El dólar estadounidense gana a medida que aumenta el balance de la Reserva Federal, pero no es lo que piensas

Dólar estadounidense, banco de la Primera República, balance de la Fed – Apertura del mercado de Asia Pacífico:

• Dólar estadounidense sube cuando Frist Republic Bank está a punto de recibir financiación
• El balance de la Reserva Federal se dispara, no lo es flexibilización cuantitativa
• DXY observando un canal ascendente, ¿se reanudará una tendencia alcista más amplia en el futuro?

Resumen del mercado de Asia-Pacífico: First Republic Bank, balance de la Fed

El dólar estadounidense superó a sus principales contrapartes el jueves, ya que la volatilidad del mercado financiero continuó enfriándose tras el colapso de Silicone Valley Bank la semana pasada. Los informes cruzaron los cables de que First Republic Bank, una de las instituciones crediticias regionales atrapadas en la tormenta, estaba a punto de recibir alrededor de 30 mil millones en ayuda de rescate de algunos de los bancos más grandes del país.

Los rendimientos iniciales del Tesoro se recuperaron, con la tasa de 2 años aumentando casi un 7% en 24 horas. Esto sugiere que tal vez se eliminó cierta incertidumbre financiera, abriendo la puerta para que la Reserva Federal continúe con su operación de ajuste para reducir la inflación. El Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron.

Mientras tanto, se reveló que el balance de la Reserva Federal se hinchó en unos impresionantes 300 mil millones. No se equivoquen, esto no es expansión cuantitativa. En el gráfico a continuación, puede ver que, si bien las tenencias generales aumentaron, los valores mantenidos directamente (principalmente bonos del Tesoro) y los valores respaldados por hipotecas (MBS) continuaron reduciéndose como cabría esperar bajo el ajuste cuantitativo.

Balance de la Reserva Federal

Lo que se disparó fueron los préstamos de ventanilla de descuento, que se dispararon a 152.900 millones la semana pasada. Eso fue más de lo que se vio durante la crisis financiera de 2008 y la pandemia de covid de 2020. Los préstamos de ventanilla de descuento sirven principalmente como válvula de seguridad y una extensión de crédito para aliviar las tensiones de liquidez. Es un mecanismo de corto plazo separado del actual régimen de aumento de tasas/QT a mediano plazo. Puede ver qué tan temporal puede ser en el gráfico a continuación.

Préstamo de ventana de descuento

Análisis técnico del dólar estadounidense

Mirando el gráfico diario, el índice del dólar DXY rebotó en el piso de un canal ascendente que se estableció en febrero. Esto podría abrir la puerta a una cautelosa reanudación de la tendencia alcista. La resistencia inmediata parece ser el nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2 % en 106,152, así como la media móvil simple (SMA) de 200 días.

Gráfico diario DXY

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel Dubrovsky, estratega sénior de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, síguelo en Twitter:@ddubrovskyFX