Edificios en Manhattan, Nueva York
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El viernes 5 de mayo de 2023, la fiscal basic de Nueva York, Letitia James («AG»), anunció una legislación radical para regular la industria de los criptoactivos. La supuesta intención del proyecto de ley es «proteger a los clientes e inversores en activos digitales de prácticas fraudulentas, eliminar los conflictos de intereses y aumentar la transparencia». La Oficina del Fiscal Basic de Nueva York («OAG») dijo en su comunicado de prensa que presentará el proyecto de ley al Senado y la Asamblea del Estado durante la sesión legislativa de 2023.
Según el comunicado de prensa, el impulso de la legislación es el «lac[k] de regulaciones sólidas” que han llevado a un fraude y disfunción desenfrenados que son los “sellos distintivos de la criptomoneda”.
El proyecto de ley es completo e incluye, entre otras cosas, disposiciones que requieren que los emisores de monedas estables mantengan un conjunto de reservas muy restringido (inadvertidamente, al parecer, excluyendo los depósitos bancarios) en una proporción de 1:1. Las personas que actúan como «corredores de activos digitales» y «asesores de inversiones en activos digitales» recientemente definidos deben cumplir con las normas KYC/AML estatales y federales (de lo contrario, solo se aplican a las «instituciones financieras»), los «emisores de activos digitales» y los «agentes digitales». los mercados de activos «, así como los corredores de activos digitales y los asesores de inversiones en activos digitales, deben hacer públicos los estados financieros trimestrales y las auditorías anuales independientes. El proyecto de ley también incluye varias reglas para typical una clase de entusiastas de las criptomonedas a los que se refiere como «activos digitales». personas influyentes”, por lo que es ilegal, entre otras cosas, que simplemente “difundan ampliamente” una publicación que “alienta” la inversión en un activo electronic del que pueden poseer una cantidad modesta sin registrarse primero con el Estado y revelar su interés de propiedad, compensación , o ambos, entre muchas, muchas otras cosas.
Significativamente, la legislación haría ilegal que una persona o afiliado actúe como más de uno de estos proveedores de servicios: emisor de activos digitales, corredor de activos digitales, mercado de activos digitales y asesor de inversiones de activos digitales. Esto está dramáticamente en desacuerdo con la forma en que operan hoy en día los intercambios de cifrado centralizados y descentralizados. La legislación también prohíbe que los corredores de activos digitales y sus afiliados negocien por cuenta propia, a menos que se haga una excepción en las normas o reglamentos adoptados en virtud de la legislación.
Además, la legislación requiere que los emisores de activos digitales publiquen y distribuyan un prospecto que contenga información prescrita, incluida toda la información substance relacionada sobre el emisor y el activo digital. Además, se requiere que el mercado de activos digitales (intercambio de criptomonedas) verifique que el código de software package del activo digital sea consistente con la divulgación del emisor en el prospecto, entre muchos otros requisitos y restricciones.
Este proyecto de ley es el último esfuerzo del NYAG para afirmar el management sobre la criptoindustria. En marzo de 2023, el AG presentó una demanda contra el intercambio de criptomonedas KuCoinKCS por no registrarse como corredor de bolsa de valores y materias primas, entre otras cosas. Esa demanda atrajo atención (negativa) debido en gran parte a su afirmación de que el activo criptográfico, «éter» es un valor. (En unique, ni siquiera el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores («SEC»), Gary Gensler, estaba dispuesto a caracterizar a ether como un valor durante una audiencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara hace un par de semanas).
La legislación de Nueva York es igualmente dura. Aunque el proyecto de ley no intenta etiquetar los criptoactivos como «valores», manejaría las actividades relacionadas con las criptos de una manera que es aún más exigente que la forma en que la ley requiere el tratamiento de las actividades relacionadas con los valores. Los primeros comentarios de los participantes en la comunidad de activos criptográficos sugieren que el proyecto de ley es una extralimitación dramática que busca crear indirectamente un marco integral que estrangularía la industria criptográfica.
Al elaborar el proyecto de ley, la OAG parece someter a la criptoindustria al estatus de nación menos favorecida, tomando prestados requisitos de marcos regulatorios dispares. Por ejemplo, el proyecto de ley injerta varias regulaciones federales de valores, como los requisitos de money, en el proyecto de ley. Además, cualquier violación de la ley se consideraría un fraude.
Un destacado abogado de Nueva York que pidió que no se revelara su nombre está preocupado por el poder que el proyecto de ley otorga al NYAG, que tendría una amplia autoridad en virtud del proyecto de ley para adoptar nuevas reglas e implementar unilateralmente estándares de listado para activos digitales. Él explica, «el proyecto de ley convertiría efectivamente al NYAG en el zar de la economía digital en la medida en que toque a Nueva York de alguna manera. Esto puede ser atractivo para el AG, pero más allá de eso, no tanto».
Según algunos, estos esfuerzos podrían resultar contraproducentes. Dicen que el NYAG está empujando metódicamente a la criptoindustria fuera de Nueva York. Si el proyecto de ley se convirtiera en ley, las empresas criptográficas abandonarían el estado hasta que el Congreso promulgue una legislación federal preventiva, y solo regresarían una vez que se aplique un conjunto único de reglas sensatas en todo el país. El mismo abogado está de acuerdo y advierte que «tal como está redactado, el proyecto de ley tendría el efecto de convertir a Nueva York en una zona prohibida para los intercambios centralizados y descentralizados».
Los observadores políticos también ven esto como una usurpación de la autoridad del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York («DFS»), el regulador en el Estado de Nueva York responsable del sector criptográfico bajo el régimen «BitLicense» de Nueva York. DFS recibe poca atención en el proyecto de ley, y no está claro si fueron consultados en la preparación del proyecto de ley. (A pesar del comunicado de prensa de la OAG que presenta citas de 25 legisladores diferentes y otras personas en el estado de Nueva York, no hay ninguna cita dada a nadie actualmente en el DFS).
“Nueva York es un regulador world-wide efectivo con respecto a las industrias bancarias y de valores cuando actúa intersticialmente, es decir, cuando los reguladores federales no actúan y New York AG o el DFS toman medidas de conformidad con la ley estatal que tiene un impacto worldwide debido a El estatus único de Nueva York es un centro financiero global”, dice Daniel Change, socio de Abrams Fensterman LLP en Nueva York que se especializa en la regulación de FinTech. “Una cosa es que un fiscal basic estatal sea un tábano regulador dentro de una estructura reguladora nacional. Pero actualmente, no existe un marco regulatorio nacional para los criptoactivos”, enfatiza Alter. “Nueva York no tiene respaldo federal en ese sector financiero contra el cual aprovechar su poder”.
Hay quienes creen que con esta legislación, el Fiscal Normal James está tratando de crear una Ley Martin para las criptomonedas. La Ley Martin es una ley del estado de Nueva York que faculta al fiscal standard para investigar y enjuiciar el fraude de valores. De acuerdo con la ley, el fiscal standard puede emitir citaciones y de otro modo investigar la conducta indebida en valores sin tener que iniciar una acción de ejecución. Esta legislación incorpora por referencia algunas de estas herramientas de investigación, ampliando así efectivamente la Ley Martin para cubrir los criptoactivos.
Pero los críticos piensan que el fiscal normal James lo tiene al revés. Primero necesita el marco nacional para la criptorregulación, y luego agrega los tipos de poderes que otorga la Ley Martin.
Comentarista frecuente sobre la regulación del espacio de criptoactivos, Lewis Cohen, cofundador de DLx Legislation, señaló que «este proyecto de ley se lee más como una lista de deseos para las festividades improvisada por consultores externos que buscan simplemente evitar que las empresas del estado de Nueva York respeten la ley». de utilizar criptoactivos, en lugar de un intento genuino de proporcionar un marco regulatorio reflexivo que permitiría la innovación en el estado de Nueva York al tiempo que brinda las protecciones prácticas que los usuarios de criptoactivos realmente están solicitando. Al igual que el «Miedo rojo» de la década de 1950, que utilizó algunos ejemplos dramáticos de actividad sediciosa para provocar una gran ansiedad con el fin de lograr resultados políticos inaceptables, este proyecto de ley hace referencia a problemas genuinos (el colapso de la plataforma Terra/Luna y las quiebras de FTX y Celsius) en un intento de imponer lo que sería una prohibición funcional muy impopular de la criptoactividad dentro del Estado».
Quizás lo mejor que puede resultar de esto es que catalice al Congreso para que actúe. “Ningún acto del Congreso aún tiene que crear un marco nacional”, dice Change. Nueva York debería mantener su pólvora seca hasta entonces”.
Los eventos recientes de la industria, como el fracaso de los prestamistas centralizados de criptoactivos como Celsius y la espectacular implosión de FTX, demuestran que existen áreas de debilidad en la industria de los criptoactivos a las que los reguladores deben responder. Sin embargo, la regulación estricta del tipo propuesto en el proyecto de ley puede causar más daño que bien, al penalizar a los actores que cumplen, como los intercambios de criptoactivos con licencia DFS existentes al hacer que sus modelos de negocios sean ilegales y dificultar el uso diario de New Yorkers a participar en la economía digital.
Nota del autor: Las opiniones aquí contenidas son mías y no reflejan las opiniones o la posición del Consejo Empresarial World wide Blockchain.
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