Ofertas de empleo en EE. UU., dólar estadounidense, Reserva Federal: puntos de conversación
- Ofertas de trabajo de agosto: 10.053 millones frente a 10.775 millones estimados
- El dólar estadounidense continúa empujando a la baja, el soporte de 110.60 está a la vista
- El rendimiento del Tesoro a 2 años cae para soportar alrededor del 4%
Recomendado por Brendan Fagan
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Las ofertas de trabajo para agosto estuvieron por debajo de las expectativas, lo que podría alimentar el debate sobre si el mercado laboral está mostrando signos de enfriamiento. August JOLTS llegó a 10,053 millones frente a una estimación de consenso de 10,775 millones. Es importante recordar que este es simplemente un punto de datos, y es probable que los datos de nóminas no agrícolas de este viernes ofrezcan una mejor pista sobre la política futura de la Fed. No obstante, los mercados se han aferrado a la narrativa de un pivote después de esta impresión, con el riesgo moviéndose al alza y los rendimientos a la baja.
El índice del dólar estadounidense (DXY) ha estado en declive últimamente debido a que los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se han enfriado. Después de atravesar 114.00 en la semana posterior a la reunión del FOMC de septiembre. DXY ha caído desde esos máximos, ya que la tasa terminal de la Reserva Federal ha subido aproximadamente 30 puntos básicos (bps). Después de caer a través del soporte por debajo del nivel psicológico de 112,00, el precio ha seguido cayendo en cascada. Los bajistas ahora miran el nivel de 110.60, que actuó como soporte el 21 de septiembre.
Gráfico de 2 horas del índice del dólar estadounidense
Gráfico cortesía de TradingView
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. han aparecido últimamente, ya que los participantes del mercado una vez más buscan poner precio a una Reserva Federal menos agresiva. El mercado se ha aferrado a la reciente acción de emergencia del Banco de Inglaterra, así como a la subida moderada de anoche del Banco de la Reserva de Australia. Estos acontecimientos recientes parecen haber fomentado el debate sobre si la Reserva Federal hará lo mismo.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que el mercado en múltiples ocasiones ha sido atrapado con la proverbial «mano en el tarro de galletas», ya que ha realizado múltiples intentos de poner precio en un pivote de la Reserva Federal. Estos repuntes en riesgo han sido ignorados por el presidente de la Fed, Jerome Powell, quien continúa reiterando que «nada ha cambiado desde Jackson Hole». Si bien los temores de contagio prevalecen luego de la situación de pesadilla en el Reino Unido la semana pasada, la Reserva Federal continúa insistiendo en que impulsará una política más restrictiva para controlar la inflación. Con un mercado laboral tan fuerte en los EE. UU., el FOMC tiene suficiente cuerda para trabajar para centrarse únicamente en la parte de estabilidad de precios de su mandato.
Gráfico de 1 hora de rendimiento del Tesoro estadounidense a 2 años
Gráfico creado con TradingView
En la actualidad, el precio del mercado prevé una subida de tipos de 75 puntos básicos en la reunión de noviembre. Esto ha sido repetido por Fedspeak reciente, con varios miembros del FOMC que indican que 75 es, de hecho, su caso base para noviembre. Pero cuando miras hacia marzo, los precios han subido considerablemente. El mercado ahora está efectivamente dividido entre 125 pb y 150 pb de ajuste entre ahora y la reunión de política monetaria de marzo. Es probable que estas expectativas cambien a medida que los comerciantes digieran los numerosos datos de inflación y del mercado laboral entre ahora y entonces.
Precios de mercado para la reunión de noviembre del FOMC
Cortesía de la herramienta CME FedWatch
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— Escrito por Brendan Fagan
Para contactar a Brendan, use la sección de comentarios a continuación o @BrendanFaganFX en Twitter
