primer trimestre sugieren un comienzo de año estancado con un crecimiento intertrimestral del 0%. El AUD/USD podría seguir cayendo la próxima semana debido al reciente impulso alcista del dólar estadounidense y a unas complicadas perspectivas de crecimiento para Australia.

Gráfico diario del AUD/USD

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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