PUNTOS CLAVE DE LA DECISIÓN DE LA FED:
- La Reserva Federal anunciará su mes de marzo la política monetaria decisión el miércoles
- Los mercados esperan la FOMC para generar un aumento de la tasa de interés de 25 pb, pero los responsables políticos cautelosos pueden estar a favor de una pausa ante los crecientes riesgos sistémicos.
- Un resultado moderado de la Fed probablemente pesará sobre el Dólar estadounidensemientras impulsa la S&P 500 en el corto plazo
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La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria de marzo esta semana y anunciará su decisión el miércoles. Las expectativas han cambiado tras el testimonio de línea dura del presidente de la Fed, Powell, ante el Congreso a principios de este mes y, más recientemente, la agitación en el sector bancario de EE. UU., pero las apuestas de los operadores ahora se inclinan a favor de un aumento de la tasa de un cuarto de punto según la herramienta CME FedWatch. . Un pequeño aumento de 25 pb llevará la tasa de fondos federales a un rango de 4.75%-5.00%.
PROBABILIDADES DE MOVIMIENTOS DE LA TASA DEL FOMC
Fuente: Herramienta CME FedWatch
Antes de que comenzara el período de apagón del FOMC el 11 de marzo, la orientación sugería que los formuladores de políticas seguirían adelante con su ciclo de alzas frente a la inflación rígida, que actualmente se encuentra muy por encima del objetivo a largo plazo del 2,0%. Sin embargo, el contexto ha cambiado drásticamente durante la última semana hasta el punto de que el banco central puede verse obligado a pausa su campaña de endurecimiento Mejor pronto que tarde.
Cualquier cambio repentino en la perspectiva de la política respondería a la reciente estrés en los mercados tras la quiebra de dos bancos estadounidenses de tamaño medio (SVB y SBNY). La crisis, que llevó a la Reserva Federal a lanzar medidas de liquidez de emergencia para reforzar la confianza, ha expuesto las vulnerabilidades de los bancos ante el rápido aumento de los costos de endeudamiento y ha planteado la posibilidad de un «evento crediticio» grande y generalizado.
Aunque la confianza parece estar mejorando tras la acción coordinada de las autoridades gubernamentales, el sistema bancario sigue estando en una posición vulnerable. En reconocimiento de esta fragilidad, la Fed será reacio a sacudir el barcotemiendo que un endurecimiento adicional en un momento de mayor incertidumbre podría reforzar los riesgos sistémicos.
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No hay duda de que controlar la inflación es una responsabilidad clave del banco central, pero preservar la estabilidad financiera puede ser más importante ahora. Los formuladores de políticas probablemente también reconozcan que el tumulto del sector bancario probablemente tendrá fuertes efectos desinflacionarios. Con muchos bancos regionales en soporte vital, la emisión de préstamos pronto se agotará a medida que los estándares crediticios se endurezcan, reduciendo la demanda y deprimiendo la actividad económica. Esta dinámica ayudará a enfriar las presiones de precios en los próximos meses.
A fin de cuentas, las estrellas parecen estar alineándose por un pausa federallo que les dará a los formuladores de políticas más tiempo para evaluar la situación y hacer un balance de cómo el ajuste se está propagando a través de la economía. Si este escenario se desarrolla, es probable que el dólar estadounidense sufra grandes pérdidas frente a sus principales pares, mientras que el S&P 500 podría lograr reanudar su recuperación, ya que los operadores comienzan a posicionarse para un cambio de política. Sin embargo, cualquier repunte en el espacio de la renta variable podría ser temporal si los vientos en contra de la recesión se intensificaran.
GRÁFICO DE FUTUROS DE FONDOS FED, DÓLARES ESTADOUNIDENSES Y S&P 500
Fuente: TradingView
