Dólar estadounidense, índice DXY, Fed, BCE, euro, EUR/USD – Puntos de conversación
- El Dólar estadounidense corrió a la baja en la apertura de hoy a medida que los riesgos se arremolinan
- Los rendimientos del Tesoro cayeron cuando el papel del gobierno se volvió atractivo
- Si la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro tienen éxito, Dólar estadounidense ¿recuperar?
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El dólar estadounidense está bajo presión para comenzar la semana, ya que la incertidumbre por las consecuencias del colapso de Silicon Valley Bank (SVB) impregna los mercados.
Signature Bank también cayó en suspensión de pagos durante el fin de semana, pero la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de EE. UU. se han movido rápidamente para proporcionar un respaldo para minimizar el contagio.
No obstante, todo, desde los swaps de incumplimiento crediticio hasta las empresas tecnológicas asiáticas y los bonos argentinos, se enfrenta hoy a un escrutinio.
Si bien el dólar está bajo presión, los futuros de Wall Street están registrando ganancias ya que el mercado parece estar cómodo en esta etapa con los pasos que las autoridades han tomado hasta ahora.
En particular, las autoridades han asegurado a los depositantes de estos bancos que podrán retirar su dinero y que la Reserva Federal proporcionará liquidez a las empresas financieras elegibles.
La Reserva Federal anunció que «pondrá fondos adicionales a disposición de las instituciones de depósito elegibles para ayudar a garantizar que los bancos puedan satisfacer las necesidades de todos sus depositantes».
Además, dijeron, “se pondrá a disposición financiamiento adicional a través de la creación de un nuevo Programa de Financiamiento a Plazo Bancario (BTFP, por sus siglas en inglés), que ofrece préstamos de hasta un año de duración a bancos, asociaciones de ahorro, uniones de crédito y otras instituciones de depósito elegibles que prometen bonos del Tesoro de EE. UU., deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas, y otros activos calificados como garantía”.
Las autoridades han dejado en claro que cualquier asistencia del gobierno se destinará a los depositantes y no se utilizará para rescatar a los inversores en bonos o acciones.
El Departamento del Tesoro ha reconocido que otros bancos están en una posición similar a SVB y Signature Bank, pero han dicho que es una situación muy diferente a la de 2008.
El presidente de EE. UU., Joe Biden, hablará el lunes por la mañana, hora de EE. UU., sobre la situación de SVB, y su administración informará al Congreso.
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Este episodio ha interrumpido la perspectiva de las tasas de cara a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la próxima semana el 22 de marzo. El mercado se había inclinado anteriormente hacia un aumento de 50 puntos básicos, pero ahora ve 25 pb como más probable.
Para complicar las cosas, la Fed ha entrado en un período de bloqueo, lo que significa que los miembros de la junta no harán ningún comentario público hasta después de la reunión.
Las expectativas de la tasa terminal de la tasa objetivo de los fondos federales se han reducido desde cerca del 5,70 % la semana pasada hasta alrededor del 5,13 % en la actualidad. La curva de rendimiento de 2s 10s se invierte solo -75 pb, más de 30 pb más ajustada que el miércoles pasado.
Las sólidas cifras de empleo en EE. UU. del viernes palidecieron frente a la pequeña crisis bancaria y el IPC de EE. UU. del martes puede no tener el impacto en la reunión del FOMC que tendría anteriormente.
Los rendimientos del Tesoro se han derrumbado y, si continúan cotizando a la baja, el dólar estadounidense podría verse más afectado. El bono a 2 años está ahora alrededor de 60 pb por debajo del máximo del 5,08% de la semana pasada, que fue el rendimiento más alto desde julio de 2007.
Por el contrario, si las autoridades logran acorralar los riesgos de contagio, los rendimientos del Tesoro podrían encontrar apoyo.
ÍNDICE DXY (USD) CONTRA RENTABILIDADES DEL TESORO A 2 Y 10 AÑOS
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitter
